Costco Wholesale Corp. (COST) har ökat nästan 42% under det gångna året, nästan tredubbla takten på S&P 500. Den vinsten har gjort att Costcos aktievärdering på näsblodsnivåer. De två sista gångerna som dess aktier värderades till dessa höga höjder - den högsta ett-åriga P / E-förhållandet på flera år - faller det kraftigt.
En noggrann titt på siffrorna berättar historien. Grossisternas aktier beräknas ha en fantastisk finansiell 2018. Costco är för närvarande i sitt finansiella fjärde kvartal, med vinsten förväntas växa med nästan 19%, men att tillväxttakten beräknas falla väsentligt 2019 och sedan igen 2020. Men, kanske investerare har blivit för entusiastiska och budde på aktier upp till en värdering av nästan 26 gånger 2020-vinsten, mycket högre än S&P 500: s ett-års framtida P / E-tal runt 17. När aktien har stigit till värderingar större än 25 gånger vinsten Tidigare har aktier minskat med ungefär 13% eller mer.
Dyrt lager
Costcos aktie handlas nu med den högsta värderingen tillbaka till september 2013 med 25, 9 gånger skattemässiga 2020-uppskattningar på $ 8, 50. Aktien har nått en värdering över 25 bara två tidigare tider, augusti 2016 och igen under juni 2017. Efter att ha nått en sådan hög uppskattning, drog aktien tillbaka med ungefär 13% hösten 2016 och med mer än 16% i sommaren 2017. Nu handlar Costco till en värdering högre än de två föregående perioderna, vilket lämnar aktier känsliga för en kraftig återgång.
Långsam tillväxt
Vinsttillväxten för Costco förväntas avta väsentligt under de kommande tre åren, avta från ungefär 19% 2018, till 11, 7% 2019 och 9% 2020. Det lämnar andelar i Costco-handeln på en brant vinstmultipel, nästan tre gånger dess skattemässiga vinsttillväxt för 2020, vilket ger beståndet en PEG-kvot på nästan 2, 9.
Försäljningen kommer inte att spara det
Intäktsutvecklingen kommer inte heller att rädda företaget, eftersom det förväntas vara subpar under de kommande tre åren, och växa med 9% 2018 och bara 6% 2019 och 2020.
Med Costco-handeln på ett ovanstående marknadsmultipel och dyra när det justeras för tillväxt verkar aktien beredd att skapa en återgång. Det kommer att ta en omgång med stora intäktsslag och uppåt reviderade vinstguider för att förhindra att värderingen blir ännu högre, medan en miss på topp- eller bottenlinjen kan visa sig katastrofalt.
