DEFINITION av Gypsy Swap
En zigenare-byte är en metod där ett företag kan skaffa kapital utan att utfärda ytterligare skuld eller inneha ett sekundärt offentligt erbjudande. På vissa sätt är en zigenare-byte ganska lika med ett erbjudande om rättigheter, men med en zigenare-byte förfaller inte den begränsade partens kapitalanspråk och därför är bytet omedelbart utspädande.
Gypsy-swappar består av flera transaktioner, med det slutliga resultatet att öka kapitalet för verksamheten. Genom att övertyga befintliga aktieägare att handla med gemensamma aktier för begränsade aktier kan verksamheten sedan sälja de gemensamma aktierna till nya investerare och därmed öka kapitalet. I många fall ses zigenskapsbyten som sista-gränssatsningar för att undvika kontantbegränsningar eller bankförbund genom att engagera sig i "kreativa" kapitalanskaffningar.
BREAKING NED Gypsy Swap
Medan zigenare-swappar verkar vara ett rondellväg för att skapa kapital, resulterar lagen vanligtvis i att företaget måste söta potten för både nya och befintliga aktieägare för att acceptera villkoren för affären. Detta innebär att företaget troligen skulle ha bättre på att skaffa kapital via traditionella kanaler om möjligt eftersom det skulle vara billigare och renare.
SEC kommer ibland att betrakta en zigenarebyte som ett sätt att kringgå bestämmelser. Exempelvis föreskriver avsnitt 5 a och 5 c i värdepapperslagen att du inte kan göra någon försäljning eller erbjuda att sälja någon säkerhet utan att registrera säkerheten i förväg eller få ett undantag. SEC har tagit en relativt fast ståndpunkt när det gäller överträdelser i avsnitt 5 och zigenare. I det rättsliga fallet Zacharias mot SEC instämde domstolen i SEC: s ståndpunkt att både den ursprungliga aktieägaren och köparen var deltagare i transaktionen och upprätthöll en disgorgementstraff på 100% av försäljningens intäkter.
Så fungerar en zigenare-byte
Gypsybytet består av två huvudtransaktioner. För det första är en grupp befintliga aktieägare övertygade om att byta ut gemensamma aktier för begränsade aktier från det emitterande bolaget så att företaget får de gemensamma aktierna till sina statskassor. I monetära termer bryter dessa aktieägare - de vinner inte eller förlorar på själva transaktionen, även om det kan ha vissa skattekonsekvenser beroende på situationen. För det andra säljer företaget den gemensamma aktien som de har fått till nya investerare till ett pris som kan vara högre eller lägre än det nuvarande marknadspriset och får kontanter i gengäld. Företaget samlade framgångsrikt ytterligare kapital och de nya investerarna blir aktieägare i det emitterande bolaget, medan den första uppsättningen av investerare behåller en position i det begränsade aktiet.
En zigenare-byte ses som ett finansieringsalternativ för sista gränsen eftersom de nya investerarna nästan alltid kräver en kombination av pris under marknadsvärdet eller särskild hänsyn från affären. Om det emitterande företaget kunde samla in finansiering konventionellt - internt från aktiemarknaderna eller från skuldmarknaderna - skulle det verkligen välja att göra det.
