En av de vanligaste frågorna om smarta betafonder är när grundläggande vägda metoder kommer att genomsyra ränteutrymmet på allvar. Mer än 1 000 smarta beta-börshandlade fonder (ETF) handlar i USA, men en liten procentandel är obligationsfonder.
Den procentuella andelen växer när rådgivare och investerare berättar om nya sätt att få tillgång till obligationer. Traditionella obligationer ETF är cap-viktade, vilket innebär att emissionstorleken beaktas när viktning av komponenter i obligationsindex, ungefär samma marknadsvärde används i aktieindex. Resultatet är aggregerade obligationer som vanligtvis överdrivet allokeras till amerikanska statsskuld och företagsobligationer för företagsobligationer som är allokerade till de största emissionerna.
En ny våg av obligationsfonder ger liv till alternativa viktningsmetoder, inklusive iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF (IGEB). IGEB, som följer BlackRock Investment Enhanced Bond Index, debuterade tidigare i år.
Faktorer arbetar med obligationer, för
Investeringsfaktorer, såsom fart, kvalitet och värde, tillämpas ofta på och tänker på i förhållande till aktier, men faktorer har också tillämpningar med obligationer.
"Att kombinera kvalitet och värde är alltså intuitivt", säger BlackRock. ”Att tillämpa en kvalitetsskärm på marknaden kan ta bort de värdepapper som har den högsta förväntade risken för fallissemang, vilket kan leda till ett universum av värdepapper med högre kvalitet att bygga en portfölj från. Obligationer väljs sedan med en värde lutning, och väljer de högre värden efter att det värsta har tagits bort.
IGEB har 230 obligationer och har en 30-dagars SEC-avkastning på 4, 29%, vilket är i linje med traditionella företagsobligationsfonder. ETF har en effektiv varaktighet på 6, 86 år.
Multifaktor med obligationer
Ett av de snabbast växande områdena i det smarta beta-utrymmet är flerfaktorfonder. En enkel förklaring av ETF: er med flera faktorer är att dessa fonder använder flera investeringsfaktorer, såsom låg volatilitet, kvalitet och värde, i en fond. Denna metod kan användas med obligationsfonder och till fördel för investerare.
Att tillämpa kvalitet på obligationer kan bidra till att begränsa standardrisken, men den faktorn på egen hand kan potentiellt väga avkastningen och en obligationsportföljs långsiktiga avkastning. Det finns för- och nackdelar med att betona värde med obligationer också.
"Med värdefaktorn ser vi nästan den omvända dynamiken vid spel, " sade BlackRock. ”Tiltning mot värde kan skapa en portfölj med högavkastande värdepapper relativt den breda marknaden. Emellertid är dessa högre avkastningsobligationer ofta de mest riskfyllda, vilket resulterar i en lägre riskjusterad avkastning än den breda marknaden. Värdeportföljen kan generera högre avkastning och avkastning men inte utan kostnaden för högre risk. Detta kanske inte är smakligt för ränteinvesterare, särskilt de som litar på sin obligationsportfölj som en källa till relativ säkerhet och stabilitet. ”
Nästan 98% av IGEB: s innehav är klassificerade som A eller BBB, vilket indikerar att kvalitet är på spel, men ETF: s avkastning på nästan 3, 4% indikerar att investerare inte luras ur inkomst för att få tillgång till solid kreditkvalitet.
