Baserat på en omfattande studie av decennier av marknadshistoria har JPMorgan utvecklat en detaljerad guide för hur investerare kan rida ut nästa lågkonjunktur, rapporterar Business Insider. Med den så kallade Great Recession 2007–09, nu ett decennium bakom oss och början av nästa konjunkturnedgång blir allt överhängande, rekommenderar JPMorgan att investerare börjar planera på defensiva portföljförändringar.
Företaget anser emellertid att en lågkonjunktur troligen inte kommer att börja inom de kommande 12 månaderna och varnar för att det kan vara dyrt att göra stora defensiva skift mer än ett år före en lågkonjunktur. Trots detta säger John Normand, JPMorgans chef för grundläggande strategi för tillgångar, "Men med tanke på möjligheten till en tidigare vändning baserad på oro över värdering eller likviditet, finns det lite visdom i att genomsnittligt beräkna dessa exponeringar successivt varje kvartal även under en robust expansion." (För mer, se också: 7 sätt att investera i en björnmarknad .)
JPMorgan har gett specifika rekommendationer för hur investerare ska skydda sig i fyra viktiga tillgångsklasser: aktier, obligationer, råvaror och valutor. Nedan följer JPMorgan rekommendationer angående varje klass.
Equities
När det gäller aktier är en viktig fråga för Normand höga värderingar, med både efterföljande P / E och framåt P / E-förhållanden över deras nivåer under dotcom-bubblan i slutet av 1990-talet. Som ett resultat kan varje antydande av en förestående ekonomisk nedgång sänka aktiekurserna, och sannolikheten för en likviditetscrunch kan förvärra fallet. Han indikerar att när dessa rädsla börjar uppstå kan obligationer börja överträffa aktier mer än ett år innan en faktisk lågkonjunktur börjar, före det vanliga schemat som dikterats av historien.
Tabellen nedan ger mer detaljerad information om JPMrans aktiestrategi, ett område med särskilt stort intresse för Investopedia-läsare.
JPMorgan's Strategi för lågkonjunktur
| Underviktiga aktier kontra obligationer |
| Underviktiga cykliska aktier kontra defensiva aktier |
| Överviktigt värde och kvalitetslager jämfört med tillväxt och momentum |
| Undervikt tillväxtmarknad kontra utvecklade marknadsaktier |
obligationer
Investerare i företagens skuld bör också ta viktiga steg, säger JPMorgan. Normand varnar för att företagens skuld är på rekordnivåer i USA och vissa tillväxtmarknader, medan kvaliteten på så kallade företagskulder med hög kvalitet (eller investeringsklass) ligger på rekordlåga nivåer i USA och Europa. Han rekommenderar att investerare blir underviktiga i både högkvalitativa och högräntade företagsobligationer och skiftar i stället sina skuldinnehav mot statsobligationer. Han föreslår också att man går undervikt i europeisk skuld och övervikt i kontanter.
Handelsvaror
Investerare bör vara överviktiga i guld, men neutrala eller underviktiga i olja och basmetaller. Medan OPEC normalt sänker produktionen sent i konjunkturcykeln för att öka priserna, förväntar sig JPMorgan att de kommer att göra det motsatta under 2019, för att hjälpa oljemarknaden att återhämta sig från kraschen 2014. Stigande produktion i USA bidrar till en glut, och därmed olja kan bli en kortsäljningsmöjlighet under andra halvåret 2019. (Se mer: Varför aktier finns i en dold björnmarknad .)
Valutor
Mot bakgrund av deras prognos för fallande oljepriser tror JPMorgan att efterfrågan på andra råvaror kommer att försvagas. Som ett resultat föreslår de att man förkortar valutorna i tillväxtmarknadsländer som är starkt beroende av export av råvaror, med början under första halvåret 2019. Samtidigt tenderar den japanska yenen att stärkas under perioder med marknadsturbulens, med en historisk framgångsgrad på 50%, så investerare bör också gå långt på yenen på samma gång.
"Meltdown Scenario"
David Tice, den långvariga förvaltaren av Prudent Bear Fund innan han sålde den till Federated Investors 2008, är bland ett växande kör av investerare som blir allt mer nervösa för marknaden och ekonomin. "Vi närmar oss ett nedsmutsningsscenario, " sade han till CNBC och tilllade, "jag är orolig för om ekonomin kan komma in i en lågkonjunktur snabbare än många tror." Han är särskilt bekymrad över att aktiemarknader och valutor på tillväxtmarknader har trumlat, vilket kan vara ett förspel till en amerikansk nedgång. Till skillnad från de flesta förutsägelser, förutspår han en global trend mot deflation snarare än inflation.
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Portföljkonstruktion
Investeringsportföljstrategi i en lågkonjunktur
Portföljhantering
Inflation och deflation: Håll din portfölj säker
Portföljhantering
4 sätt att säkra nästa lågkonjunktur (MDY, ASHR)
Ränteintäkter
Är högriskobligationer verkligen för riskabla?
Ekonomi
En historia av björnmarknader
Aktiehandelsstrategi & utbildning
Kan du tjäna pengar i aktier?
PartnerlänkarRelaterade villkor
Core Plus Core plus är en förvaltningsstil som gör det möjligt för chefer att lägga till instrument med större risk och större potentiell avkastning till en kärnbas av innehav med ett specifikt mål. mer Diversifiering Diversifiering är ett investeringssätt, särskilt en riskhanteringsstrategi. Efter denna teori innebär en portfölj som innehåller olika tillgångar mindre risk och ger slutligen högre avkastning än en som bara innehar några få. mer Definition av kreditspridning En kreditfördelning återspeglar skillnaden i avkastning mellan en statsskuld och företagsobligation med samma löptid. Den hänvisar också till en alternativstrategi. mer Hur investerare kan utföra due diligence på ett företag Med due diligence avses forskningen som gjorts innan de ingår ett avtal eller en finansiell transaktion med en annan part. mer Safe Haven En säker fristad är en investering som förväntas behålla sitt värde eller till och med öka i värde under tider med turbulens på marknaden. mer Definition av valutabehandling En valutahandel är en strategi som innebär att man använder en högavkastande valuta för att finansiera en transaktion med en lågavkastande valuta. Mer