Fidelity Capital & Income Fund (FAGIX) är en portfölj på 12, 38 miljarder dollar som ingår i Morningstars kategori High Yield Bond, med fem stjärnor över hela linjen.
Denna konservativa aktiefond investerar i en kombination av aktier och räntebärande värdepapper rankade under placeringsklass. Dessa värdepapper representerar skuldvärde av lägre kvalitet som emitteras av företag under oroliga eller osäkra finansiella förhållanden. Med betydande allokeringar till aktier och obligationer med lägre betyg är fonden ett av de mest aggressiva alternativen i skräpbandsutrymmet.
Översikt över prestanda
Investerare som har varit villiga att kränka risken i instrumentet har historiskt belönats. Från och med den 24 oktober 2018 levererade fonden en femårig genomsnittlig årlig avkastning på 6, 97% och toppade Morningstar med hög avkastningsklass i genomsnitt 4, 31% och slog andra fonder med i genomsnitt mer än 2%. Fondens 10-års genomsnittliga avkastning på 9, 96%, vilket placerar den i topp 1% av 592 fonder mätt i kategorin.
Fondens avkastning på 4% är en övervägande, eftersom den fungerar för att ge löpande inkomst, även under nedgångar i fonden. Skräpobligationer betraktas som särskilt riskabla ränteplaceringar, vilket framgår av 2015: s avkastning på -4% från kategorin högavkastningsobligationer när investerare flyttade bort från låga värdepapper och mot högkvalitativa investeringar. FAGIX har dock utvecklats bättre under längre perioder än nästan någon annan skräpfond.
Volatilitetsrisk
Speciellt höga grader av likviditetsrisk och standardrisk gör att viktiga svängningar i skräpeffektiviteten är större än normalt. Med tanke på de 60 observationerna på en månad under de senaste fem åren har fonden bevittnat aktiekursförändringar på mer än 3% under åtta av dessa månader. Den typen av volatilitet är inte så hög som vad du kan förvänta dig av en aktiefond, men den anses oberäknelig för en räntefond.
Fonden har historiskt sett upplevt denna typ av svängning cirka 13% av tiden. Även om denna statistik kanske inte verkar betydande, tyder det på att stora aktiekurssvängningar inträffar och bör förväntas. Under finanskrisen 2008–2009, då priserna på någon typ av riskfylld tillgång såg stora förluster, såg fonden svängningar på mer än 6% på sju månader under en 13-månadersperiod från september 2008 till oktober 2009. Detta var en särskilt flyktig period men angav vilken typ av risk som är involverad i ett värsta fall.
Augusti och september är svängande månader
Sommarmånaderna har varit mindre än slag för aktieägarna. Augusti har haft en genomsnittlig förlust på 1, 5%, medan september har följt upp den med en förlust på 2%. De två månaderna påverkades negativt av stora förluster under 2011 som såg att varje månad förlorade ungefär 6% av fondens värde. FAGIX upplevde en glidning på 2% under 2015 som resulterade i en låga för året som var över 10% lägre än höjderna, inte sex månader före. Trenden ser emellertid ut för att fonden ska ha en positiv avkastning för de sammanlagda månaderna augusti och september både 2017 och 2018.
På ett mer positivt sätt har månaderna februari, april och oktober aldrig förlorat pengar för aktieägarna under sexårsperioden 2010 till 2015. Februari och oktober har levererat sex raka år med vinster, medan april har genererat positiv avkastning i 10 raka år.
Avkastning som påverkar avkastning
Högavkastningsobligationer betalar ofta utdelningsräntor över genomsnittet för att återspegla risken över genomsnittet som aktieägarna tar genom att investera. Från och med den 24 oktober 2018 erbjöd fonden en 30-dagars avkastning på 4, 26%. Dess avkastning har varit norr om 6% på flera punkter mellan 2010 och 2015.
Även om aktiekursrisken är hög med skräppobligationfonder, kompenserar utdelningsräntorna de ger en del av den risken. En fond som erbjuder en utdelning på 0, 5% varje månad kan ofta radera eventuella aktiekursförluster under den månaden. Utdelningsräntor kan fluktuera över tid, men de inkomster som tillhandahålls av högavkastningsfonder bidrar till att öka fondens totala avkastning, vilket är rollen med den höga avkastningen och prisfluktuationer som Fidelity Capital & Income Fund ofta upplever.
