För att förstå skillnaderna i volatilitet som vanligtvis ses på aktiemarknaden måste vi först ta en tydlig titt på exakt vad en utdelningsbetalande aktie är och inte är. Offentliga företag och deras styrelser börjar normalt ge ut regelbundna utdelningar till gemensamma aktieägare när deras företag har nått en betydande storlek och stabilitetsnivå. Ofta föredrar unga, snabbväxande företag att inte betala utdelning, och istället väljer att återinvestera sina kvarvarande intäkter i affärsverksamheten, vilket förvärrar deras tillväxt och därmed det bokförda värdet på företagets aktier över tid.
Hur volatilitet påverkas av utdelningar
När ett företag beslutar att börja betala ett specifikt belopp till aktieägarna i form av ordinarie kontantutdelning, handlas dess aktier vanligtvis med lite mindre prisvolatilitet på marknaden.
Det finns ett par viktiga skäl till detta, det första är att de ordinarie utdelningsbelopp som erhållits av företagets aktieägare representerar konsekventa kassaflöden från deras investering i aktien.
Anta till exempel att du funderade på att investera i två hypotetiska widgetföretag, ABC Corp. och XYZ Inc. Låt oss säga att ABC betalar ut en vanlig, kvartalsvis utdelning på $ 0, 10 per aktie, medan XYZ aldrig betalar ut utdelning. Båda aktierna handlas till 10 dollar per aktie. Anta att vilken aktie du väljer att investera i, du egentligen inte har någon bra idé om vad aktiekursen kommer att bli om ett års tid. ABC kan handlas till $ 5 och XYZ till $ 20 eller vice versa - du vet bara inte. En sak du emellertid vet är att om du investerar i ABC Corp. kommer du mycket troligtvis att få $ 0, 40 kontantutdelning under året för varje $ 10-aktie du köper idag. Detsamma kan inte sägas om XYZ Inc. Därför gör detta ABC lite säkrare.
För det andra vet företagen att aktiemarknaden reagerar mycket dåligt på aktier som minskar deras utdelning. Så när ett företag börjar betala ett vanligt utdelningsbelopp kommer det i allmänhet att göra allt det rimligt kan för att fortsätta betala utdelningen. Detta ger investerarna stort förtroende för att utdelningsutbetalningarna kommer att fortsätta på obestämd tid med samma belopp eller högre. Som ett resultat tenderar aktierna i utdelningsbetalande aktier att ses som kvasi-obligationer. Dessa enheter betalar ett regelbundet kassaflöde som stöds av företagets hela finansiella styrka, men de tillåter också investerare att delta i alla aktiekursvinster som aktien kan ha.
Poängen
Med tanke på båda dessa faktorer tenderar marknaden att vara mindre benägna att sänka aktiekurserna på aktier som betalar hög utdelning än de för företag som inte betalar utdelning. Detta innebär att aktier som betalar stora, regelbundna utdelningar vanligtvis handlar på marknaden med mindre volatilitet än aktier som inte betalar utdelning. Naturligtvis är detta inte en hård och snabb regel, men i genomsnitt gäller det.
Enligt Merrill Lynch, under tioårsperioden som slutade den 31 december 2015, producerade S&P 500 Dividend Aristocrats - de aktierna inom S&P 500-indexet som har ökat sin utdelning varje år under de senaste 25 åren - en årlig avkastning på 10, 25 % mot 7, 31% för S&P 500 totalt sett, med mindre volatilitet (13, 99% mot 15, 06%, respektive).
(För mer information, kolla in kraften i utdelningstillväxt och hur utdelningar fungerar för investerare .)
