Investerare är oroliga för att en global lågkonjunktur är på väg att bör dike tillväxtmarknader och växa upp den schweiziska francen, Singapore dollar, amerikanska dollar och japanska yen, enligt JPMorgan Chase & Co. (JPM).
Flera finansiella kommentatorer har varnat för att risken för ett globalt handelskrig ökar och att denna händelseomgång skulle kunna pressa USA och den globala ekonomin till en lågkonjunktur. I en forskningsanmälan, rapporterad av Bloomberg, svarade analytiker i banken på dessa varningar genom att granska historiska trender under de senaste fem lågkonjunkturerna för att avgöra vilka valutor som är bäst att äga när den ekonomiska aktiviteten minskar betydligt.
JPMorgan beskrev samtalet om en lågkonjunktur som "för tidigt", men medgav att det nu är en bra tid att granska beredskapsplaner, med tanke på att handelsspänningarna mellan världens ledande ekonomier ökar.
Recessionary Hedges
"Recessioner är när borgenärer får fråga om pengarna tillbaka, " skrev JPMorgan-analytiker i noten där de identifierade schweiziska francen, Singapore dollar, amerikanska dollar och japanska yen som de bästa lågkonjunkturhäckarna. "Tre av de fyra bästa valutorna att äga under en lågkonjunktur är de länder som har mycket starka externa positioner."
Av de fyra valutorna som analytikerna beskrev som lågkonjunkturskydd var de särskilt hausse om den amerikanska dollarn. Greenbacken, sade de, är världens standardfinansieringsvaluta, vilket innebär att resten av världen måste köpa amerikanska dollar när banker och företag går igenom.
Den amerikanska dollarn har stärkts under de senaste månaderna då handelsspänningarna eskalerar, och JPMorgan är övertygad om att valutan kommer att fortsätta överträffa i den nuvarande miljön.
Enligt JPMorgan är yenen för närvarande den billigaste säkringen eftersom dess växelkurs, efter justering för relativ inflation och handelsflöden, är 23% under sitt 40-års genomsnitt. Analytikerna tillade att valutan var 8% övervärderad före de senaste tre recessionerna.
Singapore-dollarn ansågs vara den minst attraktiva av de fyra namngivna valutorna.
Undvik tillväxtmarknader, Nya Zeelands dollar
I noten beskrivs tillväxtmarknader som särskilt känsliga för ekonomiska avmattningar. Baserat på JPMorgans beräkningar föll denna valutakorg i genomsnitt med 17 procent under en tvåårsperiod från början av lågkonjunkturerna.
Analytiker varnade också för att vissa G10-valutor är kända för att kämpa under perioder med global ekonomisk nedgång. Banken hävdade att den Nya Zeelands dollarn är ”överlägset” den sämsta presteraren och tilllade att valutan förlorar i genomsnitt 7% till 8% i lågkonjunkturer.
