Vad betyder bredt index syntetiskt förtroende erbjudande?
Ett brett index syntetiskt trustoffer (BISTRO) är ett proprietär namn som används av JP Morgan för att skapa säkerhetsförbindelser (CDO) från kreditderivat. BISTRO introducerades 1997 och var föregångaren till syntetiska säkerhetsskuldprodukter som växte i popularitet. Dessa skuldprodukter krediterades för att ha bidragit till finanskrisen 2007–2008.
Förstå brett index syntetiskt förtroendeerbjudande (BISTRO)
Ett brett index syntetiskt förtroendeerbjudande (BISTRO) ansågs vara ett landmärke finansiellt instrument vid lanseringen. BISTRO tros vara ett av de första instrumenten för syntetisk säkerhetsskuld (CDO) som någonsin har skapats. Som sådan hjälpte det att förändra den moderna bankindustrin. Finansbranschen hade använt syntetiska valutaswapar, som är avtal för att byta skuldförpliktelser och framtida kassaflöde i olika valutor och swappar av obligationer och räntor sedan början av 1980-talet. BISTRO representerar en utveckling av denna idé.
I stället för att byta valuta eller obligationer, föreslog JP Morgan att utbyta risken för fallissemang. Bytarna skulle vara syntetiska eller artificiellt simulerade. Banken skulle samla flera olika skuldförpliktelser för lån och obligationer och sedan låta investerare investera i buntar med kreditswappar. Strukturen gjorde det möjligt för banken att flytta risken till investerarna och även generera intäkter från att sälja den risken.
Det initiala breda indexet av syntetiska förtroendeutbud kom på marknaden i december 1997 och hänvisade till en underliggande portfölj av 307 kommersiella lån samt företags- och kommunobligationer. Den amerikanska centralbanken tillät JP Morgan att säkra reglerande kapital för sina BISTRO-affärer. BISTRO var extremt populär bland investerare, och fyra fler breda index av syntetiska förtroendebjudanden följde under de kommande 12 månaderna.
Ursprungligen skapade som ett sätt för JP Morgan att säkra sin kreditrisk BISTRO öppnade slutligen en stor ny marknad inom finansbranschen. Efter introduktionen av BISTRO erbjöd andra finansinstitut liknande produkter och utvecklade copycatstrukturer.
Konsekvenser av BISTRO
BISTRO har krediterats för att inleda en tid med syntetiska säkerhetsskulder CDO, som använde kreditderivat för att överföra kreditrisk i en portfölj. Marknaden för syntetiska CDO: er växte kraftigt och steg från 10 miljarder USD 2000 till 105 miljarder USD 2007. Vissa finansinstitut började skapa syntetiska CDO: er som innehöll fastighetstillgångar, såsom subprime-inteckningar, i deras underliggande referenspooler. I kölvattnet av finanskrisen 2007–2008 hävdade experter att syntetiska CDO: er genom att låta bankerna ändra risken bidrog till kraschen.
