När den globala skulden ökar snabbt oroar många investerare sig för en upprepning av finanskrisen 2008–2009, när den oundvikliga kreditkrisen träffar. En ny rapport från det ledande kreditvärderingsinstitutet Standard & Poor's (S&P) ser ökade risker men indikerar att farhågorna kan vara överdrivna.
"Global skuld är säkert högre och mer riskfylld i dag än för ett decennium sedan, med hushåll, företag och regeringar som alla ökar skuldsättningen. Även om en annan kreditnedgång kan vara oundviklig, tror vi inte att den kommer att vara lika dålig som 2008- 2009 globala finansiella krisen. " enligt Terry Chan, en kreditanalytiker med S&P Global Ratings, citerad av CNBC. Tabellen nedan sammanfattar fyra skäl till att S&P anser att nästa kris sannolikt kommer att vara mindre allvarlig än den sista.
Fyra orsaker till att nästa finansiella kris kommer att bli mindre allvarlig
- Aktuell skuldökning främst från suveräna statliga upplåningHöga investerares förtroende för hård valutaskuld från avancerade länder U.S. hushållen har varit försiktiga och höjde sina skulder med bara 7% på 10 år. Hög nivå av intern finansiering begränsar den globala risken från kinesiska företagens skulder
Betydelse för investerare
Den totala skulden i världen nådde 178 biljoner dollar i juni 2018, inklusive lån från regeringar, företag och hushåll, rapporterar S&P. Detta motsvarar en ökning med 50% från siffran 10 år före, i juni 2008. Dock har skulden i procent av världens BNP gått från 203% till 231%, vilket innebär att den totala hävstångsgraden för världsekonomin ökar med bara 15 %.
Den globala statsskulden uppgick till 62, 4 biljoner dollar i juni 2018, för en 77% ökning på tio år. USA leder vägen, med 19, 5 biljoner dollar, upp med 117%. Av siffran på 62, 4 biljoner dollar är $ 29, 0 biljoner från andra avancerade länder, $ 6, 2 biljoner från Kina och de återstående $ 7, 6 biljoner från andra tillväxtländer.
"Trots högre hävstång reduceras risken för smitta av högt investerarnas förtroende för stora västerländska regeringens hårda valutaskuld. Den höga andelen inhemsk finansiering för kinesiska företagens skulder minskar också smittrisken, eftersom vi tror att den kinesiska regeringen har medel och motivet för att förhindra utbredda standardvärden, "rapporterar rapporten.
Icke-finansiell företagsskuld har haft en explosiv tillväxt i Kina, upp mer än fem gånger under de senaste tio åren, från 4, 0 biljoner dollar till 20, 3 miljarder dollar. Kina står nu för 29% av den globala icke-finansiella företagens skuld och bidrog med 68% av den globala ökningen under det senaste decenniet.
En otvetydigt positiv utveckling beträffar hushållens skuld i USA och euroområdet hushållens skuld, upp med bara 7% respektive nedåt med nästan 2% under det senaste decenniet. I Kina ökade emellertid hushållens skulder från 0, 8 biljoner dollar till 6, 6 biljoner dollar, upp med 716% och motsvarade 72% av den globala ökningen.
"Även om vi tror att smittrisken är lägre än 2008–2009 är riskerna höga. På grund av extremt låga räntor har det senaste decenniet sett migration av investerares flöden till spekulativa och icke-traditionella ränteprodukter. Dessa marknader tenderar att att vara mindre flytande och mer flyktiga och kan gripa i händelse av en ekonomisk chock eller panik, "varnar S&P. En viktig drivkraft för krisen 2008-2009 var nedbrytningen av komplexa värdepapper som blev kända som giftiga tillgångar.
Blickar framåt
Även om S&P är korrekt, och nästa finansiella kris inte är så illa som den sista, är det fortfarande troligtvis en skiftande upplevelse med omfattande negativa effekter på både investerare och allmänheten.
