Vad är en Cliquet?
En cliquet, även kallad "ratchet-alternativ", är en serie ATM-pengar (ATM), antingen sätter eller ringer, där varje påföljande alternativ blir aktivt när det föregående löper ut.
Key Takeaways
- En cliquet, även kallad "ratchet-alternativ", är en serie ATM-pengar (ATM), antingen sätter eller ringer, där varje påföljande alternativ blir aktivt när den föregående löper ut. Den totala premien och de exakta återställningsdatum är kända vid tidpunkten för transaktionen av en cliquet.Cliquetinnehavare kan välja att få sin utbetalning när varje alternativ löper ut eller vänta tills hela serien spelar ut för att få summan av alla utbetalningar vid förfallodag.
Förstå en Cliquet
En cliquet är kontantreglerad, exotisk alternativtyp som reglerar vid förutbestämda datum och sedan återställer sitt strejkpris baserat på priset på den underliggande värdepapperen vid tidpunkten för avräkningen. Varje nytt alternativ inom cliquet träder i kraft när det föregående alternativet löper ut. Den totala premien och exakta återställningsdatum är kända vid transaktion av en cliquet. Investerare kan välja att få sin utbetalning när varje alternativ löper ut eller vänta tills hela serien spelas ut.
En cliquet är en serie alternativ för framstart, alla relaterade till varandra. Varje framåtstartalternativ representerar förskottsköp av ett put- eller call-alternativ med ett ATM-pris (ATM) som ska fastställas vid ett senare tillfälle, vanligtvis när alternativet blir aktivt. Ett framåtstartalternativ blir aktivt vid ett angivet datum i framtiden. Premien betalas i förskott, medan tiden till utgången och den underliggande säkerheten fastställs vid tidpunkten för framstartoptionen köps.
Om underliggande säkerhet vid första avvecklingsdatum handlas under optionens strejkpris (för ett samtal), går det ut värdelös och återställs till priset på det underliggande värdet vid tidpunkten för avvecklingen. Om i slutet av nästa avveckling de underliggande värdepappersföretagen ovanför den nya strejken, kan innehavaren välja att få skillnaden mellan marknadspriset på det underliggande värdepappret och strejkpriset. Alternativt kan innehavaren låta den rida för att få summan av alla utbetalningar vid förfallodagen.
Den största fördelen med att initiera en cliquet är, om en investerare förväntar sig att volatiliteten kommer att stiga, kan de låsa in sina vinster på förutbestämda nivåer och därmed maximera sin totala portföljavkastning.
Cliquet-exempel
Till exempel skulle ett treårigt cliquet-alternativ med en strejk på 1 000 $ upphöra att vara värdelöst det första året om det underliggande stängs på 900 $. Detta värde (900 $) skulle då vara det nya strejkpriset för det följande året och om det underliggande på uppgjordet skulle vara 1 200 $ skulle innehavaren få en utbetalning och strejken återställdes till denna nya nivå. Högre volatilitet ger bättre förutsättningar för investerare att tjäna vinster.
Cliquet liknande asiatiska alternativ
Ett asiatiskt alternativ är en optionstyp där utbetalningen beror på genomsnittligt pris på den underliggande tillgången under en viss tidsperiod, i motsats till standardoptioner (amerikanska och europeiska), där utbetalningen beror på priset på den underliggande tillgången på en specifik tidpunkt (mognad). Dessa alternativ tillåter köparen att köpa (eller sälja) den underliggande tillgången till genomsnittspriset istället för spotpriset.
Cliquets bestämmer utbetalningar med jämna mellanrum under optionernas livslängd; så på ett sätt fungerar de som asiatiska alternativ med ett genomsnittspris. Naturligtvis är matematiken inte densamma, särskilt eftersom det kan bli utbetalningar av noll längs vägen eftersom individuella framåtstartalternativ löper ut värdelösa.
