Större rörelser
Långsiktiga amerikanska statsobligationer fortsätter att utvecklas mycket bra på marknaden, vilket sällan händer när aktierna stiger. Som jag har påpekat flera gånger i Chart Advisor, tenderar räntorna att stiga med aktier, vilket innebär att obligationer bör gå lägre.
IShares 20+ år US Treasury Bond ETF (TLT) bildar för närvarande en mycket intressant hausseartad kopp- och handtagsbildning. Detta är en något mindre version av samma mönster som bildades och slutfördes i slutet av maj, vilket jag påpekade i Chart Advisor-frågan den 23 maj.
Jag rekommenderar att du använder en Fibonacci retracement förankrad på toppen och botten av en kopp- och handtagsmönster för att göra en uppskattning för det eventuella prismålet som i detta fall är $ 134, 17, som visas i följande diagram. De senaste två gångerna som detta mönster har bildats, övergick ETF: s aktiekurs målet, så det kan vara en något konservativ uppskattning.
Den hausseartade signalen i obligationskurser är intressant på egen hand, men den belyser också den ihållande frågan om stigande obligationskurser på en bull-aktiemarknad. En förklaring kan vara att affärsinvesteringarna har stramats mycket under de senaste tre månaderna medan denna skillnad har förvärrats.
Om företag inte investerar lånar de inte. Om bankerna inte ser mycket efterfrågan från låntagare, sjunker räntorna, vilket kan förklara mycket av vad vi ser det här kvartalet. Vi vet förmodligen inte säkert förrän de stora bankerna börjar rapportera sina intäkter nästa vecka.
Men vad jag tror att vi kan säga är att trots de högre höjderna på S&P 500, de underliggande fundamenten fortfarande visar några sprickor som kan förvärras på kort sikt. Att dra fördel av en del av den osäkerheten genom investeringar i inkomstbetalande aktier och obligationer ETF kan vara meningsfullt som en diversifieringsstrategi.
Russell 2000
S&P 500 gick till nya toppar på måndag när investerare reagerade på positiva kommentarer om handelssamtal mellan USA och Kina. Men även om småkapslar har vunnit, är Russell 2000 fortfarande långt ifrån sina tidigare kortsiktiga höjder och ingenstans nära dess högsta tider.
Jag har använt en stokastisk oscillator på följande diagram över Russell 2000. Denna indikator utvecklades ursprungligen av teknikern George Lane för att utvärdera prismomentet och hitta hausseartade och baisseartade avvikelser. Även om det inte är slutfört ännu, kan du se potentialen för att en serie högre höjder på priset ska matchas med fallande toppar på oscillatorn (dvs bearish avvikelse) som ska slutföras nästa dag eller två.
Jag vill påpeka att den här typen av signal inte är en föregångare till en björnmarknad, men den signalerar ofta en kortvarig retracement som kan få priserna tillbaka för att stödja. Du kan se ett liknande mönster som slutfördes i april och maj. Återigen är detta en varningssignal för tjurar att noggrant överväga sin exponering.
:
Nya sätt att handla cupen och hantera mönstret
Topp 4 Fibonacci Retracement-fel som ska undvikas
Sätt utdelning för att arbeta i din portfölj
Riskindikatorer - vinsttillväxt
Redan i denna fråga har jag påpekat två riskindikatorer som är lite baisseartade. Stigande obligationskurser och baisseartade skillnader förtjänar uppmärksamhet, men jag förväntar mig att långsiktig vägledning från intäkterna kommer att bli en viktigare signal.
Historiskt sett föregås fortlöpande björnmarknader av negativ kvartalsvis vinsttillväxt på årsbasis. Det faktum att intäkterna inte sjönk under det fjärde kvartalet 2018 är en av de stora anledningarna till att marknaden gick tillbaka så kraftigt under januari till mars i år.
De baisseartade chockerna 2015 åtföljdes av sjunkande vinsttillväxt, vilket du kan se i följande diagram. Detta är vanligtvis vad vi ser när marknaden beror på en mer långvarig period av platt eller negativ handel. De stora minskningarna under det första kvartalet 2018 föregicks också av negativ tillväxt under det fjärde kvartalet 2017.
Som jag nämnde var vinsttillväxten jämfört med samma kvartal föregående år fortfarande positiv under det fjärde kvartalet 2018 men var på väg mot negativt territorium. Det du inte kan se ännu i det slutgiltiga diagrammet är att rapporterna för det första kvartalet var praktiskt taget oförändrade jämfört med föregående år, så det krävs inte så mycket för andra kvartalets rapporter att vara netto-negativa från år till år..
Detta sätter handlare i en intressant situation. Å ena sidan är riskerna för en potentiell nedgång i juli och augusti välkända. Vi måste dock anta att en del av det redan har prissat ut på marknaden. Jag tror att Fed: s åtgärder i juli kan avveckla en del av den potentiella skadan i ett negativt kvartal, som de gjorde 2013. Det kommer inte att bli en långsiktig fix, men det indikerar potentialen för snabba avkastningar stöd om priserna sjunker.
:
Förstå obligationskurser och avkastning
Hur Amazon utnyttjar Taylor Swifts Star Power för Prime Day
Universella displaydelar dubbel bredvid stor efterfrågan
Nedre raden - platt handel före arbetskraftsrapporten
Detta är en förkortad vecka, och handeln är vanligtvis ganska tyst före och strax efter fjärde juli-semester. Arbetskraftsrapporten för juni månad släpps på fredag, vilket kan ge en viss volatilitet före helgen. Jag förväntar mig dock att marknaden verkligen kommer att börja röra sig i den ena eller den andra riktningen när investerarna förbereder sig för att bankrapporterna börjar strömma i slutet av nästa vecka.
