Den senaste aktiekurskorrigeringen rakade cirka 6 biljoner dollar från börsvärdet på aktier över hela världen, och en ny rapport från Bank of America Merrill Lynch (BAML) beskriver sex skäl till varför ytterligare ett steg med liknande storlek är möjligt. För investerare i amerikanska aktier skulle effekten bli en avkastning av S&P 500-indexet (SPX) till dess intradagslåg den 9 februari, eller 4, 7% under det öppna den 2 mars, enligt BAML: s beräkningar.
För Dow Jones Industrial Average (DJIA) skulle en återgång till det intradagslånga 9 februari vara en nedgång på 4, 2% från öppet den 2 mars. Samtidigt fortsätter Investopedia Anxiety Index (IAI) att registrera extremt stor oro över värdepappersmarknaderna bland våra miljoner läsare världen över.
Sex negativa styrkor
I denna veckas utgåva av sin The Flow Show-rapport erbjuder BAML dessa sex skäl till varför S&P 500 återigen kan testa sin senaste låghet den 9 februari:
- Investoroptimismen verkar vara på topp, med tanke på mycket hausseartade läsningar på företagets Bull & Bear-indikator för investerarnas känsla. Dessutom har investerare aggressivt köpt på dopparna, inflöden till aktier var stark under den senaste veckan, mätt av BAML, och tillgångsfördelningen lutar fortfarande mot aktier. Alla dessa är kontrariska indikatorer. Företagens vinst verkar också ha en topp, med tanke på 12-månaders terminsresultatberäkningar som är "blomstrande". Högt konsumentförtroende och låg arbetslöshet leder också till att BAML säger "sälja hubris & bommar." BAML ser när det gäller politik "inte mer stimulans till rabatt." Snarare drar Federal Reserve och andra centralbanker runt om i världen monetära stimulanser, och höjer räntorna. Protektionismen ger sitt huvud, vilket är negativt för aktier. I själva verket, säger BAML, "lager kan vara nödvändigt för att stoppa upptrappningen av handelskrig." (För mer, se också: Dow Falls 1 Pct när Trade War Fears Hurt Industrials .) Tekniska aktier gör inte nya högsta priser, kreditspridningen når inte nya låger, homebuilders slår nya lågar och lager är inte längre bättre än statsobligationer på på global basis.Inflation, räntor och volatilitet på aktiemarknaden är allt på uppgång. Tidigare lågheter som drabbats av alla tre var kritiska drivkrafter för den nuvarande tjurmarknaden.
Det senaste nettoinflödet på 17, 7 $ till aktier inkluderade 1, 3 miljarder dollar i tekniska fonder, den fjärde högsta siffran någonsin, tillägger BAML. De observerar trånga affärer (överdrivet köp) inom teknik, ekonomi och tillväxtmarknader.
Samtidigt kan den senaste tidens tillbakagång i Bull & Bear-indikatorn från 8, 1 till 7, 6 vara en betydande försäljningssignal i sig. MSCI All-Country World Index (ACWI) sjönk med median 3, 2% under de kommande tre månaderna, i åtta av de sista elva gånger då indikatorn drog sig tillbaka till ett värde av 8, säger BAML.
Oro för handelskriget
Bank of America Merrill Lynch är inte ensam om sina oro. De styva tullar som president Trump tillkännagav för import av stål och aluminium har lett till att flera marknadsstrateger oroar sig för handelskrig som kan skicka lager tillbaka till sina 9 februari låga, om inte ens lägre, rapporterar CNBC.
"Jag känner till ingen ekonom som är på rekord och säger att handelstullar och handelsbegränsningar är bra för ekonomisk tillväxt, " som Jack Ablin, chef för investeringschef på Cresset Wealth Advisors, berättade till CNBC.
Recessioner och värderingar
Innan Trump-tullarna tillkännagavs, indikerade miljardärsinvesteraren Ray Dalio, ordförande för Bridgewater Associates, att han tror att den amerikanska ekonomin sannolikt kommer att vara i lågkonjunktur 2020, enligt en annan CNBC-rapport. Andra håller inte med och ser indikationer på en stark ekonomisk tillväxt. Oavsett om en lågkonjunktur är nära eller inte, historiskt höga värderingar på aktiemarknaden fortsätter att vara en källa till oro, handelskrig eller inte. (För mer, se också: Varför stora aktieinvestorer är tråkiga trots Rally .)
