Vad är en B-anmärkning?
Tillgängliga värdepapper delas in i olika trancher eller klasser, som var och en erbjuder en annan riskprofil och avkastning. Trancherna är vanligtvis indelade i klass A, B och C.
En säkerhetsskyddad säkerhet (MBS), som är en typ av säkerhet med tillgångar, har samma struktur. För att borra lite längre delas en kommersiell inteckningstrygghet (CMBS) upp i delar av sedlar i samma ABC-struktur. Varje del har en annan kreditkvalitetsnivå och därför en annan prioriterad betalning. En B-sedel är den sekundära delen i en CMBS-lånestruktur.
Key Takeaways
- En B-sedel är en del av ABC-finansiering och den sekundära delen i en kommersiell inteckningssäkrad säkerhet. B-sedlar har högre risk och högre avkastning jämfört med investeringsgraden A-sedeltranche. I standard är investerare i B -noter betalas efter investerare i A-sedlar och före investerare av C-sedlar.
Så fungerar en B-anmärkning
En långivare, vanligtvis en bank, har sitt säkrade lån. Detta säkrade lån delas upp i äldre och juniordelar, som blir A-sedel- och B-sedeltrancher. Lånutbetalningar på inteckningarna i den totala värdepapperiserade produkten används för att göra betalningar till säkerhetsinnehavarna.
Så länge låntagaren betalar inteckningen i tid (med andra ord, så länge lånet presterar), kommer investerare i alla trancher samtidigt att få sina respektive andelar i låntagarens betalningar. Om låntagaren inte betalar, är det när de olika trancherna spelar in. Innehavare av A-sedlar betalas sina ränta och huvudsakliga betalningar före innehavare av B-sedlar. Som sådan orsakar detta att B-sedlar bär mer risk.
Riskbelöning av en B-anmärkning
För att kompensera för den högre risknivån betalar B-sedlar högre räntor och gör därför större betalningar till investeraren än den jämförbara A-sedeln. En B-sedel tilldelas också ett lägre kreditbetyg än motsvarande klass A-sedel, som vanligtvis är betygsatt som investeringsklass. Det är viktigt att lyfta fram att i alla fall måste alla innehavare av A-sedeln betalas ut innan någon B-sedelhållare kan börja betala. Efter flödet betalas B-sedlar för investerare av C-sedlar. På detta sätt uppkommer därför de flesta förlusterna av C-note- och B-notehavarna.
B-notförordning
Efter finanskrisen 2008 antogs lagen om reform och konsumentskydd i Dodd-Frank Wall Street. Lagen är ett stort regelverk som syftar till att reglera olika områden inom finansbranschen för att undvika en sådan kris igen.
För CMBS och B-sedlar kom förordningen i form av skyldigheter för riskbibehållande enligt avsnitt 15G i värdepappers- och börslagen från 1934. Några av B-notkraven inkluderar:
- Alla B-note-investerare är lika, vilket innebär att ingen av investerarnas förluster är underordnade den för en annan investerare. B-note-investerare måste hålla fast vid B-note-investeringen i minst fem år, då investerarna endast får sälja sina bit till andra B-note investerare.
