Vad är en Caput
Caput är en typ av exotiskt alternativ som består av ett samtalalternativ på ett putalternativ. En caput ger innehavaren rätt att köpa en säljoption till ett angivet pris under en viss tidsram. Den här typen av alternativ kallas också ett "sammansatt alternativ".
Bryta ner kaputen
Caputs består av två alternativ. Det första alternativet är ett samtalalternativ på ett försäljningsalternativ. Det andra alternativet är själva försäljningsalternativet. Varje alternativ har sitt eget utgångsdatum och strejkpris. Kostnaden för caput är de samlade premierna för samtalet och försäljningen, även om endast premien för samtalsalternativet betalas i förväg. Premien för säljoptionen krävs endast om köpoptionen utnyttjas. Om optionen utnyttjas tar näringsidkaren tillgång till säljoptionen och betalar därmed premien för det alternativet.
Sådana instrument används av sofistikerade investerare och institutioner för att hantera risker eller för att potentiellt minska handelskostnaderna. Caput-optioner handlas endast över disk, vilket innebär att de som är involverade i handeln kan fastställa sina egna villkor. Detta kan möjliggöra priser eller villkor som är mer gynnsamma än vaniljoptioner som handlas på börsen. Handel utan disk är också en nackdel. Det är inte lätt att komma in i en caput-handel, eftersom en villig motpart måste hittas.
Exempel på Caput-alternativ
En näringsidkare vill köpa ett samtal på en säljoption för XYZ Corp. XYZ Corp aktie handlas för närvarande till 30 dollar och handlaren tror att priset kommer att falla.
För enkelhets skull, antar att köpoptionspremien är $ 1 och försäljningsoptionspremien är $ 1. Därför kostar caput 2 dollar per underliggande aktie om köpoptionen utnyttjas. Detta ger handeln ett pris på $ 28, om puttavfallet är $ 30, vilket innebär att aktien måste sjunka under $ 28 för att näringsidkaren ska tjäna pengar.
Om priset på XYZ Corp ligger över $ 30 och samtalet löper ut kan köparen välja att inte utöva samtalet eftersom aktien ännu inte har fallit. Näringsidkaren förlorar $ 1 som betalats för samtalet men behöver inte betala premien för säljoptionen eftersom de valde att inte köpa den.
Om priset på XYZ Corp faller under $ 30 kan köpoptionen utnyttjas efter innehavarens bedömning. Detta skulle medföra den extra premien för att köpa satsen. Vinsten på handeln beror sedan på vart priset på XYZ Corp. går. Om priset sjunker till $ 24 vid försäljningens utgång, gör näringsidkaren 4 dollar per aktie. De kan sälja aktierna till $ 30 med putten, köpa aktierna tillbaka på den öppna marknaden till 24 dollar (6 $ vinst), men de betalade $ 2 per aktie i premier.
