Amazon.com Inc. (AMZN) rapporterar historiskt sina första kvartalets resultat under den sista veckan i april, och med nästan två veckor innan den nästa intäktsrapporten är en sak klar: Optionshandlare börjar redan prissätta i en enorm mängd av volatilitet för beståndet. De stigande nivåerna av ökande volatilitet kommer när analytiker sänker sina inkomstberäkningar och höjer sina intäktsutsikter. Samtidigt har aktien redan haft ett otroligt 2018, trots att det är nästan 10% av sitt topp, är aktien fortfarande nästan 21, 7% jämfört med året, vilket krossar S&P 500 med över 24 procentenheter.
Amazons aktie har drabbat en hård korrigering de senaste veckorna, tillsammans med den bredare marknaden, men det har också varit fokus på ire från president Donald Trump över företagets användning av US Post Service för att leverera sina paket. Den negativa uppmärksamheten har lagt extra press på beståndet.
Höga nivåer av flyktighet
Den långa straddle-optionstrategin som kommer att löpa ut den 18 maj prissätter i en ökning eller minskning med över 10% från strejkpriset 1 450 $ och placerar aktien i ett handelsintervall mellan 1 300 och 1 600 $ - ett massivt intervall på 300 $ - med aktier som för närvarande handlas till $ 1440. Samtidigt är den underförstådda volatiliteten för dessa alternativ också exceptionellt hög, 41% mot en S&P 500 implicit volatilitet på endast 17%. Enligt data från Trade Alert visar den underförstådda volatilitetstidsstrukturen inte bara hur höga nivåer är för närvarande och under de kommande 30 dagarna utan hur marknaden ser lägre volatilitetsnivåer i framtiden.
Resultat som är svåra att förutsäga
Den höga nivån på underförstådd volatilitet som marknaden för optioner nu prissätter i beror sannolikt på företagets historia att fokusera mer på intäkter än på intäkter - och en historia med oförutsägbara intäkter. Diagrammet nedan visar hur Amazons vinstresultat sällan kommer i linje med analytikerens förväntningar, medan intäktsberäkningarna kommer närmare synen och är mycket mer förutsägbara.
Slashing vinstberäkningar
Kanske förvirrande av saken mer, har analytiker tappat sina utsikter för resultatet under det första kvartalet och tappat dessa uppskattningar till $ 1, 22 från $ 1, 70 en nedgång på 27%. Samtidigt har samma analytiker höjt sina inkomstberäkningar, som nu ligger på 49, 91 miljarder dollar, upp från 48, 60 miljarder dollar, en ökning med nästan 3%. Eftersom alla uppskattningar har förändrats har analytikerna inte minskat med att höja sina prismål, med det genomsnittliga prismålet nu på $ 1 709, en ökning med nästan 32% under 2018 ensam, från ungefär 1 295 $.
Det verkar som att det för tillfället finns en stor osäkerhet på marknaden när det gäller aktieriktningen på kort sikt, och även om resultaten sannolikt kommer att avgöra vilken väg aktien går, kommer det också att bidra till att minska osäkerheten och minska höga nivåer av underförstådd volatilitet.
