Det är känt att cannabis har lugnande effekter på vissa av sina användare. Detsamma kan inte sägas för cannabisbestånd. Investerare har varit tvungna att hantera hög volatilitet i den nyligen växande och snabbt växande sektorn på aktiemarknaden, och nyligen verkar en del av den volatiliteten vara kopplad till megahandel från en börshandlad fond (ETF) på 1 miljard dollar, ETFMG-alternativet Skörda ETF (MJ), enligt Bloomberg.
Vad det betyder för investerare
Under den sista handeln förra fredagen spikade aktier av medicinsk marijuanaproducent CannTrust Holdings Inc. (TRST.TO) ungefär 40% medan aktier i Auxly Cannabis Group Inc., Vivo Cannabis Inc., Supreme Cannabis Co. (FIRE). TO) och Canopy Rivers Inc. sjönk alla med minst 13%. Sammanfattningsvis hade den alternativa skörden ETF, som ibland går genom sin ticker, MJ, nyligen köpt 5, 5 miljoner aktier av CannTrust och minskat avsevärt dess innehav av de andra fyra. Det är kanske inte en slump.
Alla dessa stora affärer var motiverade av MJ: s behov av att balansera igen efter att viktningarna på dess innehav hade avvikit från dem på dess underliggande riktmärke, Prime Alternative Harvest Index. Medan fondens prospekt indikerar att rebalansering sker varje kvartal för att återspegla förändringarna i indexet, tillåts flexibilitet att omplacera i förväg för att minimera påverkan på marknadspriserna, enligt Bloomberg.
En sådan flexibilitet är viktig för att kunna hålla jämna steg med sektorns volatilitet, säger Eric Balchunas, en av Bloomberg Intelligence: s ETF-analytiker. "När det gäller marijuana är det som att tämja en vild häst, " sade han. "Om den inte kunde göra små justeringar på flugan eftersom dess underliggande innehav förändras till snabbt, är det möjligt att det är en värre ondska än situationer som denna."
Fondens stora återbalansering är en påminnelse om hur flyktiga cannabislager kan vara. CannTrust såg till exempel värdet på dess lagerhalva i början av juli efter regleringar. Eftersom en akties portföljvikt beror på det totala värdet på aktier som innehas i förhållande till värdet på den totala portföljen, orsakade halveringen av CannTrust aktie en minskning av dess vikt till 2% av MJ: s innehav. Samtidigt är aktiens vikt i jämförelseindex 4%; därmed det stora köpet.
Ett annat tecken på den flyktiga karaktären av cannabislager jämfört med resten av marknaden kom i maj, då andelarna i cannabisföretag sjönk med en tredjedel medan Nasdaq Composite Index sjönk med bara 5%. Den stora spridningen var oöverträffad, enligt GMP Securities Rob Fagan, som noterade att amerikanska cannabisförsäljningar har ökat stadigt. Försäljningen ger "en övertygande möjlighet för investerare", skrev han i början av juni per Barrons.
Delstaten Illinois till exempel har nyligen legaliserat rekreationspotten och sedan december har försäljningen av medicinsk marijuana fördubblats. De första fem månaderna av fritidsförsäljning i Massachusetts ökade till en årlig run-rate på 400 miljoner dollar jämfört med bara 120 miljoner dollar i december. I Florida, där endast medicinsk marijuana är legaliserad, har försäljningen ökat med 45% per år, och i Maryland har den medicinska försäljningen ökat med 55% på årsbasis.
Mitt i den typen av tillväxt är May's selloff lite överraskande. Men det är troligt att med så mycket osäkerhet fortfarande om legalisering och att vara en relativt ny industri har mycket av det känslan som driver cannabislager mer att göra med spekulation än med de underliggande företagen. Volatiliteten kommer sannolikt att fortsätta tills marknaderna räknar ut hur man korrekt prissätter de specifika riskerna för branschen.
Blickar framåt
Med tanke på den spekulativa naturen som driver pottenlager bör investerare notera att även inom sektorn är vissa fonder mer spekulativa än andra. Trots sin volatilitet är MJ ETF ganska bred och omfattande i sina innehav, medan AdvisorShares Pure Cannabis Fund (YOLO) har ett större fokus på mikrokapslar, små företag vars framtida lönsamhet fortfarande ifrågasätts. Att känna till denna skillnad är minst halva striden för att undvika sektorens stora gungor. Naturligtvis, även om det är viktigt att undvika läggen, vill ingen missa sektorns toppar.
