Större rörelser
Intäktssäsongen startade idag med tillkännagivanden från två viktiga finansinstitut - JPMorgan Chase & Co. (JPM) och Wells Fargo & Company (WFC) - och reaktionerna kunde inte ha varit annorlunda.
JPMorgan-aktien gappade högre vid öppningsklockan - öppnade på sin högsta nivå under 2019 - och fortsatte att klättra högre under dagen och stängde på $ 111, 21. Wells Fargo-aktier, å andra sidan, försökte klättra högre i tidig handel men hamnade med att glida under nyckelstöd på 47, 50 $ för att stänga dagen på 46, 49 dollar.
Så vad var skillnaden? Båda företagen slog sina vinstförväntningar - med JPMorgan som slog konsensusuppskattningen på $ 2, 35 med $ 0, 30 per aktie och Wells Fargo slog konsensusuppskattningen på $ 1, 10 med $ 0, 10 per aktie. Intäkterna är emellertid bakåtblickande nummer. Även om dessa siffror är viktiga, tenderar investerare att bry sig mer om vad företaget kommer att göra i framtiden än vad det har gjort tidigare.
Därför var Wells Fargo CFO John Shrewsberry nedgraderad vägledning för bankens räntenetto framåt så besviken. Investerare hade förväntat sig att banken förutspår räntenettot någonstans mellan en minskning av 2% och en tillväxt på 2% för 2019. Istället sade Shrewsberry att banken förväntar sig en sammandragning på någonstans mellan 2% och 5%. Det verkar som en utjämnande avkastningskurva och stigande inlåningsräntor - drivna av banker som konkurrerar med varandra för att locka till sig nya kunder - är främst skylden för den förväntade minskningen.
Investerare reagerade på denna nyhet om en förväntad minskning genom att sälja aktier i Wells Fargo. JPMorgan å andra sidan kunde locka till sig nya investerare på grund av sina konsument- och samhällsbanknummer och en återgång i sina investeringsbankers vinster. Ökningen i JPMorgan-inköp tog aktien tillbaka till den $ 112-motståndsnivå som den tidigare hade fastställt i november och början av december 2018 innan bollmarknadens återgång i slutet av året.
Trots att Wells Fargo inte kunde klättra högre idag är JPMorgan styrka ett bra tecken för resten av de stora bankerna i finanssektorn som kommer att rapportera resultatet nästa vecka. Om de rapporterar lika starka siffror, kan S&P 500 ha en chans att utmana sin högsta tid denna vinstsäsong.
S&P 500
S&P 500 etablerade en ny höjdpunkt för 2019 genom att klättra till 2 910, 54 i tidig handel, men det gjorde inte så mycket efter det och drog tillbaka något till ett nära pris på 2 907, 41. Även om det inte är ett stort steg uppåt, är det faktum att indexet har varit motståndskraftigt nog för att fortsätta klättra långsamt högre, ett positivt tecken på att handlare fortfarande försiktigt lägger till kapitalandelen i sina portföljer.
Men det var inte alla rosor på Wall Street idag. Sjukvårdssektorn fortsatte sin nedgång när Anthem, Inc. (ANTM) sjönk 8, 48% och UnitedHealth Group Incorporated (UNH) sjönk 5, 18% - en del av dess största två-dagars försäljning på 10 år - idag i kölvattnet av Bernie Sanders "tillkännagivande av hans" Medicare för alla "-plan.
Netflix, Inc.s (NFLX) aktie sjönk också 4, 49% av The Walt Disney Company (DIS) tillkännagivande om att det kommer att lansera Disney +, sin egen streamingvideotjänst, till ett pris av endast $ 6, 99 per månad. Detta kan vara ett stort hot för Netflix, som konsekvent har höjt priset för sin månatliga tjänst.
:
5 trick som företag använder under intäktsäsongen
Vilken nettomarginal är typisk för en bank?
Är din portfölj överviktig?
Riskindikatorer - VIX
CBOE Volatility Index (VIX) bekräftade det hausseartade känslan som verkar genomsyra Wall Street i dessa dagar då det stängde rätt vid dess låga dag: 12.0. Detta är ett utmärkt tecken på att även om investerare fortfarande är något försiktiga när de lägger till sina hausse aktiepositioner, är de inte försiktiga när det gäller att försäkra sina portföljer med skyddande säljoptioner på S&P 500.
Vanligtvis köper investerare fler säljoptioner - som ökar i värde när den underliggande tillgången upplever en prisnedgång - på S&P 500 när de är nervösa över att indexet kommer att sjunka i framtiden. De hoppas att hoppningen av värdepapper kommer att kompensera för några av de förluster de kan uppleva i deras aktieinnehav.
Denna ökning i efterfrågan på säljoptioner pressar både priset och de implicita volatilitetsnivåerna för försäljningarna högre. Detta resulterar i att VIX - ett implicit volatilitetsindex baserat på S&P 500 sälj- och samtalalternativ - också går högre.
Omvänt, när investerare inte är oroliga för att S&P 500 går lägre, tenderar de att köpa färre försäljningsalternativ i indexet. Denna minskning i efterfrågan pressar vanligtvis både priset på och de implicita volatilitetsnivåerna för lägena lägre. Som ett resultat rör sig VIX också lägre.
Att se VIX stänga på sin lägsta nivå sedan 3 oktober 2018 är ett uppmuntrande tecken på att investerare tror att detta kan vara en hausseartad intäktssäsong för den amerikanska aktiemarknaden.
:
Så här använder du en VIX ETF i din portfölj
VIX: Använda "Osäkerhetsindex" för vinst och säkring
Implicit Volatility: Köp lågt och sälj högt
Nedersta raden - Endast den öppnande Salvo
Även om det kan vara frestande att tro att dagens prisåtgärd på Wall Street garanterar oss en fantastisk intäktsäsong, är det alldeles för tidigt att göra detta påstående. Dagens hausseartade intäkter från JPMorgan och Wells Fargo var bara öppningssalven i en månader lång process. Se upp för mer volatilitet framöver.
