Den amerikanska ekonomin tillförde 2, 6 miljoner jobb 2018, då sysselsättningen fortsatte att lysa under Donald Trumps ordförandeskap. Sedan USA: s arbetslöshet toppade cirka 10% efter finanskrisen 2008–09 har återhämtningen på arbetsmarknaden drabbat arbetslösheten till sin lägsta nivå, på 3, 9%, sedan 2000. Arbetslösheten sjönk ännu lägre till 3, 6% i april 2019. När arbetslösheten sjunker till en så låg nivå ställer nu kundundersökare vad som kan verka som en ologisk fråga: är arbetslösheten för låg?
Arbetslösheten definieras som andelen arbetare som är arbetslösa och aktivt söker ett jobb, och vid 3, 6% kan man hävda att det är för lågt. Så varför är arbetslösheten för låg? Är det en nackdel för ekonomin när för många människor har jobb?
Key Takeaways
- USA har lagt till miljoner arbetstillfällen sedan den stora lågkonjunkturen, då arbetslösheten berörde 10% på sin höjd. Låg arbetslöshet betraktas ofta som ett positivt tecken för ekonomin. En låg arbetslöshet kan emellertid faktiskt få negativa konsekvenser som inflation och minskad produktivitet.
En fråga om produktivitet
Arbetsmarknaden kommer att nå en punkt där varje ytterligare jobb som läggs till inte skapar tillräcklig produktivitet för att täcka dess kostnader, vilket gör varje successivt jobb efter den punkten ineffektiv. detta är produktionsgapet, som ofta kallas slack på arbetsmarknaden. I en idealvärld har en ekonomi ingen slack, vilket innebär att ekonomin har full kapacitet och det finns inget produktionsgap. I ekonomi beräknas slack U6 minus U3, där U6 är den totala arbetslösheten, dold arbetslöshet och deltidsarbetare som söker heltidsarbete och U3 helt enkelt är total arbetslöshet.
Precis som en ekonomi stiger och faller, gör också produktionsgapet. När det finns ett negativt produktionsgap undviks ekonomins resurser - dess arbetsmarknad. Omvänt, när det finns ett positivt produktionsgap, övermarkerar marknaden resurser och ekonomin håller på att bli ineffektiv. detta inträffar när arbetslösheten sjunker.
Den nivå på vilken arbetslösheten är lika med den positiva produktionen diskuteras starkt. Men ekonomer föreslår eftersom den amerikanska arbetslösheten sjunker under 5% är ekonomin mycket nära eller på full kapacitet. Så med 3, 6% kan man hävda att arbetslösheten är för låg och den amerikanska ekonomin blir ineffektiv.
Stigande löneinflation
Inflation är i allmänhet bra. I vissa branscher är dock lönen inflation över den naturliga inflationstakten en dålig sak. Sektorer som industrin och konsumenternas diskretionära kamp med lönen inflation och små företag har inte marginalerna för att klara stigande löner. "Förutom lönsamhet genererar småkapslar mindre intäkter per anställd och bedriver en större andel av sin verksamhet i USA" sade Goldman Sachs i en not tidigare i år.
"Vi uppskattar att en acceleration på 100 bp i arbetskraftsinflationen skulle innebära en motvind på 2% för Russell 2000 EPS, ungefär dubbelt så stor som den 1% -påverkan som vi uppskattar för S&P 500."
Lönen inflation uppstår genom att öka efterfrågan på arbetskraft när arbetslösheten sjunker. Med färre personer tillgängliga för arbete, tvingas arbetsgivarna att höja lönerna för att locka och behålla talang.
En knock-on-effekt av stigande löner är att vissa små företag måste dyka ned i den mindre begåvade arbetspoolen och minska produktiviteten.
Poängen
På ett decennium som lågt är den amerikanska arbetslösheten ironiskt nog att bli ett problem för beslutsfattare. När Federal Reserve justerar penningpolitiken för att nå den söta platsen med full kapacitet står den inför både ekonomiska och sociala problem. Att påskynda lönenivån från för låg arbetslöshet kommer att öka vinsten, men med 7 miljoner människor som fortfarande söker arbete är det svårt att förneka dem möjligheten.
