Fem amerikanska cannabislager - Curaleaf Holdings Inc. (CURLF), Green Thumb Industries Inc. (GTBIF), Cresco Labs Inc. (CRLBF), Harvest Health & Recreation Inc. (HRVSF) och Acreage Holdings Inc. (ACRGF) —are berättade att överträffa sina kanadensiska rivaler när försäljningen av laglig cannabis växer med mer än 20% per år, enligt Compass Point Research & Trading, enligt en ny artikel av Barron's.
Trots att marijuana fortfarande är olaglig enligt federal lag kommer nära 80% av världens lagliga försäljning av läkemedlet att äga rum i USA i år, vilket ger investerarna en stor anledning att välja USA framför kanadensiska pottenlager, särskilt med tanke på de mycket lägre värderingsmultiplarna av det förra jämfört med det senare.
"Vi kan inte låta bli att märka en slående nivå av skillnad när vi jämför de stora kanadensiska företagen med de största amerikanska multistatoperatörerna, " sade Rommel Dionisio och Isaac Boltansky från Compass Point.
Vad det betyder för investerare
Baserat på marknadsvärde är de stora fem kanadensiska tillverkarna tillsammans mer än dubbelt så stora som de tio bästa amerikanska tillverkarna. Kanadas största — Canopy Growth Corp. (CGC), Tilray Inc. (TLRY), Aurora Cannabis Inc. (ACB.XTSE), Cronos Group Inc. (CRON) och HEXO Corp. - kombineras för ett totalt marknadsvärde på 36 miljarder dollar, Amerikas topp 10 (som inkluderar de fem som anges i introduktionen) samlar för totalt 17 miljarder dollar.
Men för att bedöma om de amerikanska företags aktier är undervärderade eller inte, måste dessa aktier skalas av försäljning eller resultat. När det gäller den fortfarande framväxande cannabisindustrin, där företag fortfarande befinner sig i tidiga stadier av tillväxtlivscykeln och ännu inte har nått ett moget skede med mer stabil lönsamhet, är försäljningen i allmänhet den bättre metriken.
Compass Pots analytiker uppskattar att kanadensiska producenter år 2020 kommer att sälja 2, 7 miljarder dollar i laglig potten medan de amerikanska producenterna kommer att sälja 4, 8 miljarder dollar. Med ett betydligt större försäljningsbelopp som förväntas i USA är det förvånande att kanadensiska aktier handlar med mer än 10 gånger 2020-försäljningen, medan de amerikanska aktierna handlar till bara tre gånger försäljningen, enligt analytikernas prognoser.
De amerikanska aktierna säljer därmed till en betydande rabatt till sina kanadensiska rivaler, vilket ger investerarna en enorm köpmöjlighet.
Blickar framåt
Den stora frågan som fortfarande hänger över den amerikanska cannabisindustrin är legalisering, eftersom federal lag fortfarande anser läkemedlet som ett olagligt ämne. Men enskilda stater fortsätter att lossa förordningarna med Illinois som den senaste staten som tillåter användning av fritidsgrytor, vilket ger den totala andelen av den amerikanska befolkningen som bor i stater som har legaliserat fritidsanvändning till 30%. Det federala förbudet har verkligen inte hindrat Curaleaf eller Harvest Health, som såg deras respektive försäljning växa med 17% och 14% från fjärde kvartalet förra året till första kvartalet i år.
