Department of Labour (DOL) utfärdade ny vägledning den 7 maj 2018, efter att dess föreslagna fiduciärregel har lämnats ut av Fifth Circuit of Appeal Court i mars. Fältassistentbulletin 2018-01 (FAB 2018-01) är avsett att hantera osäkerhet om finansiella rådgivares tillsynsskyldigheter. Dokumentet beskriver en "tillfällig verkställighetspolicy" för regeln.
Enligt bulletinen mellan 9 juni och 1 januari 2018 kommer arbetsavdelningen inte att förfölja krav mot rådgivare som följer "opartisk uppförandestandarder", den del av tillsynsregeln som gällde sedan juni 2017. Dessa standarder kräver att rådgivare, mäklare och försäkringsagenter agerar i investerarnas bästa, tar ut mer än rimlig ersättning och avger inte vilseledande uttalanden. Fram till ett framtida beslut kan finansiella yrkesmän fortsätta att lita på dessa standarder.
Den utflyttade tillsynsregeln höll finansiella yrkesmän till en högre standard än "opartisk uppförandestandarder" när de rekommenderade investeringsprodukter, inklusive 401 (k) och IRA-konton. En förvaltare, enligt definitionen av DOL, agerar alltid i deras klienters bästa. De kan inte dölja eventuella intressekonflikter, och alla avgifter och provisioner för pensionsrekommendationer måste redovisas skriftligen och i dollarform. Regeln försökte också utvidga tillämpningen av regeln till att omfatta alla som lämnar pensionsrådgivning, även om den var en gång.
DOL: s tillsynsregel infördes ursprungligen under Obama-administrationen. I februari 2017, kort efter tillträdandet av presidenten, efterlyste president Trump en översyn av regeln, vilket resulterade i en tillfällig försening av dess genomförande. Efter Trump fanns flera försök att försena regeln, inklusive ett memorandum från DOL, och efterfrågan på en mer betydande försening av världens två största kapitalförvaltningsföretag, Vanguard och BlackRock, i mars 2017.
Regeln öppnades för offentlig kommentar två gånger, i mars 2017 och igen i juni 2017. När förhandlingarna fortsatte spekulerade de som gick till regeln och höjde standarder för rådgivarens beteende att dessa förseningar var politiskt motiverade.
När den först introducerades förväntades tillsynsregeln träda i kraft i etapper mellan 10 april 2017 och 1 januari 2018. Även om delar av regeln trädde i kraft under denna period (standarderna för opartisk uppförande har varit i kraft sedan juni 2017), när Förenta staternas överklagade domstol för femte kretsen avvisade regeln i mars 2018, stoppades regelens framsteg effektivt.
Många förväntade sig att DOL skulle överklaga domstolens beslut. De lyckades dock inte göra det före den 30 mars.
Domstolen hävdade att DOL hade överskredet sin myndighet. Enligt deras åsikt skrev femte kretsflertalet att: "Att tiderna har förändrats, den finansiella marknaden har blivit mer komplex, och IRA-konton har antagit enorm betydelse, är argument för kongressen för att göra justeringar i lagen, eller för andra lämpliga federala eller statliga tillsynsmyndigheter att agera inom deras myndighet. Ett upplevt "behov" ger inte DOL befogenhet att utforma lagstadgade ändringar eller att handla utanför dess uttryckligen definierade myndighet. ”
DOL: s tillsynsregel och liknande reglering, inklusive Securities and Exchange Commission (SEC): s egen version av tillsynsregeln som infördes i april, är en del av en pågående insats för att reformera investeringsråd och skydda investerarnas pensionssparande från intressekonflikter. Provisionsbaserad kompensation, som är tillåten enligt gällande standarder, kan leda till att rådgivare rekommenderar dyrare produkter till sina kunder så att de får en högre provision, även om det finns ett billigare, lika lämpligt alternativ.
Även om framtiden för tillsynsregeln är osäker, även om den helt elimineras, är det fortfarande möjligt att DOL kommer att fortsätta sina ansträngningar för att öka regleringen för pensionskonton. För närvarande har rådgivande företag emellertid större möjligheter att skriva sina egna riktlinjer för efterlevnad, inklusive hur de bestämmer sina kompensationsstrukturer.
