Vad handlar endast om förvaring?
Custody-trading är ett system där aktier måste registreras till innehavaren med namn och endast kan handlas i fysisk form. För att endast handla om förvaring krävs att varje köp eller överföring av aktier placeras genom det utfärdande företagets överföringsagent. Överföringsagenten avbryter de erhållna aktierna från säljaren och utfärdar ett nytt aktieintyg för ett motsvarande antal aktier till köparen. Även om handel med förvaring endast är en besvärlig process, implementerar vissa företag det för att motverka "naken" kortsäljning.
Key Takeaways
- Enbart med förvaring innebär att aktier måste registreras med namn och endast kan handlas i fysisk form. När aktier köps skapas ett aktieintyg med ägarens namn. När aktier säljs till en annan köpare, annulleras de tidigare aktieintygen och nya utfärdas till köparen. Enbart förvaring handlar bromsar naken kortsäljning, men till dyra eller likviditet och effektivitet eftersom det tar mer arbete och tid att köpa eller sälja aktier.
Förstå handel med endast förvaring
Medan konventionell kortförsäljning innebär försäljning av lånat lager avser "naken" kortförsäljning kortförsäljning av handlare som inte har för avsikt att låna och sedan sälja aktien. Snarare tar de helt enkelt till kortförsäljning utan att låna aktien eller se till att den kan lånas och därmed sänker priset på aktien brant. Eftersom handel med förvaring endast kräver köp och försäljning av fysiska aktier finns det inget lager för korta säljare att låna eller låtsas låna, vilket därmed avskräcker naken kortslutning. 2008 förbjöd SEC "misshandlande" naken kortsäljning i USA.
För vissa typer av investerare, som en hedgefond eller en buy-and-hold-investerare, kan de föredra att inneha investeringssäkerheter som inte är föremål för kortsäljarnas spekulativa avsikter. Förvaring är bara meningsfullt eftersom det förbjuder spekulanter från att driva säkerhetspriserna oberoende av naken korta försäljningar.
Men i själva verket är naken kortslutning inte ett stort problem för de allra flesta listade aktier. Även om det kan vara mer av ett problem för aktier som handlar utan disk (OTC) eller inte är noterade på ett större börs. Dessa är vanligtvis små företag eller öre bestånd som redan har mycket spekulativ karaktär.
Nackdelar med Custody-Only Trading
Den största nackdelen med handel med endast förvaring är att det teoretiskt offrar viss likviditet och effektivitet. Det kräver mer arbete för att köpa och sälja aktier. Investerare med en viss strategi kan finna att denna nackdel består av förbudet mot naken kortsäljning.
En annan fråga uppstår eftersom värdepappersfria värdepapper inte är berättigade till förvaltarregistrering av deponeringsföretag (DTC) eller för bokföringstjänster för DTC. DTC möjliggör emellertid deponering av värdepapper enligt olika metoder; dessa gäller specialiserade tillgångsklasser som kundregistrerade depositionstillgångar, begränsade aktier, privata placeringar och begränsade partnerskap.
Depository Trust Company (DTC) är världens största värdepappersförvarare. Grundades 1973 och är ett förtroendeföretag som tillhandahåller förvaring genom elektronisk registrering av värdepappersbalanser. Det fungerar också som ett clearingcenter för att bearbeta och lösa affärer med företags- och kommunala värdepapper.
Exempel på Custody Only Trading
I en typisk aktietransaktion som görs via ett online-mäklarkonto hanteras transaktionen elektroniskt. Aktieintyg kan begäras till en kostnad, men tillhandahålls inte automatiskt till aktieköparen. Istället spåras och registreras ägandet av aktierna elektroniskt av DTC.
När någon köper endast förvaringsaktier, som är mycket mindre vanliga än aktier som kan handlas elektroniskt, genereras aktieintyg i köparens namn. De aktieintyg som fanns i säljarens namn avbryts.
Om ägaren till aktierna vill sälja dem måste de kontakta överföringsagenten som underlättar skapandet av nya aktieintyg i den nya ägarens namn och avbryter den tidigare ägarens certifikat.
