Försvars- och försvarsrelaterade aktier kan vara ett idealiskt spel i en nedmarknad och ekonomi. Gruppen av företag som tjänar pengar på regeringen har redan dramatiskt överträffat marknaden i år, med S&P US Aerospace and Defense Select Industry Index upp 13, 3% årligen (YTD) jämfört med det bredare S&P 500: s 6, 9% avkastning över samma period.
Eftersom rapporteringssäsongen fjärde kvartalet går in i högåret kommer en beräknad ökning av försvarsutgifterna på två år sannolikt att kompensera för blandade resultatnyheter på kort sikt. En ökning av försvarsbudgeten till så mycket som 750 miljarder dollar för 2020 kommer sannolikt att driva en fortsatt rally för 12 försvarslager. Denna korg med lager inkluderar hushållsnamn som: Northrop Grumman (NOC), Lockheed Martin (LMT), Raytheon (RTN) och General Dynamics (GD), samt mindre kända aktier Aerojet Rocketdyne Holdings (AJRD), Huntington Ingalls Industries (HII), BWX Technologies (BWXT), AeroVironment (AVAV), CACI International (CACI), Accenture (ACN), Booz Allen (BAH) och Leidos Holding (LDOS), per Barrons.
Försvarsaktier är stigande
(YTD lagerprestanda)
- SPDR S&P Aerospace & Defense ETF; 13, 3% iShares US Aerospace & Defense ETF; 11% S & P 500; 6, 9%
Spendibom, billiga värderingar
Eftersom Trump-administrationen signalerar stöd för uppgradering och utvidgning av militären, från missilförsvar till marinen, kommer stora entreprenörer att se inkomster ballong genom slutet av decenniet.
Försvarsaktier är också billiga för dagens marknad och handlas med i genomsnitt 12 till 16 gånger framtida intäkter och mindre än 11 gånger företagsvärdet / Ebitda, konstaterade Ben Phillips, Chief Investment Officer för EventShares. Investeraren säger att han nyligen har lagt till aktier av flyg- och försvarsentreprenörer i företagets amerikanska policy Alpha ETF (PCLY).
Phillips bankar på övertygelsen om att utgifterna kommer att öka avsevärt under två år, med en budget för budgetåret 2020 som fortfarande väntar på godkännande från kongressen. Medan Trump-administrationen begär nästan 750 miljarder dollar, markerar ett hopp på 4, 6% från de 717 miljarder dollar som anslagits för 2019, kan kongressen godkänna mindre än det när demokraterna kämpar för att minska militära utgifter. Brist på avtal kommer sannolikt att fortsätta, särskilt om Trump fortsätter att driva för finansiering för en gränsmur i försvarsförslaget. Analysernas konsensus är dock att ett större utgiftsavtal ska gälla, vilket leder till att försvarsentreprenörer får högre finansieringsnivåer.
Missilförsvar, Navy Expansion
När den nuvarande administrationen fortsätter att driva för ökade missilförsvarsutgifter, kräver mer finansiering för rymdbaserade system och att svara på hot från länder som Nordkorea och Kina, förväntar sig Barrons Lockheed Martin, Raytheon, Northrop och Aerojet Rocketdyne till det mesta.
Ansträngningar för att modernisera och utöka marinen i en plan med flera decennier sammanfaller med allmänt tvåpartsstöd i politikernas hemdistrikt för skeppsbyggnad och högteknologisk vapenutveckling. Aktier som är avsedda att vinna mest på en sannolikt ökning av marinutgifterna inkluderar Huntington Ingalls, General Dynamics och BWX Industries.
Phillips gillar också företag som är involverade i drone-teknik, som AeroVironment, och företag som är involverade i outsourcing av statliga arbetare, såsom cyberförsäkringsleverantören CACI International, konsultföretagen Accenture och Booze Allen Hamilton, och Leidos Holdings, en diversifierad statlig entreprenör.
Avsluta, underskräckande rädsla
När det gäller inverkan av regeringsstopp på stora entreprenörer är Cowen-analytiker Cai von Rumhor bland de som är övertygade om att det inte kommer att påverka militära utgifter per Barrons. I en anteckning på tisdag skrev Cowen att "de flesta försvarsföretag med stora kapitalisering kommer att slå Wall Street fjärde kvartalets uppskattningar."
JPMorgan-analytikern Seth Seifman är inte heller orolig för att växa budgetens rädsla och regeringens underskott och skriver att "vi tror att budgeten inte kommer att bli dramatiskt annorlunda än så att inte mycket har förändrats för företagets verksamhet eller vår uppskattning."
Blickar framåt
Det är viktigt att notera att alla försvarsaktier kanske inte gynnas lika, och att rubrikrisken kvarstår när Trump och kongressen strider mot överfinansieringsnivåer. Både General Dynamics och Lockheed gav försiktig vägledning för 2019 av olika skäl. Detta kan vara en varning om att till och med statliga utgifter inte kommer att lyfta alla försvarslager under nedstängningsåldern. Investerare kommer att behöva krossa siffrorna för att fresta ut vinnarna.
