Vad är en kontormarknad?
Kontramarknad är en beskrivning av en tillgång eller investering som rör sig mot den breda marknadens utveckling. Kontramarknadspapper och sektorer tenderar att ha en negativ korrelation, eller svag korrelation, med det bredare marknadsindexet och den allmänna ekonomin. När ekonomin är svag eller aktiemarknadsindex underpresterar överträffar kontrasegmenten och vice versa.
Förstå en Contra Market
En kontramarknadsandel eller sektor är en som presterar bra på björnmarknader och underpresterar på tjurmarknader. Exempelvis kan defensiva aktier - så kallade på grund av deras relativa immunitet mot ekonomiska cykler - som stora läkemedel och verktyg, överträffa (men inte nödvändigtvis stiga i värde) under björnmarknaderna på grund av deras stabila intäkter och kassaflöden. Det kan dock hända att de inte går så bra på tjurmarknaderna när investerare föredrar riskfylldare aktier och sektorer som teknik och basmaterial.
"Safe haven" värdepapper som amerikanska statskassor och guld, som har den mest vädjan under ekonomisk oro, är också klassiska exempel på kontraktsspel.
Key Takeaways
- En kontramarknad är en som rör sig mot trenden för den bredare marknaden och tenderar att ha en negativ korrelation med den, eller åtminstone en relativt svag korrelation. Investerare använder kontormarknader för att säkra, göra kontrariska investeringar eller för att diversifiera innehaven. Fördelen med kontraktsmarknader är att de tenderar att vara i fördel när den bredare marknaden klarar sig bra, vilket kan ge vissa investerare möjligheter att få några erbjudanden. Nackdelen med kontraktsmarknader är att investeringar i dem under en bred marknadsrally kan innebära att man missar stora avkastningar från den bredare marknaden.
Kontra marknadsstrategier
Kontramarknadsstrategier används av olika skäl. Eventuellt tror en investerare att den bredare marknaden kommer att minska, och därför vill de få ett visst skydd, eller eventuellt vinst, genom att flytta en del av eller alla sina medel till kontormarknader. Eller möjligen är investeraren en contrarian, vilket innebär att de föredrar att köpa eller sälja tillgångar som strider mot flödet av den bredare marknaden eller ekonomin. Investeraren kanske också helt enkelt vill diversifiera och inte bara inneha tillgångar som tenderar att röra sig i samma riktning.
- Säkring: Investerare kan använda enkla kontormarknadsstrategier för att säkra sina portföljer. Till exempel, om en investerares portfölj har betydande exponering för aktier, kan de köpa en tillgångsklass som vanligtvis ses som en säker fristad, till exempel guld, för att skydda mot en allvarlig nedgång i aktiemarknaden. Investerare kan köpa fysiskt guld från statliga mynter, ädelmetallhandlare och juvelerare eller genom terminskontrakt på ett råvarebörs. Att köpa en guldbörshandlad fond (ETF) som SPDR Gold Trust Shares (GLD) är ett annat sätt som investerare kan få exponering för varan. Contrarian Investering: Att använda kontraktsstrategier kan hjälpa contrarian investerare att tjäna pengar mot publiken. Vissa fondförvaltare tror att att ta en lång position på en åldrande tjurmarknad är den "trånga handeln", vilket innebär att det finns lite utrymme för nya pengar för att pressa marknaden högre. Istället för att ta den uppenbara handeln kan den kontrariska investeraren leta efter investeringsmöjligheter som överträffar om den bredare aktiemarknaden börjar falla, till exempel att köpa en ETF som returnerar det omvända resultatet för Standard & Poor's 500 (S&P 500) index. Det finns många omvända ETF: er som stiger i pris när den underliggande tillgången faller i värde. (För mer, se: Hur man kan tjäna pengar genom att gå Contrarian. ) Diversifiering: Att använda kontormarknader kan hjälpa en investerare att diversifiera. Att bara inneha aktier som rör sig i samma riktning kan fungera bra när aktiemarknaden stiger, men när den faller så kommer alla innehav i portföljen. Att lägga till vissa aktier eller andra tillgångar som har en låg korrelation, eller negativ korrelation, till aktiemarknaden kan hjälpa till att jämna ut några av upp- och nedstigningarna i portföljens avkastning.
Fördelar med att investera i kontorsmarknadssektorer
Under tjurmarknader presterar cykliska sektorer som teknik och ekonomi bra och blir dyrare med avseende på pris, medan kontramarknadssektorer som konsumentklammer och verktyg underpresterar. Detta ger investerare möjlighet att ackumulera kontraktslager till lägre priser och mer attraktiva värderingar. Till exempel, eftersom den amerikanska ekonomin utvecklades bra under första halvåret 2018, överträffade FANG-tekniklagren den bredare marknaden. Som ett resultat var nyttoförsäljningar gynnade och därefter billigare. Detta kan ha lockat vissa kontrainvesterare att börja samla positioner i dessa underpresterande i hopp om att de kommer att prestera bättre i framtiden. (Se Frågor och svar: Vad är skillnaden mellan cykliska och icke-cykliska lager? )
Nackdelar med att investera i kontormarknader
Medan kontramarknader ger en potentiellt säkrare eller mer lönsam plats att vara när den bredare marknaden eller ekonomin ändrar riktning, kan det att innehålla kontrakapital under en stor tjurmarknad innebära att man missar stora avkastningar från den bredare marknaden. Under en femårsperiod mellan maj 2014 och 2019 returnerade SPDR S&P 500 (SPY) över 50% medan SPDR Gold Trust Shares (GLD) returnerade -3%. Att ta del i den stora tjurmarknaden för aktier var en mer försiktig spel än att hoppas att guld skulle hitta sin fot.
Exempel på en kontormarknad: guld
Guld har en svag korrelation med S&P 500 aktieindex. Ibland är korrelationen negativ, andra gånger är den positiv och tenderar att svänga fram och tillbaka. Många investerare gillar att hålla guld eftersom det betraktas som en överträffare under tuffa tider för aktiemarknaden. Men det är inte alltid fallet.
När S&P 500 steg 1995 till 2000 minskade guldet och hade en negativ korrelation. S&P 500 sjönk sedan från 2001 till slutet av 2002. Guld började stiga medan aktierna sjönk, handeln var relativt platt och tog sedan upp ångan upp till mitten av 2001. Så i det här fallet skulle det vara lönsamt att byta till guld.
Diagrammet nedan visar SPDR S&P 500 ETF kontra guld futures (blå linje), med den nedre indikatorn visar sambandet mellan de två tillgångarna.
SPDR S&P 500 ETF kontra Gold Futures (Blue Line) Månadsdiagram. TradingView
Från början av 2003 till mitten av 2007 steg både lager och guld. Aktier plattade ut under större delen av 2007 medan guld steg. För denna period var guld gynnsamt som lager där toppningen var. Lager och guld sjönk båda under 2008, men guldet blev högre tidigare än aktierna och sprang upp till 2011-höjden.
S&P sjönk i början av 2009 och fortsatte att stiga till 2019 med flera korrigeringar. Guldet toppade mellan 2011 och 2012 och gick sedan in i en nedgång 2013. Mellan 2014 och 2018 rörde sig guld i sidled och gav inte en säker fristad under korrigering av aktiemarknaden 2015 eftersom guld också föll under den tiden. Under 2018, medan aktierna upplevde en korrigering, sjönk också guldet, även om det upplevde en liten rally före börsens botten.
