Walt Disney Company (NYSE: DIS), mediagiganten och den berömda operatören av temaparkerna Walt Disney, har upplevt en viss mjukhet i sin medierprogrammeringsbransch, eftersom konsumenterna i USA alltmer sänker sina kabel-TV-abonnemang. Trots dessa farhågor är Disney fortfarande en formidabel kraft i mediehorisonten, och dess premiumsportkanal ESPN kommer sannolikt att fortsätta generera betydande rörelseresultat för företaget. När affärstrycket är på väg är det ett förnyat fokus på företagets rörelsemarginal och nettomarginaler. Finansiella analytiker håller också noga med att se om Disneys avkastning på investerat kapital (ROIC) och avkastning på eget kapital (ROE) kommer att sjunka till följd av motvind.
Driftsmarginal
Disneys medieverksamhet är starkt beroende av produktion och distribution av medieinnehåll över flera kanaler, inklusive sina egna nät ESPN och ABC. Programmering och produktion är de största kostnadskomponenterna för Disney, och de kan variera från år till år beroende på mängden filmer och annat videoinnehåll i företagets produktionsrörledning. Dessutom beror Disneys rörelsemarginal till stor del på framgången och populariteten för sina filmer och annat programmeringsinnehåll bland konsumenterna. Baserat på räkenskapsåret 2015 som slutade den 3 oktober 2015 har Disney visat en rörelsemarginal på 25, 21%, vilket representerar företagets tioårshöjd.
Konsumenter som sänker sina kabel-TV-abonnemang och de stigande kostnaderna för programmering kan utöva kortsiktiga tryck på Disneys rörelsemarginal. Analytiker förutspår att företagets rörelsemarginal kommer troligen att sjunka inom ett eller två år och stabiliseras senare. Eftersom Disneys ledning visade en skarp allokering och förmåga att hålla kostnaderna nere är det mycket osannolikt att företaget kommer att få en dramatisk nedgång i rörelseresultatet.
Nettomarginal
Disney är mycket försiktig med sina lån och höll sin skuld till kapital (D / E) mer eller mindre konstant från 2010 till 2015, vilket resulterade i en relativt stabil nettomarginal. Nettomarginalen är en viktig metrisk eftersom den visar hur mycket vinst som kan hänföras till gemensamma aktieägare ett företag tjänar för varje dollar i försäljningen. Medan skattesatserna förblir relativt konstanta för företaget tenderar Disneys nettomarginal att variera till följd av engångskostnader, förändringar i räntekostnader och driftshävstång. Från 2006 till 2015 varierade Disneys nettomarginal mellan 9, 15% 2009 till 15, 98% 2015, och den genomsnittliga nettomarginalen var 12, 44%.
Avkastning på eget kapital
Ett företags ROE är en viktig metrisk eftersom det förmedlar idén om hur mycket företaget tjänar per dollar av eget kapital. Förutom att öka intäkterna kan ROE påverkas av förändringar i eget kapital till följd av återköp av aktier och betydande utdelningsutdelningar, vilket sänker eget kapital och ökar ROE. Disneys ROE toppade 2015, på 18, 73%, under de senaste 10 åren. Företaget uppnådde denna höga ROE genom att delta i massiva återköp av aktier och förbättra sin lönsamhet avsevärt. Från 2011 till 2015 återköpte Disney stamaktier till ett värde av 24, 7 miljarder dollar, vilket delvis motverkades av ett emission av olika aktiebaserade ersättningar. Återköp av egna aktier är särskilt attraktivt för företag, vars chefer tycker att företagens aktier är undervärderade.
Avkastning på investerat kapital
Medan ROE kan ge en uppfattning om ett företags förmåga att generera vinst för varje dollar i eget kapital är det alltid värt att titta på avkastningen på allt kapital som används av ett företag. Detta gäller särskilt för företag som är mycket hävstångseffektiva och använder mycket små mängder eget kapital. Disney lyckades hålla sina skulder relativt stabila från 2010 till 2015, med D / E-talet stående på 0, 29 år 2015. Före 2010 var dock skuldsättningsgraden högre än 0, 3 och i genomsnitt 0, 35.
ROIC-kvoten beräknas genom att ta rörelseresultatet efter skatt och dela det med det totala kapitalbeloppet, inklusive skuld och eget kapital. ROIC visar hur effektivt ett företag är för att distribuera det totala kapitalet som det förvärvat från aktieägare och borgenärer. Disneys ROIC släp mer eller mindre efter sin ROE på grund av stabila skuldkvoter och står på 13, 9% 2015. ROIC högre än ett företags kapitalkostnad indikerar att ledningen använder sina resurser effektivt. Med sin låga skuldkostnad är Walt Disneys kapitalkostnad troligen långt under 10%, vilket indikerar att företaget kan skapa värde för sina aktieägare.
