Starbucks Corporation (NASDAQ: SBUX) har världens mest kännbara kaffemärke. Det som började som ett litet kafé i Pike Place Market är ett internationellt konglomerat med mer än 28 218 platser från och med 2018. Initiala investerare var pessimistiska över företagets långsiktiga utsikter, med det vanliga argumentet att "människor inte kommer att fortsätta betala $ x.xx för bara en kopp kaffe, "men Starbucks har visat sig ha kvar kraft och imponerande tillväxt.
Trots att Starbucks ursprungliga offentliga erbjudande (IPO) ägde rum 1992, så fick perioden efter 2010 sina priser skyrocket. Det är inte förvånande att aktien fick mycket positiv press för sin prestanda. Men det finns några verkliga risker som Starbucks-varumärket står inför i framtiden, inklusive global konkurrens, råvarupriser och förändrad dynamik på detaljhandelsmarknaden.
Det är inte nödvändigtvis sant att "det som går upp måste komma ner", men det finns heller ingen anledning att tro att Starbucks kommer att fortsätta växa oavsett marknadsförhållanden. Investerare måste undersöka om ett lager är ett bra köp baserat på förväntade framtida resultat, inte på vad som har hänt tidigare.
Framtida vinsttillväxt beror på konsumentsmak, myndighetsregler, företagsledning, inputpriser och många andra faktorer. Dessa faktorer finns för alla företag, men varje företag interagerar med dem på olika sätt och Starbucks är inget undantag.
År 2018 ser företagets marknadsvärderingar relativt stark ut. Aktier sålda för 57, 07 dollar från och med den 15 oktober 2018. Detta är en ökning med 43% på fem år. Under de senaste tio åren rapporterar den en årlig totalavkastning på 26% med en avkastning på 2, 57%
Företaget är väl etablerat på marknaden och har en engagerad utbetalningsgrad på 36% med ett efterföljande tolvmånadersfritt kassaflöde på 2, 6 miljarder dollar. Priset för att frigöra kassaflöde under de senaste tre åren är i genomsnitt 22.
Från och med oktober 2018 har företaget ett pris till intäktsförhållande på 17, 66. Detta är ungefär mittpunkten för S&P 100-företag. Dess P / E är också en av de lägsta i S&P 100 konsumentcykliska program som sträcker sig från 146 till 5. Kombinera det med Starbucks treåriga genomsnittliga beta på 0, 63 och riskerna ser något måttliga ut på kort sikt.
Som sagt konsumentcykliska är mycket benägna att ett antal risker - speciellt restaurangbranschen - eftersom utgifterna förändras och konsumenternas preferenser kan tendera till alternativ med lägre kostnad. Nedan följer några faktorer för investerare att se upp för som alltid kan undergräva den framtida vinsttillväxten.
Konkurrens
Konkurrenter finns i överflöd från alla sidor av konsumentcykliska restaurang- och dryckesindustrin. Starbucks tävlar med flera andra lågprisleverantörer inklusive Dunking Donuts, McDonalds och närbutiker, för att inte tala om den varma och kalla dryckekonkurrensen från företag som Coca-Cola och Pepsi, som alltid letar efter de nyaste nya varumärkena. Således kan marknadstrenderande produkter eller förvärv som Coca-Cola Costa-affären påverka intäkterna negativt för Starbucks.
Partnerskap är också en variabel för konkurrens. Starbucks har sina platser i många Barnes & Noble, Best Buy och Target-butiker. Att hålla dessa partnerskap och hålla konkurrensen från att anpassa sig i dessa kanaler är också viktigt. Operativt hålla sitt varumärke levande genom partnerskap med leverantörer som Walmart, Target och andra återförsäljare, inklusive återförsäljare online, är också viktigt.
Varuförsvingningar
Starbucks medger öppet att det är sårbart för råvarupriser. Företaget spenderar en extraordinär summa pengar på kaffebönor, socker, mjölk och andra varor. Det utsätts inte naket för varuförändringar. Starbucks använder derivatkontrakt som säkring bara i fall priserna växer. Och det finns bevis som tyder på att dessa åtgärder är effektiva för deras slutlinje.
Marknadsrisk
Den amerikanska aktiemarknaden har haft en förtrollad stigning sedan lågen 2009, där ekonomin och aktiemarknaden ständigt ökade årligen. Aktier i nästan varje sektor har kunnat dra nytta av detta och de flesta investeringsrådgivare är hausse i framtiden. Men med stigande ränteplaner från Federal Reserve, år med sammansatta vinster och risker för att volatiliteten i handeln dyker upp ofta ökar björns marknadsrisker under 2018-2019. Betan på 0, 63 för Starbucks begränsar dessa risker, men björnmarknaderna har sina egna katalysatorer och om de kombineras med några andra idiosynkratiska risker kan det vara mer allvarligt skadligt.
Underprestanda i tillväxtmarknader
Starbucks har använt vissa betydande mängder kapital för att expandera till internationella marknader, delvis för att många främsta platser i USA redan har Starbucks-platser och marknaden håller på att bli mättad. Komiker Lewis Black skämtade en gång att han sprang över två Starbucks-kaféer som ligger tvärs över gatan från varandra i Texas, och nu finns det tre separata Starbucks-kaféer i korsningen mellan Shepherd och West Grey i Houston.
Inhemsk mättnad är dock inte alltid den bästa drivkraften för internationell expansion och det finns ingen garanti för att de internationella marknaderna kommer att ha acceptansnivåer som speglar USA. Företaget har gjort betydande investeringar i Kina och Indien med Starbucks Coffee China och Asia Pacific (CAP), men dessa ansträngningar utvecklas fortfarande. Investerare bör vara särskilt uppmärksamma på prestandan hos utländska placerade Starbucks-kaféer, särskilt CAP. CAP har haft en viss framgång, men konkurrerande varumärken flyttar också in på samma tillväxtmarknader, inklusive stora franchiser från Yum! Varumärken och McDonald's med McCafe.
Poängen
Vissa investerare tror att Starbucks skulle kunna toppa efter långvarig marknadsframgång. En potentiell överhängande björnmarknad i kombination med ekonomisk återkallelse av utgifter kan vara ett problem för Starbucks och dess investerare eftersom lyxmärken skulle drabbas av detta scenario. Ny global expansion är också en risk eftersom internationella marknader har olika preferenser och antagningsnivåer. Expansion från utvecklade marknader till tillväxtmarknader kan också ha högre risker eftersom utgiftspsykologier kan skilja sig dramatiskt. Men det finns risker, men Starbucks tre-åriga beta på 0, 63 antyder i slutändan att det skulle bli mindre allvarliga förluster i en bred nedgång i marknaden, vilket är bra för investerare. Precis som med alla aktier och konsumentcykliska är det särskilt viktigt att övervaka de systematiska förändringarna tillsammans med de idiosynkratiska förändringarna för att ligga före alla potentiella förluster som eventuellt kan undvikas eller säkras med aktiv investering.
