Vad är bruttospridning
Bruttospridning är skillnaden mellan garantipriset som erhållits av det emitterande företaget och det faktiska priset som erbjuds investeringspubliken. Bruttospridningen är ersättningen som försäkringsgivarna för ett initialt offentligt erbjudande (IPO) gör för att täcka kostnader, förvaltningsavgifter, provision (eller borttagning) och risk. De flesta vinster som försäkringsbolaget tjänar genom affären uppnås ofta genom bruttospridningen. Förutom bruttospridningen innebär ett initialt offentligt erbjudande vanligtvis "fasta kostnader", såsom juridiska och redovisningskonsulter och registreringsavgifter.
BREAKING NED Bruttospridning
För att bättre förstå begreppet bruttospridning, överväg följande exempel. Företaget ABC får 36 dollar per aktie för sitt initiala erbjudande. Om försäkringsgivarna vänder sig och säljer aktien till allmänheten till $ 38 per aktie, skulle bruttospridningen - skillnaden mellan garantipriset och det offentliga erbjudandepriset - vara $ 2 per aktie. Bruttospridningsvärdet kan påverkas av variabler som emissionens storlek, risk och volatilitet. Bruttospridning kallas också "brutto försäkringsspridning", "spridning" eller "produktion."
Bruttospridningsförhållande
I exemplet ovan är skillnaden mellan priset per aktie som investeringsbanken betalade emittenten och det offentliga erbjudandepriset $ 2. Uttryckt som ett förhållande är dessa $ 2, 3 procent. Denna siffra är känd som bruttospridningsgraden.
Ju högre bruttospridningsgrad, desto större blir IPO-intäktsdelen till investeringsbanken. En studie av bruttospridningar från Oxford University avslöjade att på den amerikanska börsintroduktionsmarknaden nästan alltid tar ut en bruttospridningsgrad på cirka 7 procent. I Europa, där fler investeringsbanker i flera länder tävlar om IPO-verksamhet, tenderar bruttospridningsgraden att vara lägre och fördelas över ett bredare intervall.
Försäkringskostnader täckta av bruttospridningen
Fonder som produceras av bruttospridningen måste vanligtvis täcka följande försäkringskostnader: chefsavgiften, försäkringsavgiften (intjänad av medlemmarna i försäkringssyndikatet) och koncessionen, som tjänas av mäklaren som säljer aktierna. Chefen har rätt till hela bruttospridningen. Varje medlem i försäkringssyndikatet får en (inte nödvändigtvis lika stor) andel av försäkringsavgiften och koncessionen. En mäklare-återförsäljare, som inte är medlem i försäkringssyndikatet, men säljer aktier, får endast en del av koncessionen. Den medlem i försäkringssyndikatet som tillhandahåller aktierna till den mäklarehandlaren skulle behålla försäkringsavgiften.
Proportionellt ökar koncessionen när den totala bruttospridningen ökar. Samtidigt minskar förvaltnings- och garantiavgifterna med bruttospridningen. Storleken påverkar avgiftsdelningen på grund av skillnader i skalfördelar. Omfattningen av investeringsbankers arbete, till exempel genom att skriva prospektet och förbereda roadshow, är något fast, medan mängden försäljningsarbete inte är det. Större affärer kommer inte att innebära exponentiellt mer bankarbete, men det kan innebära mycket mer försäljningsinsatser, vilket kräver en ökning av andelen säljkoncession. Alternativt kan juniorbanker ansluta sig till ett syndikat, även om de får en mindre andel av avgifterna i form av en lägre försäljningskoncession.
