Den brutala ekonomin i streaming-eraen innebär att bara en handfull företag är de bäst positionerade för att vinna de kostsamma betal-tv-strömmarna. "De flesta av dem kommer inte att överleva, " som Alexia Quadrani, en mediaanalytiker med JPMorgan, berättade Barrons i detaljerad rapport sammanfattad nedan. "Ekonomin är inte hållbar", tillade hon.
Artikeln förutspår att troliga vinnare inkluderar Comcast Corp. (CMCSA), The Walt Disney Co. (DIS), Discovery Inc. (DISCA), Alphabet Inc. (GOOGL), Apple inc. (AAPL) och Amazon.com Inc. (AMZN). Den räknar med att Netflix Inc. (NFLX), Roku Inc. (ROKU), CBS Corp. (CBS) och Viacom Inc. (VIAB) kommer att kämpa.
Key Takeaways
- Videoströmning är ett allt mer trångt fält.Disney, Comcast, Discovery, Amazon, Apple och Alfabet ser starka ut. Netflix, CBS, Viacom och Roku kan kämpa.Netflix har höga brännskador, förlorar innehåll och står inför prissättningstryck. konkurrenskraftiga skakningar är troligt.
Betydelse för investerare
Quadrani gillar Disney och säger, "Du kommer att se ganska stora siffror snabbt efter lanseringen." Den nya Disney + -tjänsten kommer att dra på sina Pixar-, Marvel- och Star Wars-bibliotek, samtidigt som det lägger till nytt innehåll. Företaget förväntar sig att tjänsten kommer att bli jämn på ungefär fem år. Det erbjuder också Hulu och ESPN +.
Discovery är valet av John Maloney, VD för M&R Capital Management. Dess egenskaper inkluderar Food Network och HGTV. Dess lager är billigt med ett framtida P / E-förhållande på endast cirka 8 gånger beräknade intäkter.
Comcast handlar med ett rimligt 14 gånger framtida resultat och lanserar sin Peacock-streamingtjänst i april 2020, med en blandning av nytt och gammalt innehåll. I Europa har det Sky och Now TV, en ledande över den bästa (OTT) spelaren. Comcast har fördelen att vara en ledande leverantör av kabeltjänster och internetanslutning. Dess Xfinity Flex-tjänst är gratis för kunder med bredband.
Amazon erbjuder ett enormt och expanderande bibliotek för videostreaming främst som en gratis förmån för Amazon Prime-frekventa shoppare. Alfabetet erbjuder YouTube TV, men dess delningstjänst på YouTube är "en oändlig guldgruva" per Barrons. Apple rullar ut Apple TV + med originalt innehåll, men det kan främst vara utformat för att öka enhetsförsäljningen, delvis genom att buntas.
Netflix-aktien har minskat med cirka 25% från toppen 2018, eftersom investerare blir allt mer skeptiska till kontantförbränningsföretag. Det brände över 5 miljarder dollar kontanter under de senaste tre åren, ökade till cirka 7 miljarder dollar för de tre åren som började med 2019. Studios, särskilt Disney, drar innehåll, produktionskostnaderna stiger och ny konkurrens begränsar prisökningarna.
CBS och Viacom har en väntande sammanslagning. CBS har ett OTT-alternativ för visning av Showtime, och Viacom har Nickelodeon, MTV, Comedy Central, plus filmer från Paramount. Båda företagen prissätter billigt 5 till 6 gånger intäkterna, vilket signalerar brist på investerare entusiasm och en utsikterna för blygsam tillväxt.
Rokus aktie har ökat ungefär 9-faldigt sedan börsintroduktionen i september 2017, men det ligger i namnigenkänning och innehåll. Till exempel gav Rokus webbplats nyligen toppfakturering till den ursprungliga Terminator-filmen från 1984.
Blickar framåt
Alexia Quadrani förutspår att framtida TV-tittare kommer att köpa buntar med strömningstjänster, plus nischtjänster som liknar de kabelbuntar som redan finns idag. Men hon konstaterar att det redan finns för många alternativ, vilket leder till hennes förutsägelse att de flesta kommer att försvinna.
"Den låga hängande frukten av unga streamers har skördats, " per John Maloney. "Det finns ett sådant överflöd av tjänster att äldre tittare kan frysa och säga: 'Jag ska ta reda på det senare', " tillade han.
