I takt med att efterfrågan på minneschips ökar, kommer ett antal tillverkare av utrustning som används för att göra dessa chips en stor lyft. Både Lam Research Corp. (LRCX) och KLA-Tencor Corp. (KLAC) bör överträffa den "rasande efterfrågan", som inkluderar efterfrågan på både DRAM och NAND-flashminne, enligt Cowen & Co.: s Krish Sankar. Men inte alla tillverkare av tillverkning av spånutrustning är lika redo att dra nytta, eftersom Sankar är mer försiktiga med ASML (ASML) och Applied Materials Inc. (AMAT), enligt Barron's.
Sankar tilldelar Lam ett prismål på $ 285 och till KLA, ett prismål på $ 140. Under det senaste året har Lam ökat med 38% från och med handeln på torsdagen. KLA har ökat drygt 13% under samma period. Baserat på de nya prismålen förväntar sig Sankar att Lam kommer att stiga med ytterligare 40% och KLA med ytterligare 24%. (Till, se: 6 Chips-lager redo att återuppblåsas. )
Lams sekulära tillväxt
Lam, den dominerande leverantören av tillverkningsutrustning för både DRAM och NAND, kommer att dra nytta av ett antal "sekulära" tillväxttrender som kommer att kräva ökande mängder minneinnehåll, till exempel i lagring, såväl som mobil datoranvändning och så småningom för bilar. Trots marknadsmättnad från enhetssynpunkt inom mobil dator växer DRAM-innehållet, vilket är minst ett område där Lam kommer att dra nytta av sin dominans.
Medan Sankar förväntar sig att försäljningen för den totala chiptillverkningsutrustningen kommer att öka med 6% per år under de kommande fem åren, kommer försäljningen för bara verktygen för minneschips att öka ännu snabbare, med en hastighet av 8%. De verktyg för vilka Lam är specialiserade, "deposition" och "etsning", utgör en ökande andel av utrustningsmarknaden, enligt Barrons.
En annan sekulär trend som Lam kommer att dra nytta av är den ökande kostnadsintensiteten för att göra minneschips, eftersom komplexiteten hos tillverkning av chips och antalet bearbetningssteg som krävs ökar.
KLAs "Flash" -fördel
Sankar är också optimistisk när det gäller KLA: s förmåga att dra nytta av den långsiktiga tillväxtmöjligheten i NAND flash, ett område där KLA har stark exponering. Antagandet av företagets Gen 5-produkt är i mål och processkontrollintensiteten för dess 3D NAND-produkt är robust.
När det gäller överföring av minne, vilket har varit en nyligen bekymrad, har KLA en "buffert", enligt Sankar. De flesta av företagets försäljning avser utrustning som producerar så kallade logikkretsar, till exempel mikroprocessorer, som kan fungera som en tillförlitlig försäljningskälla om minnesmarknaden blir övermättad av tillgången. (Till, se: Varför Chip-aktier är billiga bland dyra tekniker. )
Till skillnad från Lam och KLA är ASML och Applied mindre benägna att dra nytta av den ökande efterfrågan på minneschips. Sankar anser att ASML: s aktier är för dyra och återspeglar redan uppsidan av företagets extremt ultravioletta litografiska verktyg. När det gäller tillämpad kommer den sida av verksamheten som är fokuserad på verktyg för att göra displayglas drabbas av en aktuell svaghet på marknaden för organisk ljusemitterande diod (OLED) -skärmar för smartphones.
