Vad är ett dubbleringsalternativ
Ett fördubblingsalternativ är en avsättning i en sjunkande fond som ger en emittent rätt att lösa in dubbelt så mycket skuld vid återköp av konverterbara obligationer. Ett fördubblingsalternativ tillåter emittenten att avgå ytterligare obligationer till den sjunkande fondens samtalspris.
BREAKING NED Fördubblingsalternativ
Ett fördubblingsalternativ är en avsättning som ingår i vissa obligationskontrakt eller juridiska avtal. Det är relaterat till obligationsförsäkringens avsättning för sjunkande fonder. En bestämmelse om sjunkande fonder är en bestämmelse som ingår i många obligationsförsäkringar som kräver att emittenten sätter ut en viss andel av fonderna varje år i en fond eller ett konto för att återbetala obligationsinnehavare vid förfall.
En sjunkande fond kan lägga till säkerhet i en företagsobligation. Det beror på att obligationsemittenten har mindre benägenhet att återbetala den återstående kapitalen vid förfallodagen, eftersom den slutliga återbetalningen blir väsentligt lägre. Obligationer med sjunkande fonder ger vanligtvis nackskydd samt en lägre risk för fallissemang. Av denna anledning erbjuder de ofta lägre avkastning än obligationer utan att sjunka pengar.
Ett fördubblingsalternativ ger obligationsemittenten rätt att fördubbla avsättningen för sjunkande fonder. Med andra ord kan emittenten återköpa så mycket som två gånger så många obligationer som anges i avsättningsfonden. Obligationerna för återköp väljs vanligtvis med lotteri, och återköpet kommer vanligtvis att ske vid obligationens parvärde.
Ett fördubblingsalternativ kommer vanligtvis att utnyttjas av obligationer emittenten eftersom nuvarande räntor rör sig lägre än obligationens avkastning. Under dessa omständigheter kan obligationsutgivaren vara motiverad att återköpa mer skuld genom sänkande fondoption och refinansiera sig själv till de nya, lägre räntorna. Av detta skäl minskar utövandet av fördubblingsalternativet den avkastning som investerarna kommer att få.
Exempel på ett dubbleringsalternativ
Ett fördubblingsalternativ fungerar enligt följande. Föreställ dig att ett företag emitterar 1 miljon dollar av obligationer som är inställda på att löptid om 20 år. De emitterade obligationerna har en bestämmelse om sjunkande fonder, vilket kräver att företaget avsätter 50 000 dollar till en sjunkande fond varje år under 20 år. Bestämmelsen om sjunkande fonder kräver också att emittenten använder dessa fonder för att återta en del av skulden varje år genom att återköpa obligationer på den öppna marknaden. Om obligationsemissionen också har ett fördubblingsalternativ kan obligationsemittenten välja att lösa upp emission av upp till 100 000 USD per år.
