Vad är en 48-timmarsregel
48-timmarsregeln är ett krav att säljare av tillkännagivna hypoteksstödda värdepapper (MBS) kommunicerar all poolinformation om transaktionerna till köpare före klockan 15.00 EST 48 timmar före handelens avvecklingsdag. SIFMA (Securities Industry And Financial Markets Association) verkställer denna regel. SIFMA var tidigare känt som Public Securities Association eller Bond Market Association.
BREAKING NED 48-timmarsregel
48-timmarsregeln skapades för att öka insynen i TBA-handelsavräkningarna. TBA-marknaden handlar om hypoteksstödda värdepapper (MBS). Vid en TBA-handel utses inte den specifika MBS som säljaren kommer att leverera till köparen.
En TBA-handel är i själva verket ett kontrakt för att köpa eller sälja hypotekslån med säkerhet (MBS) på ett specifikt datum. Det inkluderar inte information om poolnumret, antalet pooler eller det exakta beloppet som är involverat i transaktionen. Denna uteslutning av data beror på att TBA-marknaden antar att MBS-pooler är mer eller mindre utbytbara.
TBA-processen gynnar köpare och säljare eftersom den ökar likviditeten på MBS-marknaden genom att ta tusentals olika MBS med olika egenskaper och handla dem genom en handfull kontrakt. Köpare och säljare av TBA-handel enas om några nödvändiga parametrar som emittentens löptid, kupong, pris, parbelopp och avvecklingsdatum. De specifika värdepapper som är involverade i handeln tillkännages 48 timmar före avvecklingen.
Antag att det överenskomna avvecklingsdatumet mellan köparen och säljaren är den 14 juli. 48-timmarsregeln kräver att den 12 juli kl. 15 EST kommer säljaren att ha informerat köparen om exakta uppgifter om MBS som kommer att levereras den 14 juli. Denna två-dagarsperiod kallas också 48-timmarsdagen.
Hypoteksstödda värdepapper
En MBS är en obligation som är säkrad eller stödd av hypotekslån. Lån med liknande egenskaper grupperas för att bilda en pool. Poolen säljs sedan för att stå som säkerhet för tillhörande MBS. Utfärdandet av ränta och huvudbetalningar till investerare sker till en ränta baserad på de huvudsakliga och räntebetalningarna som låntagarna har gjort av de underliggande inteckningarna. Investerare får räntebetalningar på månadsbasis snarare än halvårsvis.
TBA-marknaden bildades på 1970-talet för att underlätta handeln med MBS som utfärdats av Fannie Mae, Freddie Mac och Ginnie Mae. Det tillåter hypotekslångivare att säkra sina ursprungsledningar. TBA-marknaden är den mest likvida sekundärmarknaden för hypotekslån, vilket resulterar i höga marknadsaktiviteter. Faktum är att mängden pengar som handlas på TBA-marknaden bara är den andra på den amerikanska finansmarknaden.
