Under 2017 såg vi en acceleration av den årtionden långa trenden med att tillväxten överträffade värdet, och efter ytterligare försämring i detta förhållande för att starta året tyder bevisens vikt på att en botten kan vara i.
Nedan följer ett veckodiagram över Russell 2000-värdeväxelfonden (ETF) i förhållande till dess tillväxt motsvarighet. Detta förhållande har varit i en tydlig nedgång sedan dess flera misslyckade breakout-försök 2004, 2005 och 2006, men efter att ha träffat 17-års lågheter för bara några veckor sedan har några tecken på att sälja utmattning uppstått.
Tidigare i år testade priserna låga 2015 och studsade något, men mer nyligen understödde priserna och gjorde nya låga, bara för att snabbt vända högre. Genom att stänga sig tillbaka över 2015-lågan bekräftade priserna den potentiella hausseartade momentumavvikelsen och misslyckade fördelning som hade utvecklats. I allmänhet leder misslyckade rörelser till snabba rörelser i motsatt riktning, vilket skulle antyda att vi vill ha ett aggressivt långt värde i förhållande till tillväxten så länge som detta förhållande förblir över dess lägre mars. Med ett prismål på tidigare stöd och motstånd nära de sena 2016-höjderna har vi nästan 18% upp och bara 2% nackdel från nuvarande nivåer.
Poängen
Mot-trend-rörelser är svårare att handla, men misslyckade fördelningar i kombination med momentumavvikelser tenderar att vara mycket kraftfulla signaler, oavsett riktningsresultat. Om vi är korrekta, bör detta förhållande gå snabbare högre för att bekräfta vår avhandling att värdet är inställt för att överträffa tillväxten under mellanperioden. Om vi tar fel och priserna gör nya låger, kommer det att indikera att försäljningstrycket är mycket starkt och att denna nedåtgående trend måste fortsätta, troligen tillbaka mot de låga som sattes 2000.
Oavsett om du handlar förhållandet rakt ut eller använder det här förhållandet för sammanhang om den bredare marknaden, är det uppenbart att belöningen / risken är löjligt skev till förmån för tjurarna på nuvarande nivåer.
