I likhet med andra biltillverkare har General Motors Co. (GM) gynnats av den långa ekonomiska expansionen i USA, dess vinst ökade och försäljningen ökade nästan 50% under de senaste åtta åren när konsumenterna skaffade upp populära fordon som Chevy Equinox SUV och GMC Sierra pickup lastbil.
Fallande försäljning, krympande marginaler
Men den tillväxten, desto mer anmärkningsvärd när GM kom ut från konkurs 2009, döljer stora utmaningar inför USA: s 1 bilproducent. Trots GM: s återhämtning har försäljningen stannat under de senaste åren, även när sysselsättningsökningen ökade de amerikanska konsumenternas utgifter. GM: s aktie har missat tjuraktiemarknaden. Och dess marknadsandel för fordon förra året föll i Nordamerika, Asien, Mellanöstern och andra marknader eftersom dess kämpar en avmattning i Kina.
Nu är den största utmaningen för GM och VD Mary Barra att förbereda jättebolaget för en ekonomisk avmattning i USA och globalt.
Stöd för en långsammare ekonomi
GM får ingen lättnad snart. Det lider av stigande kostnader, sjunkande rörelseintäkter och svag försäljning. Det beror på att analytiker knappast ser någon tillväxt för företaget under år 2021. För närvarande beräknas intäkterna öka med mindre än 1% 2021 till 148, 2 miljarder dollar från 147, 1 miljarder dollar 2018. Samtidigt förväntas resultatet under 2019 falla 1% följt av en ytterligare nedgång 2020. Analytiker ser inte GM: s vinster växa igen förrän 2021. Analytiker verkar så skeptiska när det gäller GM: s framtidsutsikter att deras vinstberäkningar för 2019 ligger långt under GM: s inkomstledning för 2019.
Marginaler Erode
Med liten intäktstillväxt och stigande kostnader har GM: s marginaler fallit kraftigt under de senaste kvartalen. Rörelsemarginalen sjönk med nästan 9 procentenheter till 2, 2% under det fjärde kvartalet från en höjd på 11% under det fjärde kvartalet 2015. Rörelseresultatet förra året sjönk med nästan hälften till 4, 4 miljarder dollar från 8, 6 miljarder dollar. Svag försäljning kommer att pressa GM för att kontrollera dessa kostnader ännu mer under 2019 eller inför hårdare intäktsminskningar.
Aktiekampanjerna kommer att fortsätta
GM: s aktie, för investerare, har gått nästan ingenstans sedan företagets 50 miljarder US-räddning och uppkomst från konkurs. Aktierna har ökat med 14% sedan november 2010, långt efter 130% -ökningen i S&P 500. Mary Barra, den senaste verkställande direktörens mandatperiod, har också varit stenig. Sedan hon tog över den 15 januari 2014 har aktien sjunkit med 1% jämfört med S&P 500-ökningen på 49%. Silverfodret i detta är att GM: s största inhemska rival, Ford Motor Co., led en nedgång på 44% under samma period.
Utsikterna för aktien är inte mycket bättre. Alternativhandlare satsar att aktien kommer att sjunka. 38 dollar förfaller den 17 januari 2020 överväger antalet samtal med nästan 2 till 1, med cirka 12 000 öppna försäljningskontrakt. För en köpare av dessa som tjänar en vinst skulle aktien behöva falla 12% till $ 34, 25 i början av nästa år. Det finns stora öppna positioner på $ 30, $ 33 och $ 35 strejkpriser också, vilket också återspeglar en baisseartad syn.
Diagrammet för GM antyder att beståndet kan vara i processen att bilda en dubbelbotten. Aktien har kämpat kraftigt för att höja sig över en motståndszon på cirka 40 dollar. Skulle aktien stiga över den zonen kan aktierna stiga till cirka $ 43, där den skulle komma i kontakt med en långsiktig nedåtgående trend. Men om beståndet inte lyckas bryta ut, är det troligt att testa sina lågtillstånd runt $ 32. Trenden i det relativa styrkaindexet är baisseartad och antyder att aktien faller.
Blickar framåt
De dåliga resultaten hos GM: s aktier framhäver den extrema skepsis som många investerare har angående biltillverkaren trots dess dramatiska förbättringar under den ekonomiska expansionen. Dessa förbättringar är en anledning till att Japans Softbank Group Corp satsar 2, 25 miljarder dollar på GM: s enhet som fokuserar på elektriska och autonoma fordon. GM: s framgång med att sälja dessa typer av nästa generations fordon kan hjälpa till att avgöra om dess lager återhämtar sig på lång sikt.
