Flytande

Vad är en flytande kursanteckning - FRN?

En flytande ränta (FRN) är ett skuldinstrument med rörlig ränta. Räntesatsen för en FRN är bunden till en referensränta. Benchmarks inkluderar den amerikanska statsräntan, Federal Reserve-kursen - känd som Fed-fondens ränta - London Interbank Offered Rate (LIBOR) eller prime-räntan.

Flytande räntebrev eller floaters kan utfärdas av finansiella institutioner, regeringar och företag i löptider på två till fem år.

Flytande not

FRN och avkastning

Flytande räntor utgör en betydande del av den amerikanska obligationsmarknaden. Jämfört med skuldräntor med fast ränta tillåter floaters investerare att dra nytta av en räntehöjning eftersom räntan justeras periodiskt till nuvarande marknadsräntor. Floaters jämförs vanligtvis mot korta räntor som Fed-fondens ränta, vilket är den kurs som Federal Reserve Bank fastställer för kortfristig upplåning mellan banker.

Vanligtvis ökar den ränta eller avkastningen som betalas till en investerare på en obligation eller amerikansk finansprodukt med tiden till förfall. Den stigande avkastningskurvan kompenserar investerare för att ha innehav på längre sikt. Med andra ord, avkastningen på en obligation med en 10-årig löptid borde betala - under normala marknadsvillkor - en högre avkastning än en obligation med en två månaders löptid.

Som ett resultat betalar sedlar med rörlig ränta vanligtvis en lägre avkastning till investerare än deras motparter med fast ränta eftersom flottörerna jämförs med kortfristiga räntor. Investeraren lämnar upp en del av avkastningen för säkerheten för att ha en investering som stiger när referensräntan stiger. Men om räntan på det kortsiktiga benchmarket sjunker, gör även räntan på FRN.

Key Takeaways

• En sedel med rörlig ränta är ett skuldinstrument med rörlig ränta. Räntan för en sedel med rörlig ränta är bunden till en kortfristig referensränta. Benchmarks för floaters inkluderar Fed-fondens ränta och prime rate.FRN: er möjliggör för investerare att dra nytta av en räntehöjning eftersom räntan justeras periodiskt till nuvarande marknadsräntor.

FRN och ränterisk

Det finns inte heller någon garanti för att FRN: s ränta kommer att stiga lika snabbt som räntorna i en stigande ränta. Det beror på resultatet av referensräntan. Som ett resultat kan en FRN-obligationsinnehavare fortfarande ha ränterisk, vilket innebär att obligationens ränta underpresterar den totala marknaden.

Eftersom obligationens ränta kan anpassa sig till marknadsförhållandena tenderar en FRN: s pris att ha mindre volatilitet eller kursfluktuationer. Traditionella fast räntaobligationer säljer vanligtvis när räntorna stiger på grund av att befintliga obligationer förlorar genom att hålla en produkt som ger en lägre ränta.

FRN undviker en del av marknadsprisvolatiliteten eftersom det finns mindre möjlighetskostnader för obligationsinnehavarna på en stigande räntemarknad. Som med alla obligationer är FRN: s mottagliga för standardrisk, vilket uppstår när företaget eller regeringen inte kan betala tillbaka det huvudsakliga eller ursprungliga beloppet som betalats av investeraren.

Betalningar med rörlig ränta

Eftersom flottörerna har rörliga räntor tenderar de att ha oförutsägbara kupongbetalningar. En kupongbetalning är räntebetalningen för ett obligation. Ibland kan en flottör ha ett mössa och ett golv, vilket gör det möjligt för en investerare att veta de högsta och lägsta räntor som betalningen betalar.

En FRN: s ränta kan ändras så ofta eller så ofta som emittenten väljer, från en gång om dagen till en gång om året. Återställningsperioden, som beskrivs i obligationens prospekt, berättar investeraren hur ofta räntan justeras. Emittenten kan betala ränta varje månad, kvartalsvis, halvårsvis eller årligen.

Callable eller Non-Callable FRNs

FRN: er kan emitteras med eller utan ett alternativ som kan kallas, vilket innebär att emittenten har rätt att returnera investerarens huvudbelopp och sluta göra räntebetalningar. Den konverterbara funktionen är känd på förhand och gör det möjligt för emittenten att betala av obligationen före förfallodag.

Fördelar

• Med rörliga ränteanmärkningar kan investerare dra fördel av stigande räntor när FRN: s ränta anpassas till marknaden

• FRN påverkas mindre av prisvolatiliteten

• FRN: er finns i amerikanska statsobligationer och företagsobligationer

Nackdelar

• FRN: er kan fortfarande ha ränterisk om marknadsräntorna stiger i större utsträckning än räntesatsen

• FRN: er kan ha standardrisk om det emitterande företaget eller företaget inte kan betala tillbaka kapitalet

• Om marknadsräntorna sjunker kan FRN-räntorna också falla

• FRN: er betalar vanligtvis en lägre ränta än deras motsvarande med fast ränta

Real World Exempel på en flytande hastighetsanmälan

Det amerikanska finansdepartementet började utfärda rörliga räntebrev under 2014. Noterna har följande egenskaper och krav:

• Det lägsta inköpsbeloppet på 100 $ Term eller löptid på två år Vid löptid får investeraren notens nominella värde Betala en variabel ränta jämfört med 13-veckors statsskuldbetalning Ränta eller kupongbetalningar kvartalsvisFRN kan hållas fram till förfall eller säljas innan förfallotIssorteras elektronisktInterest inkomst är föremål för federala inkomstskatter