Investerare har varit inriktade på en optimistisk utsikta för de stora nationella bankerna, med börskursvinster på 20% som Barclays förutspådde. Barrons rapporter, högre räntor, snabbare lånetillväxt och den nya skattelagen kommer dock att göra det möjligt för regionalbanker som släppte sina större bröder under 2017 att leda förpackningen 2018.
Matt Olney, en aktieanalytiker vid Arkansas-baserade investeringsbankföretag Stephens Inc., delade dessa val med Barrons:
- Independent Bank Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Hem BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Makroprofitdrivrutiner
Höjande räntesatser hjälper de regionala bankerna eftersom det gör det möjligt för dem att öka spridningen, eller vinstmarginal, mellan vad de betalar till insättare och samlar in från låntagare, säger Olney. I själva verket, tillägger han, har de räntor som debiterats låntagare stigit snabbare än avkastningen intjänat av insättare, och han förväntar sig att dessa marginaler kommer att växa ännu mer under 2018.
Samtidigt berättar Olney Barrons att de regionala bankerna verkar ha upprätthållit kreditkvaliteten på deras utlåning. Lånetillväxten var en besvikelse 2017 och den nyckel som är okänd för 2018 är om den kan påskyndas. Om så är fallet, indikerar han, "det kommer att göra det till ett bra år för bankerna."
På kort sikt kan det vara en viss turbulens i 4Q-intäkterna för banker, till stor del drivs av engångskostnader relaterade till den nya federala skattelagstiftningen. Den långsiktiga vinstbilden ser dock ljus ut.
Specifika berättelser
Independent Bank Group har en attraktiv blandning av organisk och förvärvsdriven låntillväxt, säger Olney till Barrons. Baserat i Texas går det nu in i en "stark tillväxtmarknad" i Denver genom ett förvärv som har blivit applåderat av investerare, tillägger han. Independent Bank Group ökade med 9% 2017 och har avancerat 4, 5% för 2018, till 11:00 i New York tid torsdag.
BancorpSouth hade flera förvärv som innehas av tillsynsmyndigheterna, men Olney räknar med att dessa affärer kommer att stängas tidigt 2018. Aktien ökade med 3, 5% 2017 och har tagit på ytterligare 6% hittills under 2018.
TriState har imponerat Olney med en tillväxt på över 20% de senaste åren. Dess aktie ökade 4, 1% 2017 och är upp 2, 4% hittills under 2018.
Triumph är "unikt positionerat" enligt Olneys åsikt. Dess marginal är strax under 6%, jämfört med drygt 3, 8% för sina kamrater. Det har också en mer diversifierad låneportfölj än sina kamrater, ett exempel är dess tillhandahållande av factoringtjänster eller kundfordringar, med fokus på transportindustrin. Triumph fick 20, 5% 2017 och ökade med 10, 6% 2018.
Home BancShares skadades 2017 av exponeringen för fastigheter i Florida Keys, som hamrade av orkanen Irma. Historiskt handlas till en premie till sina kamrater, Home Bank är nu med en rabatt, men Olney räknar med att den kommer att återgå till en premiumvärdering 2018. Aktien föll 14, 9% 2017, men har fått 4, 7% 2018.
Houston-baserade CBTX var en börsnotering 2017. I sina kommentarer till Barrons säger Olney att det är "mycket disciplinerat, har en bra balansräkning och är mycket konservativ." CBTX-aktier påbörjades den 8 november och steg med 3, 5% till slutet av 2017. De har minskat med 1, 7% hittills under 2018.
Aktiv M&A
Olney räknar med att M&A-aktivitet bland regionalbanker kommer att värmas upp under 2018, och tillägger att den faktiskt har varit "mycket aktiv under de senaste åren", men i allmänhet involverar mycket små förvärv som har fått lite uppmärksamhet bland investerare. Han förväntar sig också att större banker kommer att bli mer aktiva inom M&A under 2018, men säger inte om någon av de ovannämnda regionerna kan avvecklas som mål.
