What is a Five Against Bond Spread (FAB)
A Five Against Bond Spread (FAB) är en terminshandelsstrategi som syftar till att dra fördel av spridningen mellan statsobligationer med olika löptider genom att kompensera positioner i terminskontrakt för femåriga statsobligationer och långsiktiga (15 till 30 år) bindningar.
Förstå en Five Against Bond Spread (FAB)
En FAB-skuld (Five Against Bond Spread) skapas genom att antingen köpa ett futurekontrakt på femåriga statsobligationer och sälja en på långfristiga statsobligationer eller vice versa. Investerare som spekulerar i räntefluktuationer kommer att ingå i denna typ av spridning i hopp om att dra nytta av under- eller överprissatta statsobligationer.
Investerare kan handla med terminskontrakt på 2-åriga, 5-åriga, 10-åriga och 30-åriga statspapper. Till skillnad från optioner, som ger innehavarna rätt att köpa eller sälja en tillgång, tecknar futures innehavaren att köpa eller sälja. Dessa kontrakt erbjuds av Chicago Board of Trade och listas under cyklerna mars, juni, september och december. Terminskontrakt som behövs för att upprätta en FAB har ett nominellt värde på $ 100 000 med priser noterade i poäng per $ 1 000. Kontrakt kan handlas i fästingsstorlekar så små som 1/32 av en punkt eller $ 31, 25 för 30-åriga obligationer och hälften av en 1/32 av en poäng eller 15, 625 dollar för 10-års-sedlar.
Medan vissa Treasury-futuresstrategier är avsedda att säkra sig mot ränterisk, försöker en FAB-strategi vinna vinst från ränte- och avkastningsrörelser. FAB är en av multipla spreadstrategier eller strategier för handel med avkastningskurvor som är tillämpliga på finansmarknaden. Den grundläggande förutsättningen för dessa strategier är att felaktiga uppslag i spreadar, vilket återspeglas i terminsavtalets priser längs statskursens avkastningskurva, så småningom kommer att normaliseras eller återgå. Handlare kan tjäna på dessa rörelser genom att ta positioner genom futures. Spridningsstrategier baseras mer på långsiktiga rörelser i avkastningen i motsats till de snabba prisåtgärderna som ofta förekommer på aktiemarknaderna.
Faktorer som påverkar fem mot obligationsspridning
Obligationsräntorna, och därmed spridningen mellan obligationer med olika löptider, påverkas av räntorna. De kortfristiga räntorna påverkas mest av den amerikanska centralbankens åtgärder eftersom den federala fondens ränta fungerar som riktmärke för många andra räntor. När Fed höjer räntorna påverkas 2-åriga och 5-åriga statsräntor mest. Långtidsobligationer påverkas mest av den amerikanska ekonomins styrka och inflationsutsikterna. Om ekonomin växer och inflationen är 2% eller högre, kommer långa obligationsräntor sannolikt att minska. Dessa och många andra ekonomiska och tekniska faktorer bör beaktas av investerare som är intresserade av att genomföra spridningsstrategier.
