Sju energilager i en specifik sektor, oljeledningar, är beredda för en "Goldilocks" -återhämtning 2019, enligt Goldman Sachs och UBS. De har plockats av fallande oljepriser under det senaste året. Men idag "Vi ser detta som något av en Goldilocks-miljö där det finns tillräckligt med tillväxt för intäkter över genomsnittet för de kommande åren, " säger UBS-analytiker Shneur Gershuni per Barrons. Gershuni konstaterar att även om grundläggande faktorer har nått en böjningspunkt, har företag är också positionerade för att generera tillräckligt med kontanter för att påskynda distribution och återköp.
Aktier som Goldman Sachs säger kan ha en genomsnittlig avkastning på 33% under nästa år inkluderar: Kinder Morgan (KMI), Cheniere Energy (LNG), Plains All American Pipeline LP (PAA), Energy Transfer LP (ET) och Targa Resources (TRGP)). UBS gillar också Williams Companies (WMB) och Western Gas Partners LP (WES).
Vad det betyder för investerare
Medan energibeståndslagren underpresterade den bredare S&P 500 för ytterligare ett år 2018, tyngt av motvind inklusive överutbuds bekymmer, geopolitiska risker och oljeprisinstabilitet, ser vissa tjurar neddragningen som en möjlighet att köpa dessa rörledningsbestånd på dopp.
UBS anser att lägre investeringar beräknas minska med 11% 2019, vilket hjälper branschens vändning. Grunderna bör fortsätta att förbättras när fler rörledningar och andra kassagenererande projekt kommer online, vilket ökar de fria kassaflödena och Ebitda, enligt Gershuni.
Goldman Sachs analytiker Michael Lapidis ekade den positiva känslan i en anmärkning till kunderna och lyfte fram trender som stödjer förbättring av de fria kassaflödena för energiföretag. I synnerhet förväntar han sig att pipeline-producenterna kommer att vinna vinsten på en expansion av exportterminaler och bearbetningsanläggningar längs Gulf Coast. Goldman noterar att flera företag borde dra nytta av stigande export av naturgasvätskor och relaterade produkter. En skillnad i priset på västra Texas mellanliggande råprodukter, producerat inhemskt, och Brent råolja, producerad utomlands, innebär att "det finns möjligheter att exportera olja för att fånga den breda spridningen", enligt Goldman, per Barrons.
Lapidis gillar ett brett utbud av pipeline-aktier, inklusive: Kinder Morgan, ett ledande integrerat mittströmsföretag, och uppgraderade aktier i master limited partnership Plain All American Pipeline att köpa. Goldmans andra toppval inkluderar flytande naturgas exportterminalföretag Cheniere, samt stora cap-producenter Energy Transfer och Targa Resources.
Blickar framåt
Positiva drivkrafter åt sidan är risken att energilager kan drabbas mer om oljepriserna faller för långt, vilket gör att lagren är uppblåsta. Samtidigt hotar den globala ekonomiska tillväxten, långsammare intäkter, makroekonomisk osäkerhet och bredare geopolitisk instabilitet energimarknaderna i stort och kan minska efterfrågan. ”Vi kan skrika i vinden hur den här tiden är annorlunda. Men på kort sikt kommer makrorubriker att dominera, ”skrev Gershuni. Så även om investerare kan tjäna på en långsiktig återhämtning, kan en fullständig återhämtning vara långt borta.
