Ett litet antal aktier beräknas leverera en överdimensionerad andel av den totala tillväxten i utdelning per aktie (DPS) för S&P 500-indexet (SPX) år 2020, vilket borde stärka sina priser på en marknad som sannolikt kommer att vara volatil, Goldman Sachs rapporterar. "Konsensus förväntar sig att sektorer med det största bidraget till S&P 500-utdelningar per aktie ska leverera den snabbaste utdelningstillväxten under 2020", säger Goldman i en ny amerikansk aktieutvecklingsrapport.
"På aktienivån förväntas de 20 bästa betalarna för utdelning stå för 36% av 2020 S&P 500 DPS (utdelning per aktie), " tillägger Goldman. Bland de 20 aktierna är dessa 8, med deras beräknade DPS-ökar 2020: Microsoft Corp. (MSFT), 8%, Exxon Mobil Corp. (XOM), 6%, JPMorgan Chase & Co. (JPM), 11%, Johnson & Johnson (JNJ), 5%, Cisco Systems Inc. (CSCO), 6%, AbbVie Inc. (ABBV), 6%, Intel Corp. (INTC), 4%, och Bank of America Corp. (BAC), 20 %.
Betydelse för investerare
Den efterföljande 12-månadersutdelningen är nu ungefär 2, 0%, vilket överstiger avkastningen på den tioåriga amerikanska statsskuldnot för första gången sedan oktober 2016, observerar Goldman. "Info Tech, Financials and Health Care svarar för 45% av S & P 500-utdelningarna och kommer varje år att växa DPS med nära 10% år 2020", säger rapporten. "I det andra extrema beräknas de högavkastande fastighets- och verktygssektorerna vara bland de långsammaste DPS-tillväxtsektorerna nästa år, " till 3% respektive 4%, tillägger Goldman.
För S&P 500 som helhet planerar Goldman DPS att växa med 7% 2019 och med 6% 2020. De beräknar att utbetalningsgraden kommer att öka med 2 procentenheter 2019, till 35%, som ett resultat av 7% DPS-tillväxt som överstiger 3% EPS-tillväxt. Trots detta skulle utbetalningsgraden fortfarande ligga under det 30-åriga genomsnittet på 37%. År 2020 förutspår de att EPS kommer att öka med 6% till följd av "en blygsam återhämtning i USA och den globala ekonomiska tillväxten och en minskning av idiosynkratiska motvind."
År 2020 beräknar Goldman att utdelningsavkastningen på S&P 500 kommer att stiga till 2, 2%, med de 20 bästa utdelningsgivarna som erbjuder en blandad 3, 2% på en kapitalviktad basis. Medan Microsoft beräknas ha den lägsta utdelningen av de 20 aktierna på Goldmans lista 2020, med 1, 5%, kommer den att bli den största bidragsgivaren till den totala S&P 500 DPS, med en vikt på 3, 0%, i kraft av dess massiva marknadsföring.
De beräknade avkastningarna på 2020 på de andra aktierna som anges ovan är: Exxon Mobil, 5, 2%, JPMorgan Chase, 3, 4%, Johnson & Johnson, 3, 0%, Cisco, 2, 9%, AbbVie, 7, 0%, Intel, 2, 8% och Bank of America 2, 8%.
Från 1960 till 2018 svarade återinvesterade utdelningar plus kraften i sammansättning för 82% av den totala avkastningen som levererades av S&P 500 under den tidsperioden, enligt en vitbok från Hartford Funds baserad på data från Morningstar Inc. citerade en studie Wellington Management som tittade på prestanda för S&P 500 lager från 1930 till 2018.
Wellington delade uppgifterna i nio årtionden och lagren i 5 kvintiler baserat på deras utdelning. Antalet decennier där lager i varje kvintil slog hela indexet var: toppkvintil, 6 gånger (66, 7%), andra kvintilen, 8 gånger (77, 8%), tredje kvintilen, 5 gånger (55, 6%), fjärde kvintilen, 3 gånger (33, 3%), bottenkvintil, 4 gånger (44, 4%).
En del av orsaken till att toppkvintilen inte var ledande för att slå marknaden på lång sikt, förklarar Wellington, är att dessa aktier kan ha höga utbetalningsförhållanden som inte är hållbara om vinsten sjunker betydligt, och aktier som tvingas sänka utdelning ser ofta ett prisfall. Dessutom kanske lager med höga utbetalningar inte investerar tillräckligt för framtida tillväxt i sina företag.
Blickar framåt
Goldman förutspår att S&P 500 DPS kommer att växa till en genomsnittlig årlig hastighet på 3, 5% fram till 2028. De noterar att utbytesmarknaden prissätter i en genomsnittlig årlig ökningstakt på 0, 7% under samma tioårsperiod, vilket de ser som alltför pessimistiska. Om Goldman är korrekt, den bredare marknaden, utöver de lager som nämns ovan. kan få en boost.
