DEFINITION av extraordinär inlösen
En extraordinär inlösen är en bestämmelse som ger en obligationsutgivare rätten att ringa sina obligationer på grund av en ovanlig engångshändelse, som anges i erbjudandeuttalandet. Extraordinära inlösen, även kallade extraordinära samtal, inträffar när obligationens intäkter inte spenderas enligt schemat; när obligationens intäkter används på ett sätt som gör att icke-skattepliktiga obligationer ränta beskattas; eller när en katastrof förstör projektet som finansieras, bland andra skäl.
BREAKING NOWN Extraordinary Redemption
Extraordinära inlösenbestämmelser finns i vissa kommunobligationer som utfärdas för att skaffa kapital för att finansiera vissa projekt för att förbättra samhället. En typ av kommunal obligation är intäktsobligationen som har sina räntebetalningar och huvudåterbetalningar stödda av intäkterna från det finansierade projektet. Till exempel kan en intäktsobligation utfärdas för att finansiera en flygplats och eventuella intäkter som genereras från flygplatsen genom avgifter, avgifter och skatter kommer att användas för att betjäna den kommunala skulden. Men om en negativ händelse inträffar där flygplatsen inte kan fungera kommer kontantinflödet att bli obefintligt. I detta fall kommer emittenten inte att kunna fortsätta betala skulden och kan välja att utlösa den extraordinära inlösen klausulen.
En extraordinär inlösen innebär att emittenten löser in obligationen på nivå innan obligationen förfaller på grund av ovanliga omständigheter som påverkar inkomstkällan. De extraordinära händelsesklausulerna kan vara antingen obligatoriska eller valfria, vilket innebär att en händelse kan antingen kräva att företaget löser in obligationerna eller alternativet kan öppnas upp för företaget. En vanligare omständighet under vilken en obligation kommer att kallas, förutsatt att den föreskrivs i erbjudandeutlåtandet, är ett räntesänkande som gör att emittenten kan refinansiera sitt projekt genom att emittera nya obligationer till en lägre ränta. Denna bestämmelse kan också användas för att gå i pension med enfamiljens inteckningsobligationer eller inteckningstypade värdepapper (MBS) när ett stort antal husägare refinansierar sina inteckningar. Exempel på obligationer med den extraordinära inlösenfunktionen är vatten- och avloppsobligationer, bostadsobligationer och Build America Bonds (BAB).
Bygg Amerika-obligationer
BAB: s utfärdades för en kort period med början 2010 på höjden av finanskrisen som ett sätt att hjälpa kommuner att behålla solvens under den ekonomiska lågkonjunkturen. Regeringen erbjöd emittenter och obligationsinnehavare en statlig subvention av 35% av räntebetalningarna genom skattekrediter, vilket minskade emittentens lånekostnad och skuldebolagets skatteskuld. Om den federala regeringen skulle misslyckas med att betala de utlovade 35% av emittentens räntebetalningar eller reducera denna subvention, kunde den extraordinära inlösenbestämmelsen aktiveras och obligationerna kunde lösas in när som helst. I själva verket, när regeringen minskade subventionerna från 35% till 28%, agerade vissa emittenter omedelbart och kallade in sina höga kupongobligationer och utfärdade nya obligationer till lägre kurs för att ersätta dem. Build America Bond-programmet avslutades 2010.
Extraordinär inlösen kontra vanliga samtal
Ett regelbundet eller fast samtal är schemalagd och kan utövas av emittenten om räntorna sjunker till en nivå som gör obligationsfinansiering finansiellt fördelaktig för emittenten. Förtroendets indenture listar det eller de samtalsdatum som emittenten kan lösa in obligationerna på. Obligationer kan inte lösas in före dessa datum. En extraordinär inlösen är å andra sidan ett samtal som ger emittenten rätt men inte skyldigheten att ringa obligationerna när vissa utlösande händelser inträffar. Obligationspensionen är oplanerad och kan endast kallas till följd av en certifierbar katastrofisk händelse, vanligtvis innan projektet avslutas.
