Vad är en Dragon Bond
En dragonobligation är ett räntebärande värdepapper som emitteras av en asiatisk bank, utom Japan, som är denominerad i utländsk valuta, ofta i amerikanska dollar eller japansk yen. Denominerade i valutor som anses vara mer stabila valutor än hemmavaluta, de är attraktiva för utländska investerare.
BREAKING NED Dragon Bond
Dragon-obligationer kan vara mer komplicerade än andra obligationer på grund av internationella skillnader i beskattning, problem med lagstiftningens överensstämmelse som företag som emitterar, plus begränsad likviditet vid handel med dem på sekundära marknader.
De är dock strukturerade för att vara så tilltalande som möjligt för investerare utanför Asien, främst på grund av att de mildrar valutarisken som kan påverka avkastningen när valutaförändringarna förändras. I de flesta avseenden representerar dragonobligationer den asiatiska motsvarigheten till eurobonds genom att de är denominerade i vad som allmänt betraktas som stabila valutor, men handlas i Asien, inte Europa.
Hur Dragon Bonds minskar valutarisken
Dragon obligationer, som först infördes av Asian Development Bank (ADB) 1991, för att bredda marknaden för räntebärande värdepapper i Asien och utveckla mer aktiva asiatiska finansmarknader. Även om asiatiska företag hade emitterat obligationer i lokala valutor vädjade de mest till inhemska investerare som begränsade tillgången till kapital.
Utländska investerare var ofta ovilliga att köpa obligationer dominerade i valutor som kunde fluktuera snabbt. Valutor som US-dollar och japansk yen ansågs vara stabila nog för att samla tillgångar.
Till exempel kan ett indonesiskt företag emittera en 20-årig obligation i den indonesiska rupiah (IDR), med en kupongränta på 4 procent som betalas ut årligen. Om den amerikanska dollar / Indonesien-rupiah (USD / IDR) var 10 000 rupiahs per en amerikansk dollar, skulle en 100 miljoner rupiah-obligation motsvara 10 000 $. Varje räntebetalning på 4 miljoner rupiah skulle representera 400 $ vid det att obligationen utfärdas.
För en indonesisk investerare skulle en investering på 100 miljoner rupiah betala 4 miljoner rupiah per år med avkastning på kapital efter 20 år. Men för en investerare som köper en sådan obligation med amerikanska dollar kan en ogynnsam rörelse mellan det relativa värdet på de två valutorna skapa extra risk.
Om växelkursen under nästa år skiftades från 10 000 IDR / 1 USD till 11 000 IDR / 1 USD, skulle den första kupongbetalningen på 4 miljoner rupiah bara vara värd bara cirka $ 364 istället för $ 400 som förväntat när obligationen först utfärdades. Obligationens 100 miljoner rupia-nominella värde skulle vara värt cirka $ 9, 091. Och om den rådande räntan växer upp skulle obligationens värde bli ännu lägre.
En dragonobligation denominerad i amerikanska dollar, men fortfarande utsatt för ränterisk, skulle dock inte vara föremål för valutarisk. Den regionala ekonomin har förändrats avsevärt under åren sedan dragonobligationerna infördes 1991, inklusive den asiatiska finanskrisen 1997 och tillväxten av den kinesiska ekonomin. Drakebindningen hjälper dock de asiatiska marknaderna att locka till sig fler utländska investeringar.
