Bank of America Merrill Lynch verkar ovanligt hausseartad i dag trots en serie stora marknadsförsäljningar och ökande osäkerhet om ekonomisk tillväxt och företagsvinster. Företagets prognos kräver att aktier ska samlas genom slutet av året, även om vinsterna kan åtföljas av ökad volatilitet. Banken förutspår också ett långsiktigt förskott i aktier som skulle förlänga en tjurmarknad som redan varat i ett decennium. "Vi tror att semestern är igång." säger deras rapport. "Oktober är känd för kraftiga marknadsnedgångar, men också känd för att skapa marknadslågor som lyfter aktier till ett rally vid slutet av året", konstaterar de och tillägger, "Det är viktigt att vi tror att den långsiktiga trenden på aktiemarknaderna är högre."
BAML förväntar sig dock inte att rallyet ska följa en jämn uppåtgående väg. "Högre räntor och den förändrade formen på avkastningskurvan informerar oss om att volatilitet eller mer extrem prisrörelse bör förväntas, " varnar de och tillägger, "tekniska indikatorer för bredd och volym på denna rally kommer att vara viktiga för att bestämma framtida prisbeteende. " Tabellen nedan sammanfattar BAML: s viktigaste skäl till optimism.
| Intäkterna växer fortfarande |
| Rimliga värderingar |
| Real BNP-tillväxt stark |
| Inga betydande inflationstryck |
| 10-årig amerikansk statsskuldeavkastning som ligger under 3, 25% |
Betydelse för investerare
Medan BAML är övertygade om att ett rally vid slutet av året pågår erkänner de att det har varit en tuff resa för investerare nyligen. De noterar att S&P 500-indexet (SPX), Dow Jones Industrial Average (DJIA) och Nasdaq Composite Index (IXIC) alla har bokfört negativ totalavkastning för 1-månaders- och 3-månadersperioderna som slutade den 31 oktober. liksom 7 stora internationella aktieindex.
Icke desto mindre finner BAML några viktiga positiva effekter som de förväntar sig att driva ett rally, vilket framgår av tabellen ovan. Beträffande aktievärderingar noterar de att den framtida P / E-kvoten på S&P 500 har sjunkit till 14, 6 gånger beräknat resultat, ner från en topp på 16, 3 gånger. Med avkastningen på den 10-åriga T-noten som sannolikt kommer att ligga under 3, 25%, enligt deras åsikt, kommer detta att "underlätta ett visst tryck på aktierna." Trots den starka inflationsjusterade BNP-tillväxten som åtföljs av full sysselsättning ser de inte "något betydande tryck på inflationen."
"Vinsten är fortfarande positiva; värderingarna sträcker sig inte för… viktigt, vi tror att den långsiktiga trenden på aktiemarknaderna är högre." - Bank of America Merrill Lynch
Ändå ser BAML vissa risker framöver. Även om företagsvinster fortfarande är på uppgång, har "tillväxten i vinsttillväxten troligen toppat." Stigande räntor på inteckningar orsakar en avmattning på bostadsmarknaden, en viktig drivkraft för den totala amerikanska ekonomiska aktiviteten. Om den 10-åriga T-Note-avkastningen ökar över 3, 25%, tror BAML att detta kan leda till en ytterligare försäljning av aktiemarknaden. Det finns också tecken på bromsande ekonomisk tillväxt i Kina och Europa.
"Handelsfrågor" är en annan faktor som väger på global tillväxt, och den ekonomiska bilden i Europa fördunks ytterligare av Brexit, den pågående budgetkrisen i Italien och "bankrörelser." BAML säger också: "risken är att med gridlock i Washington kommer det att bli mer osäkerhet och företag kan bromsa sina investeringar efter nyligen starka utgifter."
Bob Doll, en ledande portföljförvaltare och chef för aktieägaren på Nuveen Asset Management, räknar sig själv som hausseartad på lång sikt, men han tror att S&P 500 kommer att ligga på 2 800 vid årets slut, 4, 0% över den 15 november., men 4, 8% under hela tiden. Doll förväntar sig att marknaden "kommer att studsa med mycket sidoviktig volatilitet" per CNBC. Han säger att tre frågor "hemsöker" marknaden: hur länge intäkterna kommer att förbli starka, om Federal Reserve kommer att höja räntorna för kraftigt och de slutliga effekterna av det amerikanska och Kina handelskriget. Goldman Sachs är något mer optimistisk än Doll och förutspådde 2 850 på S&P 500 vid årets slut, ett förskott på 5, 8% från den 15 november.
Blickar framåt
Med tanke på att konsumentutgifterna är den största komponenten i USA: s BNP, bör investerare ägna stor uppmärksamhet åt konsumentutgifterna och konsumenternas förtroendeundersökningar, rekommenderar BAML. Försämring i dessa siffror kan vara ett tidigt varningstecken för svaghet i ekonomin, i bestånd eller båda. Investerare bör fokusera på högkvalitativa stora cap-företag just nu, rekommenderar BAML, och noterar att hälsovårdsbeståndet visar ledarskap just nu. Samtidigt konstaterar en ny rapport från Goldman Sachs att verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare i stora amerikanska företag generellt sett är optimistiska om utsikterna för global ekonomisk tillväxt till och med 2019, vilket diskuteras i en annan artikel i Investopedia.
Jämför investeringskonton × Erbjudandena som visas i denna tabell kommer från partnerskap från vilka Investopedia erhåller ersättning. Leverantörens namn Beskrivningrelaterade artiklar
Ekonomi
En historia av björnmarknader
Handelspsykologi
Den kontrariska: Om BAMLs sentimentindikator
Riskhantering
Beräkning av kapitalriskpremien
Grundläggande analys
7 orsaker Aktier kan drastiskt övervärderas
Pensionering planering
Varför den 4% pensionsreglerna inte är längre säker
Lager
Marknadens milstolpar när tjurmarknaden blir 10
PartnerlänkarRelaterade villkor
Vad betyder Trumpflation? Termen "Trumpflation" avser oron för att inflationen kan öka under Donald Trumps ordförandeskap. mer Plutonomi Definition Plutonomi avser ett samhälle där förmögenheten kontrolleras av ett fåtal utvalda och där ekonomisk tillväxt blir beroende av samma rika minoritet. mer Vad är stabiliseringspolicy? Stabiliseringspolitik är en regeringsstrategi som syftar till att uppmuntra stabil ekonomisk tillväxt, till och med prisnivåer och optimala sysselsättningsantal. mer Bruttonationalprodukt - BNP Bruttonationalprodukt (BNP) är det monetära värdet på alla färdiga varor och tjänster som gjorts inom ett land under en viss period. mer CBOE Volatility Index (VIX) Definition CBOE Volatility Index, eller VIX, är ett index skapat av Chicago Board Options Exchange (CBOE), som visar marknadens förväntningar på 3-dagars volatilitet. mer Hur ett lättnadsrally fungerar Ett lättnadsrally är ett paus från marknadens försäljningstryck som resulterar i en ökning av värdepapperspriserna. Ibland händer det när förväntade negativa nyheter hamnar positiva eller om de är mindre allvarliga än väntat. Mer