Medan en alltmer protektionistisk handelspolitik från Vita huset har rasat stållager, är ett team av analytiker på gatan ute med en anmärkning som tyder på att det internationella handelshotet inte kan vara så illa från vissa industrigiganter. Även de med stora amerikanska företag borde kunna undvika en stor drabbning av importavgifter, enligt ett New York-värdepappersföretag, och som beskrivs i en nyligen Barrons rapport.
En mängd faktorer, som geopolitisk instabilitet i länder som Italien, har orsakat en volatilitetsökning under tjurmarknadens nionde år, vilket dragit de amerikanska aktierna ner ungefär 3, 5% från januari-höjderna, men fortfarande säkerställer en vinst på 3, 7% för S&P 500 år till dags dato (YTD). (För mer, se också: Handelsosäkerhet som redan skadar amerikanska företag. )
Tariffer "inte så mono-dimensionell"
På fredag tillkännagav president Trump nya avgifter på 25 respektive 10% på europeisk stål- och aluminiumimport. Medan skatter på varor som kommer till USA skadar utländska företag som förlitar sig starkt på försäljningen i Amerika, förväntar Stephen Wood, chefsmarknadsstrateg vid Russell Investments, att stål- och aluminiumexportörer Arcelor Mittal (MT) och Rio Tinto (RIO) känner lite av förväntad brännskada.
"Det som tweetas och vad som händer är faktiskt ganska annorlunda, " sade Wood. "Tullarna är inte lika mono-dimensionella för dessa globalt diversifierade metaller och gruvföretag som de en gång var." Analytikern föreslog att många företag lätt kan flytta produktion till USA, där de redan har verksamhet, och helt undvika tullar. Eftersom tullar endast tas ut på metallerna och inte råmaterial som järnmalm eller aluminiumoxid, kan ståltillverkare vara mer strategiska när det gäller att geografiskt förskjuta sin produktion. (För mer, se också: Var man ska investera för ett handelskrig: Goldmans syn. )
Arcelor Mittal
Luxemburg-baserade Arcelor Mittal, som såg sina aktier handla nästan platt under de senaste fem handelsperioderna, tillskriver USA ungefär 21% av sina intäkter jämfört med 49% från Europa. När den flyttar produktionen till Amerika kommer den att positionera sig för att dra nytta av högre priser, medan en majoritet av dess försäljning kommer att förbli opåverkad, som Barrons noterade.
Rio Tinto
New York-baserade Russell Investments framhöll Australiens Rio Tinto som en annan ståltillverkare med en särskilt geografiskt diversifierad verksamhet. RIO, vars lager hoppade 1, 3% förra veckan, producerar aluminium och järnmalm och genererade 14, 3% av sina 17, 7 miljarder dollar i årlig försäljning från USA 2017, jämfört med 44% från Kina och 8, 6% från Europa.
När det gäller USA-baserade ståltillverkare ser framtiden lite mindre ljus, särskilt med tanke på spekulationer om hämndimport. Förra veckan minskade analytiker på Goldman Sachs sitt prismål på aktier i AK Steel Holding Corp. (AKS) och skrev att ståltillverkaren har begränsad lönsamhetspotential trots Trump-administrationens krav på fler importavgifter. (För mer, se också: AK Steel skurna för att sälja mitt i handelsproblem. )
