Aktierna har återhämtat sig kraftigt de senaste dagarna när investerare förväntar sig en ny omgång av sänkningar i Federal Reserve. Frågan är hur man kan tjäna på det. Goldman Sachs Group Inc. säger att det kan finnas fyra viktiga sätt som investerare kan överträffa under de 12 månaderna efter den första räntesänkningen om Fed vidtar åtgärder för att förlänga längden på den tioåriga tjurmarknaden. Det inkluderar två branschspel, som är hälso- och sjukvårdsprodukter och konsumentklamrar, och två tematiska pjäser, som är momentum eller låg volatilitetslager.
Investerare förväntar sig att den första räntesänkningen kommer att komma före utgången av 2019, följt av flera till 2020. Oavsett vad investerare köper kommer de att ha vinden bakom sig. "S&P 500-indexet har vanligtvis genererat en stark avkastning i början av Fed: s skärcykler, " säger Goldman i sin senaste Weekly Kickstart-rapport. Goldman studerade S&P 500 Indexavkastning under de 35 åren efter början av sänkning av Fed-ränta, eller den första räntesänkningen under de efterföljande 12 månaderna. Indexet steg med en median på 2% under de första tre månaderna och med imponerande 14% under 12-månadersperioden efter starten av en Fed-skärcykel.
Fyra sätt att spela nästa ränta med räntesänkningar:
- Hälso- och sjukvårdConsumer Staples Låg volatilitetMomentum
Vad det betyder för investerare
Investerarens förväntan om lägre räntor har drivits av tecken på en avtagande ekonomi, inklusive svaghet i tillverknings- och jobbdata förra veckan, med terminsmarknaderna nu prissätter 90% sannolikheten för en Fed-räntesänkning innan året är ute.
Goldman säger att dessa två sektorer och två teman kan vara det bästa sättet att vinna i denna miljö, åtminstone under det första året.
sektorer
De topppresterande sektorerna i Goldmans analys var hälso- och sjukvårdsprodukter. Hälso- och sjukvården har överträffat S&P 500 med en enorm marginal, en median på 9 procentenheter, under de 12 månaderna efter inledningen av en räntesänkande cykel. Konsumentklamrar har visat liknande vinster. Däremot noterar Goldman att sektorn för kommunikationstjänster hade en stark avkastning tre månader efter en räntesänkning men gick dåligt under 12 månader. Och tekniska aktier var sektorn med bäst resultat och släppte med 13 procentenheter under ett år.
Momentum, lager med låg volatilitet
Goldmans studie visade också att dess "långa / korta momentumfaktor" gav en median på 9% under året efter tidigare räntesänkningar och 13% om man utesluter åren 1998 och 2001, då nedskärningarna kom som en överraskning. Företaget gav mindre detaljer om teman med låg volatilitet, men det noterade att låg volatilitet utvecklades mycket bra förra månaden och ökade med 9% som en grupp.
Blickar framåt
Frågan om Fed kommer eller inte kommer att klippa är fortfarande öppen. Men det är värt att notera att vid 13 tillfällen sedan 1988, då futuresmarknaderna förväntade sig en sänkning av de fodrade fonderna dagen före ett Federal Open Market Committee (FOMC) -möte, sänkte Fed kurserna varje gång. Vidare, bara två gånger under de senaste 30 åren har Fed inte sänkt räntorna när futuresmarknaderna har förutspått en sänkning 30 dagar före ett planerat FOMC-möte. Goldman säger att marknaden förväntar sig att räntorna kommer att förbli oförändrade efter Feds möte nästa vecka, men att en räntesänkning förväntas i juli.
