Medan Pfizer Inc. (PFE) har lyckats isolera sig från större marknadsskäl, är de flesta goda nyheterna redan prissatta i läkemedelsproducentens andelar, enligt ett team av analytiker på gatan.
I en anmärkning till klienterna på onsdag, nedgraderade BMO Capital Markets andelar i den New York City-baserade läkemedelsindustrigiganten från "överträffa" till "marknadsprestanda", och skrev att företagets uppside är mycket mer begränsad efter en längre period med bättre resultat. BMO-analytiker Alex Arfaei tillskrev sin sänkta syn på en handfull negativ motvind mot läkemedelsföretaget, som han räknar med kommer att bromsa tillväxten i topplinjen och leda till en svagare flerfaldig expansion.
Olika faktorer för att begränsa PFE Multiple Expansion 2019
Medan den amerikanska aktiemarknaden har drabbats av en period av ökad volatilitet under 2018, med förluster förstärkta i oktober, nu när företaget har lyckats isolera sig från marknadsskräck, inklusive stigande räntesatser och USA: s handelskrig med Kina. Arfaei noterade framgången med Pfizers "undervärderade" läkemedelspipeline, vilket hjälpte till att förändra berättelsen på gatan genom att lyfta fram företagets FoU-produktivitet och beroende av sammanslagningar och förvärv för tillväxt.
Nedsideförare som har flaggats av Arfaei inkluderar Pfizers nedslående försäljning för sitt Prevnar-vaccin, högre FoU-immuno-onkologi, lägre försäljning i USA för Ibrance och lägre priser för Xtandi och Xeljanz. Dessa motvind förväntas väga på företagets resultat och aktiekurs fram till åtminstone andra kvartalet 2020.
"Våra prognoser överensstämmer med ledningens förväntningar på tillväxt i mitten av en enda siffra efter 2020, tillsammans med marginalutvidgning, och vi förblir hausse på ett antal pipeline-tillgångar, " skrev Arfaei. "Men dessa verkar mestadels återspeglas i beståndet, och motvind på kort sikt kanske inte möjliggör meningsfull multipelutvidgning under 2019."
BMO: s prismål på $ 46 innebär en blygsam 5, 6% uppåt från nuvarande nivåer.
Med handeln upp cirka 1, 1% på torsdag morgon till $ 43, 52, Pfizer återspeglar en 22, 4% vinst under 12 månader och en 20% ökning YTD, jämfört med den bredare S&P 500: s 5, 6% avkastning och 1, 9% tillväxt under samma respektive perioder.
