Fyra datacenterlager, Equinix Inc. (EQIX), CoreSite Realty Corp. (COR), Iron Mountain Inc. (IRM) och InterXion Holding NV (INXN), kan placeras för att snabbt överträffa den bredare marknaden under de kommande åren som industrin upplever en andra tillväxtdel. Positiva drivkrafter för marknaden inkluderar en prognostiserad ökning med 25% av datacentratrafiken fram till 2021, samt ett 50% hopp i årliga utgifter för megakunder som Amazon Inc. (AMZN) och Cisco Systems Inc. (CSCO).
"Den stora makrotrenden är digital transformation", säger Charles Meyers, VD för Equinix. "Företag utvecklas till en moln-första världen, och det är en viktig drivkraft för vår verksamhet." Datacenter är avgörande för digital tillväxt, med tanke på deras användning som nav och ekrar för internet. Företagskunder hyr ut datacenterutrymme baserat på deras kraftsbehov för att utbyta och lagra data, ansluta till molnleverantörer och få tillgång till internet per Barrons.
Datacenter för detaljhandel
Equinix, CoreSite och InterXion fokuserar alla på ”detaljhandels” datacentra, som är nätverkstäta campus genom vilka företag hyr ut plats för att utbyta information och få tillgång till molnleverantörer som Amazon, som också driver sina egna datacenter. Grossistcentra, å andra sidan, som fokuserar på lagring och nätverk för stora företag och högkvalitativa kunder, har enligt Berenberg Capital Markets mindre attraktiva leasingpriser.
Iron Mountain, främst en REIT-dokumentlagring, har börjat utnyttja sina företagsrelationer för att flytta till datacentra. Inkomstorienterade investerare kan också gilla aktiens avkastning på 6, 9%, jämfört med REIT-genomsnittet på 3, 8%.
Risker inför leverantörer av datacenter
Medan datacentrets utrymme blomstrar kvar, är motvind kvar, inklusive hotet från att stora molnleverantörer bygger ut sina egna datacenter och därmed tar bort affärer från tredje parts webbplatser. Tillväxten av ”mjukvarudefinierade” nätverk sätter också marknaden i riskzonen och erbjuder serverutrymme utan behov av fysiska kablar i ett datacenter. Samtidigt kan en avtagande efterfrågan hota dessa högflygande lager, med rapporter från halvledare inklusive Intel Corp. (INTC) och Nvidia Corp. (NVDA) som signalerar en svagare efterfrågan på chips som används i datacenter, vilket lägger till kommentarer från tekniska jättar som Microsoft Corp. (MSFT) och Facebook Inc. (FB) indikerar starka, men ändå bromsande investeringar 2019.
Attraktiva värderingar
Motvind, Berenbergs Nate Crossett hävdar att datacenteraktierna "handlar på några av de bästa nivåerna sedan slutet av 2015." Han konstaterar att datacentra handlar till 94% av substansvärdet, jämfört med 100% för REITs totalt, medan de går för 18 gånger uppskattade 2019 justerade medel från verksamheten (AFFO), ett REIT-mått på operativt kassaflöde, jämfört med 20 gånger för branschen totalt sett. Berenberg räknar med att datacentra växer AFFO med 10% från 2019 till 2020, jämfört med 6% tillväxt för alla REITs som förutspås under samma period.
Europeiskt lager
InterXion, ett av de största europeiska datacenterföretagen, har lyckats vinna en betydande andel av samtrafikföretagen och drivs av viktiga städer inklusive Frankfurt, London och Paris. Genom att utnyttja dessa baser har InterXion lyckats sälja sin överkapacitet till stora kunder.
"Hyperskalekunderna vill vara på dessa samtrafikplattformar, " sa Cowen & Co: s Colby Synesael, per Barrons. "Det är en unik fördel att vinna dessa affärer, " sade han och tilllade att en utvidgning av dess datacenter i Marseille, Frankrike, är ett "enormt hemkörning." Synesael är optimistisk för InterXions möjlighet på den europeiska marknaden, vilket han föreslår är mindre tappade än USA
Medan InterXion-aktier handlar till 17 gånger företagsvärdet till Ebitda, vilket representerar en premie till branschen, räknar företaget med att öka Ebitda med 16% 2019 och öka intäkterna med 15%, långt över branschens medianprognos.
Blickar framåt
Medan neddragningen i december också skadade många av dessa lager, är deras längre profil formidabel. Equinix, för en, har stigit nästan 170% på fem år, medan S&P har ökat med ungefär 52% under samma period. För att gå vidare, företags växande behov av data - och datacenter innebär att denna tillväxt kanske inte slutar snart.
