Vad är en dvärg?
Dwarf är en slangbegrepp som används för att beskriva en pool av hypoteksstödda värdepapper (MBS) som utfärdats av Federal National Mortgage Association (FNMA), annars känd som Fannie Mae, med ett kortare löptid på 15 år.
Key Takeaways
- Dwarf är en slangbegrepp som används för att beskriva en pool av hypoteksstödda värdepapper (MBS) som utfärdats av Fannie Mae med en löptid på 15 år. Fannie Maes dvärg härleder sitt namn från dess längd relativt företagets standardlån på 30 år med fast ränta säkerhet - det finansiella riktmärket i inteckning marknader. Dvärgarna tillgodoser investerare som föredrar att binda upp sitt kapital i inteckningar under en kortare tidsperiod. Termen liknar den informella moniker "dvärgen", som ges till den 15-åriga MBS som erbjuds av federala byrån Ginnie Mae.
Förstå en dvärg
Fannie Mae är ett av de styrande organ som får utfärda MBS som garanteras av en oberoende regeringsorganisation på sekundärmarknaden. Fannie Maes dvärg har sitt namn från dess längd relativt företagets standardlån på 30 år med fast ränta, det finansiella instrumentet i hypotek marknader som swap-spridningar till andra värdepapper beräknas mot.
Fannie Mae köper inteckningar från banker, kreditföreningar och hypoteksmäklare och injicerar dem med pengar för att få fler lån, och paketerar sedan samman dem i en MBS för att sälja till investerare och frigöra medel för att köpa ytterligare inteckningar.
Andra än en mindre tidsperiod är dvärgarna ungefär samma som vanliga Fannie Mae MBS. Anledningen till att erbjuda dem är att vissa investerare hellre vill binda upp sitt kapital under kortare tidsperioder.
Government National Mortgage Association (GNMA), eller Ginnie Mae, ett amerikanskt regeringsföretag inom det amerikanska departementet för bostäder och stadsutveckling (HUD), tillhandahåller en liknande produkt. Istället för dvärgar har dess 15-åriga MBS tagit på sig den informella moniker "dvärgen."
Dvärgar mot dvärgar
Både Fannie Maes dvärgar och GNMA: s dvärgar har garantier för snabb betalning, oavsett om de underliggande inteckningarna genererar tillräckligt med kassaflöde. Det betyder emellertid inte att mottagandet av huvudstolen, återbetalningen av inteckningen och ränta, det belopp som debiteras för att låna pengar för att köpa ett hem, är stängt. Fannie Maes garanti gångjärn på företagens hälsa, medan GNMA-värdepapper stöds av USA: s fulla tro och kredit.
Fannie Mae, ett börsnoterat företag som verkar enligt kongresscharter med mandat att tillhandahålla likviditet och öka tillgängliga krediter på hypoteksmarknader, fördelar vanligtvis sina dvärgar i 1 000 USD valörer. GNMA: s dvärgar emitteras å andra sidan i 25 000 USD minsta valör.
Båda är föremål för statliga och statliga skatter och vid köp till rabatt kan de vara ansvariga för kapitalvinstskatter om de säljs eller inlöses.
Nackdelar med dvärgar
Som tidigare nämnts garanteras inte Fannie Maes dvärgar av den amerikanska regeringen. Skuld med statligt sponsrade företag (GSE) är enbart emittentens skyldighet och har större kreditrisk än amerikanska statsskuld.
Dvärgarna bär risken för att emittenten inte betalar i rätt tid kapital eller ränta eller betalar lånet. Dessutom kan vissa ekonomiska, politiska, juridiska eller lagstiftande förändringar eller naturkatastrofer påverka Fannie Maes ekonomiska välbefinnande. Som ett resultat kan det vara svårt att betala dvärginnehavare och de kan förlora pengar.
Dvärgarna kan ha bestämmelser om samtal som möjliggör emittentens inlösen av obligationerna före förfallodagen. Att sälja dem före förfall kan dock realisera betydande vinst eller förlust och sekundärmarknaden kan vara begränsad. Likviditetsrisk kan vara ett problem, beroende på dvärgens funktioner, partistorlek och andra marknadsförhållanden.
Ränterisk
Priserna på dvärgar, precis som vanliga MBS och vanliga dvärgar, varierar med räntorna. När kostnaden för upplåning sjunker sjunker också värderingarna av dessa värdepappersstödda värdepapper (ABS).
Låga räntor ökar sannolikheten för att husägare refinansierar sina inteckningar. Högre förskottsbetalningar är negativa för MBS-innehavaren eftersom det resulterar i att de får tillbaka sina pengar snabbare än planerat utan att samla in ränta. Plötsligt försvinner en bit av inkomst och investeraren sadlas med pengar för att återinvestera i en miljö med låg ränta.
Särskilda överväganden
Eftersom Fannie Mae är ett börsnoterat företag registrerat i Securities and Exchange Committee (SEC), är dess kvartals- och årsrapporter, inklusive rapporter om aktuella händelser som påverkar organisationen och andra upplysningar, offentligt tillgängliga.
Dokumenten ger insikt i organisationens ekonomiska hälsa, inklusive kort- och långsiktiga företagsmål och de möjligheter och utmaningar företaget står inför. Att studera dessa dokument kan hjälpa investerare att bestämma styrkan i alla garantier som Fannie Mae ger för dvärginnehavare.
