Trots omfattande oro över höga värderingar av aktier och spänningar i handeln förutspår JPMorgan en "stor rotation" av detaljinvesterare från obligationsfonder till aktiefonder 2020, det största sådana skiftet sedan 2013, rapporterar MarketWatch. Som ett resultat kommer enskilda investerare att ersätta institutionella investerare som de viktigaste drivkrafterna för aktiemarknadsvinsten.
”Med tanke på att detta år visade sig vara ett starkt år för aktiemarknaderna, med hjälp av institutionella investerare, då skulle vi se detaljhandelsinvesterare svara på årets aktiemarknadsstyrka genom att vända stora köpare av aktiefonder 2020. Detta antyder att 2020 kan bli ytterligare ett starkt år för aktier som drivs av detaljhandel snarare än institutionella investerare, ”enligt JPMorgan-analytiker Nikolaos Panigirtzoglou.
Key Takeaways
- JPMorgan ser vinster på aktiemarknaden under 2020, drivet av detaljinvestorer. Detaljhandelsinvesterare var försiktiga 2019 och hällde pengar i obligationer. Senare historia och räntesänkningar pekar på en återföring 2020. Wall Street-konsensus förväntar sig dock små vinster år 2020.
Betydelse för investerare
JPMorgan konstaterar att detaljhandelsinvesterare har tagit ”extremt försiktiga ståndpunkter” under 2019 och bromsat aktiemarknadsvinsten. De konstaterar också att 2012, 2017 och 2019 var de senaste åren med starka flöden i obligationsfonder, och att sådana flöden var svaga 2013 och 2018.
Panigirtzoglou säger emellertid att en "stor utmaning" för JPMorgan's prognos är höga kapitalfördelningar bland detaljhandelsinvesterare. Men han tillägger att de senaste tidens sänkningar i centralbanken har gjort avkastningen på kontanter och obligationer allt mindre attraktiv.
Från 27 november var endast 33, 6% av detaljhandelsinvesterarna hausse, mot 34, 2% under föregående vecka och det historiska genomsnittet på 38, 0% per Investor Sentiment Survey av American Association of Individual Investors (AAII). Under tiden var 30, 3% bearish, mot 29, 1% en vecka tidigare och det historiska genomsnittet på 30, 5%. Resten var neutrala.
Bland åtta ledande värdepappersföretag som hade släppt prognoser från och med 29 november är den genomsnittliga förutsägelsen att S&P 500 kommer att avsluta 2020 på 3 241, bara 3, 2% över slutet av november 2019, enligt Wall Street Journal. Credit Suisse är den mest hausseartade, 3, 425, eller 9, 0% över slutet i november. De förväntar sig starka återköp av företagsaktier under 2020, liksom vinsttillväxt i de mellersta siffrorna.
Den mest baisseartade strategen är Francois Trahan från UBS, som ser att S&P 500 sjunker till 2550, eller 18, 8% under novemberens slut. "Det finns INGEN debatt om S&P 500-framtidsinkomster: en sammandragning verkar överhängande", skriver han och observerar "betydande avmattningar i den amerikanska ekonomin."
Blickar framåt
På kort sikt ser Sam Stovall, chef för investeringsstrateg på CFRA Research, flera faktorer som antyder stigande amerikanska aktiekurser i december, enligt hans rapport med titeln "En gynnsam finale?" Han citerar en växande optimism om ekonomin och en handelsavtal, uppåtgående fart för flera viktiga marknadsindex, plus historiska föregång.
"Sedan 1945 publicerade S&P 500 sin bästa genomsnittliga avkastning i december, tillsammans med den högsta frekvensen av framsteg och lägsta volatilitetsnivå, " skriver Stovall. Han noterar också att från och med 1995 har alla 11 S & P-sektorer och 87% av 101 underindustrier inom S&P 1500 i genomsnitt varit uppe i december.
För 2020 är Morgan Stanleys amerikanska aktiestrategilag under ledning av Mike Wilson anmärkningsvärda björnar och förväntar sig den lika amerikanska ekonomiska tillväxten och praktiskt taget ingen förbättring av företagsresultatet, enligt deras senaste "Outlook Outlook" -rapport. De beräknar att S&P 500 kommer att avsluta 2020 på 3 000, eller 4, 5% under slutet av november 2019.
