Market Moves
Aktien stängde nästan oförändrad idag i alla större index. Stora cap-index inklusive S&P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) och Dow Jones Industrial Average (DJX) stängde alla strax under oförändrat, medan Russell 2000 (RUT) och Russell Microcap-index (RUMIC) var något ovanför oförändrat.
Marknadens slöhet är inte oerhört överraskande med tanke på det pågående uttalandet från Federal Open Market Committee (FOMC) i morgon från Fed-tjänstemän. Det är värt att erinra om att detta uttalande, kopierat, klistrat och modifierat efter varje möte, är det primära verktyget som FOMC använder för att kommunicera med investerare om sina penningpolitiska utsikter. Uttalandet innehåller resultatet av utskottsmedlemmarnas röster för räntor och andra politiska åtgärder. Det ger också kommentarer om de ekonomiska förhållandena som påverkade deras röster. Det är troligt denna kommentar som marknaden tycks kollektivt hålla andan för.
Diagrammet nedan visar jämförelsen av framtidspriser för Fed Funds Rate under de senaste två månaderna. I de två fallen där FOMC lämnade ett uttalande var marknadens reaktioner mycket olika. Efter uttalandet i slutet av september började marknaderna nästan omedelbart prissätta i nästa räntesänkning (eftersom priserna drev högre under följande månad). Sedan mötet i slutet av oktober har priset emellertid hållits konkret där det började, vilket återspeglar en beslutsam förväntan om att Fed-fonderna inte kommer att ändra kurserna.
Denna jämviktsförväntning har nått ett jämvikt av priser på marknaden fram till morgondagens uttalande. Under sådana omständigheter är det bara naturligt att leta efter signaler som marknaden kan ge om var investerare tar priser efter ett tillkännagivande som de redan förutser.
Analysera en björn signal på marknadsindex
Diagrammet nedan visar en nyfiken signal som dyker upp vid analys av en kombination av prisåtgärder och volymstatistik. Diagrammet innehåller State Street's S&P 500 index tracking ETF (SPY) med en teknisk studie känd som Money Flow Index (MFI). Detta index beräknar över genomsnittet rör sig upp (eller ned) och vikter dem enligt den volym som handlas för dagen. Beräkningen visar en överraskande baisseartad avvikelse i diagrammet nedan.
Indikatorn visar att försäljningsvolymen är mer betydande när den tillämpas på nedåtgående rörelser än uppåtgående under de senaste två veckorna. Eftersom priset på S&P 500 pressar mot nya höjder, bryter denna indikation faktiskt nya lågheter. Liknande analyser på Nasdaq 100 och Dow Jones Industrial Average ser ännu värre ut. Denna kortsiktiga indikation påpekar att marknaderna är mer benägna att gå lägre än högre.
Micro-Cap-lager som visar motståndskraft
Om marknaderna ställdes in för att se priserna sjunker, skulle välinformerade investerare förbereda sig för att skydda sig mot ett sådant fall. Historiskt sett har investerare vanligtvis mött sådana stunder genom att dra sig loss från investeringar med större risk. Baserat på diagrammet nedan är det inte den situation vi befinner oss i just nu.
Diagrammet nedan visar samma MFI-indikator som tillämpades på iShares Russell Microcap Index tracking ETF (IWC). Detta index, som spårar många av de mest riskfyllda aktierna på marknaden, visar att investerare söker möjligheter snarare än fly från det. Detta skulle knappast kunna göra mer för att stärka uppfattningen att investerare hittar marknaden säkert i jämvikt i detta ögonblick och i stor utsträckning är osäker var de ska gå vidare. Många analytiker tittar på FOMC: s uttalande imorgon för att formulera ett yttrande om vart marknaden kan förväntas gå.
Poängen
Aktier hölls nära sina tidigare stängningar när marknaderna höll fast vid givna värden under de timmar som ledde fram till FOMC-uttalandet i morgon. Medan vissa baisseartade indikationer visas på S&P 500 och andra stora cap-index, visar småkapitalindex tecken på investerareentusiasm.
