Definition av brytare

Vad är kretsbrytare?

Strömbrytare är åtgärder som godkänts av Securities and Exchange Commission (SEC) för att begränsa panikförsäljning på amerikanska börser. De gäller både breda marknadsindex som S&P 500 såväl som för enskilda värdepapper.

Strömbrytare fungerar genom att tillfälligt stoppa handeln när priserna träffar fördefinierade nivåer, till exempel ett 14-dagars intraday-fall för S&P 500, eller en ökning med 15% i ett företags aktiekurs på fem minuter.

Key Takeaways

• Strömbrytare är åtgärder som används för att begränsa panikförsäljning på amerikanska börser. De stoppar tillfälligt handeln om priserna snabbt rör sig utanför förutbestämda gränser. Systemet med kretsbrytare har reviderats flera gånger baserat på feedback från tidigare kriser.

Vad är en brytare?

Hur effektbrytare fungerar

Regulatorer satte de första effektbrytarna på plats efter marknadskraschen den 19 oktober 1987, då Dow Jones Industrial Average (DJIA) kastade 508 poäng (22, 6%) på en enda dag. Kraschen, som började i Hong Kong och snart påverkade marknader över hela världen, blev känd som Black Monday.

En andra incident, den så kallade blixtkraschen den 6 maj 2010, såg DJIA på nästan 1 000 poäng (över 9%) på bara tio minuter. Priserna återhämtade sig främst av marknadsstängning, men avbrottet efter brytare efter 1987 att stoppa kraschen fick tillsynsmyndigheterna att uppdatera kretsbrytarsystemet.

Idag gäller brytarsystemet både för enskilda värdepapper och marknadsindex. Till exempel har vi sedan februari 2013 haft marknadsövergripande effektbrytare som svarar på en-dagars minskningar i S&P 500-indexet. Om indexet sjunker med 7% under det föregående slutet, kallas detta en nivå 1-nedgång. En nivå 2-nedgång avser ett fall på 13%, medan en nivå 3-nedgång avser ett fall på 20%.

För enskilda värdepapper kan brytare utlösas oavsett om priset ökar eller sjunker. Däremot utlöses effektbrytare som avser breda marknadsindex endast baserat på prisrörelser nedåt.

Nivå 1 eller 2 effektbrytare stoppar handeln på alla börser i 15 minuter, såvida de inte startas klockan 15:25, i vilket fall handeln får fortsätta. Nivå 3 brytare stoppar handeln för resten av handelsdagen (9:30 till 16:00).

Förutom dessa brytare på marknadsnivå finns det även effektbrytare för enskilda värdepapper. Till skillnad från sina marknadsövergripande motsvarigheter träder dessa enskilda brytare i kraft oavsett om priset rör sig upp eller ner.

Det är viktigt att valutahandlade fonder (ETF) behandlas som en ”individuell säkerhet” under brytarsystemet, även om de representerar portföljer av flera värdepapper.

Real World Exempel på Circuit Breakers i aktion

Sedan oktober 2013 har SEC använt en ”limit-up limit-down” (LULD) -mekanism för att bestämma trösklarna för acceptabel handel. I detta ramverk utlöses stopp av upp eller ner rörelser utanför vissa band, bestämda utifrån säkerhetens pris och notering.

Följande tabell beskriver de acceptabla handelsområden som används för att reglera enskilda värdepapper inom det nuvarande systemet med brytare:

Nyckelparametrar för Circuit Breaker System
Acceptabelt upp-eller-ner-handelsintervall (kl. 9.45 till 15.00)	Acceptabelt upp-eller-ner-handelsområde (9: 30-9: 45 och 3: 35-4: 00)	Säkerhetspris, notering
5%	10%	NMS-värdepapper i Nivå 1: S&P 500- och Russell 1000-noterade aktier, några börshandlade produkter; pris större än $ 3, 00 (pris> $ 3, 00)
10%	20%	N2-värdepapper i nivå 2: andra aktier prissatta över $ 3, 00 (p> $ 3, 00)
20%	40%	Andra lager prissatt högre än eller lika med $ 0, 75 och mindre än $ 3, 00 ($ 0, 75 ≤ p ≤ $ 3, 00)
Mindre än 75% eller $ 0, 15	Mindre än 150% (endast övre gräns) eller $ 0, 30	Andra lager prissatt under $ 0, 75 (p <$ 0, 75)