Vad är ett amerikanskt alternativ?
Ett amerikanskt alternativ är en version av ett optionskontrakt som gör det möjligt för innehavare att utnyttja optionerna när som helst före och med utgångsdatum. En annan version eller stil för utförande av alternativ är det europeiska alternativet som tillåter exekvering endast på utgångsdagen.
Ett amerikansk stilalternativ tillåter investerare att fånga vinsten så snart aktiekursen rör sig positivt. Namnen amerikanska och europeiska har inget med den geografiska platsen att göra, men gäller endast stilen för rättighetsutförande.
Amerikanska alternativ förklarade
Amerikanska optioner beskriver tidsramen när optioninnehavaren kan utöva sina rättigheter till optionskontrakt. Dessa rättigheter gör det möjligt för innehavaren att köpa eller sälja - beroende på om alternativet är ett samtal eller ett samtal - den underliggande tillgången, till det inställda lösenpriset före eller före det förutbestämda utgångsdatumet. Eftersom investerare har friheten att utnyttja sina alternativ när som helst under kontraktets livslängd, är amerikanska stilalternativ mer värdefulla än de begränsade europeiska alternativen. Men förmågan att träna tidigt medför en extra premie eller kostnad.
Den sista dagen för att utöva ett amerikanskt veckotillval är normalt på fredagen i veckan då optionskontraktet löper ut. Omvänt är den sista dagen för att utöva ett amerikanskt månatligt alternativ normalt den tredje fredagen i månaden.
Majoriteten av de börshandlade optionerna på enstaka aktier är amerikanska, medan indexoptioner tenderar att vara europeisk stil.
Key Takeaways
- Ett amerikanskt alternativ är en stil med optionskontrakt som gör det möjligt för innehavare att utöva sina rättigheter när som helst före och inklusive utgångsdatumet. Ett amerikanskt alternativ ger investerare möjlighet att fånga vinsten så snart aktiekursen rör sig positivt. Amerikanska optioner utnyttjas ofta innan ett ex-utdelningsdatum som gör det möjligt för investerare att äga aktier och få nästa utdelning.
American Call and Put-alternativ
En köpoption ger innehavaren rätt att kräva leverans av underliggande värdepapper eller lager på vilken dag som helst inom avtalsperioden. Denna funktion inkluderar alla dagar fram till och utgångsdagen. Som med alla optioner har innehavaren ingen skyldighet att erhålla aktien om de väljer att inte utöva sin rätt. Strikpriset förblir samma angivna värde under hela kontraktet.
Om en investerare köpte en köpoption för ett företag i mars med ett utgångsdatum i slutet av december samma år, skulle de ha rätt att utnyttja köpoptionen när som helst fram till dess utgångsdatum. Amerikanska alternativ är användbara eftersom investerare inte behöver vänta på att utnyttja alternativet när tillgångens pris stiger över strejkpriset. Emellertid har amerikanska stilalternativ en premie - en kostnad i förskott - som investerare betalar och som måste tas med i handelens totala lönsamhet.
Amerikanska säljalternativ tillåter också exekvering när som helst till och med utgångsdatumet. Denna förmåga ger innehavaren frihet att kräva att köparen tar över den underliggande tillgången när priset faller under det angivna strejkpriset.
När man ska träna tidigt
I många fall utnyttjar innehavare av alternativ i amerikansk stil inte bestämmelserna om tidig övning, eftersom det vanligtvis är mer kostnadseffektivt att antingen hålla kontraktet tills det löper ut eller lämna sin position genom att sälja optionskontraktet direkt. Med andra ord, när en aktiekurs stiger, ökar värdet på ett köpoption liksom dess premie. Handlare kan sälja sitt alternativ tillbaka till optionsmarknaden om den nuvarande premien är högre än den initiala premien som betalades vid början. Handlaren skulle tjäna nettodifferensen mellan de två premierna minus eventuella avgifter eller provisioner från mäklaren.
Men det finns tillfällen då optioner vanligtvis utnyttjas tidigt. Call-optioner med djupa pengar - där tillgångens pris ligger långt över optionens strejkpris - kommer vanligtvis att utnyttjas tidigt. Satsningar kan också vara djupt i pengarna när priset ligger betydligt under strejkpriset. I de flesta fall är djupa priser de som är mer än $ 10 i pengarna.
Tidigt genomförande kan också hända fram till det datum då en aktie går ex-utdelning. Utdelning är det datum då aktieägarna måste äga aktien för att få nästa planerad utdelning. Alternativinnehavare får inte utdelning. Så många investerare kommer att utöva sina alternativ före utdelningsdatumet för att fånga vinsterna från en lönsam position och få betald utdelningen.
Anledningen till den tidiga träningen har att göra med transportkostnaderna eller möjlighetskostnaderna för att inte investera vinsterna från säljoptionen. När en put utövas, betalas investerare om strejkpriset omedelbart. Som ett resultat kan intäkterna placeras i en annan säkerhet för att tjäna ränta.
Nackdelen med att utöva är dock att investeraren skulle missa eventuell utdelning eftersom utövandet skulle sälja aktierna. Också alternativet i sig kan fortsätta att öka i värde om det hålls att löpa ut, och att träna tidigt kan leda till att ytterligare misslyckanden missar.
Fördelar
-
Förmåga att träna när som helst
-
Tillåter träning före ett utdelningsdatum
-
Tillåter att vinsten återgår till arbete
Nackdelar
-
Debiterar en högre premie
-
Inte tillgängligt för indexoptionsavtal
-
Kan missa ytterligare uppskattning av alternativet
Real World Exempel på ett amerikanskt alternativ
En investerare köpte ett amerikanskt alternativ för Apple Inc. (AAPL) i mars med ett utgångsdatum i slutet av december samma år. Premien är $ 5 per optionskontrakt - ett kontrakt är 100 aktier ($ 5 x 100 = $ 500) - och strejkursen för optionen är $ 100. Efter köpet steg aktiekursen till $ 150 per aktie.
Investeraren utövar köpoptionen på Apple före utgången och köper 100 aktier av Apple för $ 100 per aktie. Med andra ord, investeraren skulle vara långa 100 aktier i Apple till 100 $ strejkursen. Investeraren säljer omedelbart aktierna för det aktuella marknadspriset på $ 150 och fick $ 50 per aktie vinst. Investeraren tjänade totalt $ 5000 minus premien på $ 500 för att köpa optionen och eventuella mäklareprovisioner.
Låt oss säga att en investerare tror att andelar i Facebook Inc. (FB) kommer att minska under de kommande månaderna. Investeraren köper en säljoption i amerikansk stil i januari, som löper ut i september samma år. Optionpremien är $ 3 per kontrakt (100 x $ 3 = $ 300) och strejkpriset är $ 150.
Facebooks aktiekurs faller till $ 90 per aktie, och investeraren utövar säljoptionen och är kort 100 aktier av Facebook till $ 150 strejkursen. Transaktionen har faktiskt att investeraren köper 100 aktier av Facebook till det aktuella 90 $ -priset och säljer genast dessa aktier till $ 150-strejkursen. I praktiken regleras emellertid nettodifferensen och investeraren tjänar en vinst på $ 60 på optionskontraktet, vilket motsvarar $ 6000 minus premien på $ 300 och eventuella mäklareprovisioner.
