Innehållsförteckning
- Michael Lee-Chin
- David Abrams
- Mohnish Pabrai
- Allan Mecham
- Tom Gayner
- Poängen
Konceptet bakom värdepappersfilosofin är enkelt: investerare kan realisera enorma vinster genom att köpa värdepapper som handlar långt under deras inre värde. I sina böcker Security Analysis (1934) och The Intelligent Investor , (1949) förklarade Benjamin Graham - gudfaren till värdeinvesteringar för investerare att "en aktie är inte bara en tickersymbol eller en elektronisk blip; det är ett ägarintresse i ett faktiskt företag med ett underliggande värde som inte beror på dess aktiekurs."
Grahams investeringsfilosofi har hjälpt många av hans lärjungar att bli rika. Från och med 2019 är hans mest kända följare, Warren Buffett, världens tredje rikaste man med ett nettovärde på över 82, 4 miljarder dollar. Men Buffett är inte den enda investeraren som har gynnat enormt av att anta Grahams strategi för investeringar. Nedan finns fem värdeinvestorer som inte är särskilt välkända, trots att de har ett oklanderligt resultat för att slå marknaden efter år.
viktiga takeaways
- Även om det inte är så välkänt som Warren Buffet, finns det många mycket framgångsrika värdeinvestorer. De inkluderar: Michael Lee-Chin är ordförande i Portland Holdings, ett kanadensiskt innehavsföretag. David Abrams driver Boston-baserade hedgefond Abrams Capital Management.Mohnish Pabrai driver Pabrai Investment Fund.Allan Mecham leder Arlington Value Capital Management ute i Salt Lake City.Tom Gayner, som co-chef för Markel Corp., förvaltar försäkringsbolagets portfölj.
Michael Lee-Chin
Michael Lee-Chin, född 1951 till en tonårsmamma på Jamaica, är en av Kanadas mest välvilliga miljardärer. Efter att ha avslutat gymnasiet migrerade Lee-Chin till Kanada för att fortsätta sin utbildning i teknik. Han gick in i den finansiella sektorn vid 26 års ålder med ett jobb som fondförsäljare. När Lee-Chin gick från dörr till dörr och försökte övertyga hushållen att köpa fonder, utvecklade han en besatthet av att upptäcka en oändlig formel som han kunde använda för att göra klienter rika - och han själv också.
År senare fann han den formeln och kodifierade den i fem egenskaper delade mellan rika investerare:
- De äger en koncentrerad portfölj av högkvalitativa företag. De förstår företagen i sin portfölj. De använder andras pengar försiktigt för att skapa sin rikedom. De säkerställer att deras företag är i branscher med stark, långsiktig tillväxt. De håller sina företag på lång sikt.
Beväpnad med dessa fem lagar lånade Lee-Chin en halv miljon dollar och investerade den i endast ett företag. Fyra år senare ökade värdet på hans aktier sjufaldigt. Han sålde dessa aktier och använde vinsten för att förvärva ett litet fondbolag som han växte från 800 000 dollar i förvaltade tillgångar till mer än 15 miljarder dollar innan han sålde företaget till Manulife Financial (MFC).
Idag är Lee-Chin ordförande för Portland Holdings, ett företag som äger en mångfaldig samling av företag i hela Karibien och Nordamerika. Hans mantra s “köper, håller och blomstrar.” Från och med 2019 är hans nettovärde 2, 4 miljarder dollar.
David Abrams
Med väldigt lite marknadsförings- och insamlingskampanjer har David Abrams byggt en hedgefond med över 9 miljarder dollar tillgångar under förvaltning. Som chef för den Boston-baserade Abrams Capital Management, grundad 1999, har Abrams kunnat prestera bättre än 97% av hedgefondförvaltarna genom att realisera en årlig nettoavkastning på 19% för investerare. Enligt HedgeFund Intelligence är denna track record nästan okänd för en så stor fond.
Abrams-fonden är otrevlig - den investerar inte med lånade (hävstångseffektiva) fonder, och den har mycket handen.
En genomgång av Abrams Capitals senaste (augusti 2019) arkivering av SEC Form 13-F avslöjar att företaget har en mycket koncentrerad portfölj på 3, 68 miljarder dollar med mycket stora andelar i vart och ett av sina innehav. Abrams stora värdepapper, 42% av portföljen, är Celgene Corp. (CELG) (17% av portföljen), PG&E Corp. (PCG) (15%) och Franklin Resources (BEN) (9%)).
Mohnish Pabrai
Mohnish Pabrai, som är välkänd för att spendera mer än $ 650 000 för möjligheten att äta lunch med Warren Buffett, följer värdet att investera dogma till tee. Enligt Forbes har Pabari ”inget intresse i ett företag som ser 10% undervärderat ut. Han gillar att tjäna fem gånger sina pengar på några år. Om han inte tycker att möjligheten är bländande uppenbar, passerar han. ”
Efter att ha sålt sin IT-verksamhet för mer än 20 miljoner dollar 1999 lanserade Pabrai Pabrai Investment Funds, ett värdepappersföretag som modellerades efter Buffetts investeringspartnerskap. Hans “huvud jag vinner, svansar jag tappar inte så mycket” strategi för att investera fungerar uppenbarligen. Mellan 2000 och 2018 har Pabrai kunnat realisera en kumulativ avkastning på mer än 900% för investerare.
Hittills förvaltar Pabrai Investment Funds mer än 400 miljoner dollar i tillgångar.
Han innehar mellan 15 och 20 företag och hans portfölj koncentrerar sig på Indien och tillväxtländer, eftersom han inte finner många felaktiga eller undervärderade aktier på den amerikanska marknaden.
Allan Mecham
Allan Mecham är inte din typiska hedgefondförvaltare. Han är en högskoleavfall och bor nära Salt Lake City, Utah, långt från Wall Street, där han driver Arlington Value Capital Management. Med över 1, 4 miljarder i förvaltade tillgångar genomför Mecham en strategi för att investera i värde för sina kunder. Han gör ungefär en eller två affärer per år, har allt från sex till 12 aktier i sin portfölj och tillbringar större delen av sin tid på att läsa årsrapporter om företag. Hans stora positioner, från augusti 2019, är i Berkshire Hathaway (BRK.B) —Buffetts företag besitter 30% av portföljen — och Alliance Data Systems (ADS) (13%).
Sedan 2007 har Arlington Value bokfört en sammansatt årlig tillväxttakt (CAGR) på 18, 36%. 2013 rapporterades det att investerare som investerade med Mecham för ett decennium sedan skulle ha ökat sitt kapital med 400%.
Tom Gayner
Som medverkställande direktör för Markel Corporation (MKL), en återförsäkringsverksamhet som har en liknande affärsmodell som Berkshire Hathaway (BRK-A), ansvarar Tom Gayner för att investera aktiviteter för Markel, inklusive hantera sin flottör. Flottören är de medel som tillhandahålls av försäkringstagare som hålls före Markels försäkringssubventioner som gör anspråk. Sammantaget hanterar Gayner över 2 miljarder dollar.
Sedan börsnoteringen har Markel ökat sitt bokförda värde med 20% varje år. Dessutom har Gayner överträffat S&P 500 med flera hundra baspoäng varje år. Hans strategi är att fördela medel i en stor portfölj av företag (137 aktier) som undervärderas av marknaden. Han värderar först och främst företag med god förvaltning och gynnar globala företag med stora företag.
Poängen
Warren Buffett är inte den enda investeraren som marknaden har belönat. Det har varit många investerare som har haft stor nytta av att troget genomföra Benjamin Grahams strategi att välja aktier som handlar för mindre än deras inre värden.
